Robert Hamada ha combinato il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale e le teorie sulla struttura del capitale Modigliani e Miller per creare l'equazione di Hamada. Esistono due tipi di rischio per un'azienda: finanziaria e commerciale. Il rischio aziendale è correlato alla versione beta non gestita dell'azienda; il rischio finanziario si riferisce alla beta con leva. Una beta senza privilegi assume un debito pari a zero. L'equazione di Hamada mostra che quando un'impresa aumenta il proprio debito, la leva finanziaria aumenta anche il rischio dell'impresa e, a sua volta, la sua beta. La beta con leva può essere calcolata in base alla beta senza leva, all'aliquota fiscale e al rapporto debito /capitale.

Raccogli le seguenti informazioni sulla società: beta senza leva; aliquota fiscale; e il rapporto debito /patrimonio netto (vedi Risorse). L'aliquota fiscale varia in base all'ubicazione e alle dimensioni dell'azienda. È necessario stimare l'aliquota fiscale.


Moltiplicare il rapporto debito /patrimonio netto per 1 meno l'aliquota fiscale e aggiungere 1 a questo importo. Ad esempio, con un'aliquota fiscale del 26,2 percento, un rapporto debito /patrimonio netto di 1,54 e un beta di 0,74, il valore risultante è 2,13652 (1,54 volte (1 -40)) + 1).


Moltiplicare l'importo nel passaggio 3 per la beta senza unleggero per ottenere la beta con leva. Nell'esempio sopra, la versione beta con leva sarebbe 1.58 (2.13652 volte 0.74).