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    Le prime impressioni possono influenzare le previsioni dei professionisti finanziari delle aziende fino a 6 anni

    Credito:CC0 Dominio Pubblico

    Le prime impressioni possono avere effetti a lungo termine sulle percezioni e sul comportamento delle persone. Un nuovo studio ha esaminato l'influenza tra i professionisti della finanza del pregiudizio della prima impressione delle prestazioni delle imprese, che spinge le persone a dare un peso eccessivo alle prime esperienze. Lo studio ha rilevato che gli analisti azionari hanno posto maggiore enfasi sulle prime impressioni rispetto a quelle successive, che le prime impressioni negative avevano più potere di quelle positive, e quel pregiudizio della prima impressione potrebbe influenzare le previsioni di un'azienda da parte di un professionista finanziario per un massimo di sei anni.

    Lo studio è stato condotto da ricercatori della Carnegie Mellon University (CMU), l'Università della California, Irvine, e la Pennsylvania State University. Appare in Revisione delle finanze .

    "Gli analisti sono professionisti che hanno un incentivo finanziario a fare previsioni accurate, " spiega Thomas Ruchti, Assistant Professor di Accounting presso la Tepper School of Business di CMU, chi è coautore dello studio. "La previsione dei risultati futuri è intrinsecamente soggettiva, quindi abbiamo cercato di determinare se gli analisti sono più ottimisti nelle loro previsioni sulle aziende che hanno ottenuto buoni risultati nell'anno prima che gli analisti seguissero l'azienda e più pessimisti nelle loro previsioni sulle aziende che hanno registrato risultati negativi nell'anno precedente".

    I ricercatori hanno esaminato quasi 1,7 milioni di previsioni degli analisti tra il 1984 e il 2017 per esaminare se le prime impressioni degli analisti su un'azienda abbiano indotto una distorsione nel loro comportamento di previsione. Hanno ottenuto informazioni sugli utili trimestrali per azione degli analisti (guardando un trimestre avanti), obiettivi di prezzo, e raccomandazioni sui titoli dal database del sistema di stima dei broker istituzionali.

    Come proxy per le prime impressioni degli analisti, hanno utilizzato il rendimento delle azioni di un'azienda dopo l'adeguamento per i rendimenti del settore nell'anno precedente alle prime previsioni di un analista. La performance di un'azienda è stata classificata come positiva se era pari o superiore al 90° percentile dei rendimenti di mercato nel suo settore per l'anno precedente, e negativo se era inferiore al 10° percentile.

    Lo studio ha rilevato che le prime impressioni di un'azienda da parte degli analisti azionari potrebbero influenzare il loro comportamento di previsione futura per due anni se l'impressione è stata positiva e fino a sei anni se l'impressione è stata negativa. Gli analisti che hanno avuto prime impressioni anormalmente positive sulle aziende hanno sperimentato un bias di prima impressione che ha portato a previsioni più ottimistiche del consenso (le previsioni di consenso sono state calcolate come il valore medio delle prime previsioni di tutti gli analisti che seguono la stessa azienda contemporaneamente) .

    In contrasto, gli analisti che hanno avuto una prima impressione anormalmente negativa hanno sperimentato una distorsione da prima impressione che ha portato a previsioni più pessimistiche del consenso. Le prime impressioni negative hanno avuto all'incirca il doppio dell'effetto economico sulle previsioni e sui target di prezzo delle prime impressioni positive di uguale o maggiore entità, lo studio ha trovato.

    Una prima impressione positiva è stata associata a una probabilità superiore del 15% che l'analista consiglierebbe l'acquisto di un titolo, mentre una prima impressione negativa era associata a una probabilità inferiore del 31% che un analista lo facesse. Il modello opposto si è verificato per le raccomandazioni di vendita. Lo studio ha anche scoperto che gli analisti sembravano dare più peso alle esperienze recenti e alle loro prime esperienze, e minor peso sulle esperienze intermedie.

    "Gli studi precedenti hanno esaminato l'influenza del bias della prima impressione in laboratorio, ma il nostro lavoro è il primo a farlo tra i professionisti della finanza del settore, " afferma Ruchti. "I nostri risultati hanno implicazioni pratiche per le società di brokeraggio:quando si assegna agli analisti il ​​compito di seguire un'azienda particolarmente di successo o non riuscita, gli intermediari possono trarre vantaggio dalla progettazione di procedure per compensare i pregiudizi della prima impressione degli analisti nella generazione di previsioni future, obiettivi di prezzo, e raccomandazioni".


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