Robert Hamada ha combinato il modello di capital asset pricing e le teorie sulla struttura del capitale di Modigliani e Miller per creare l'equazione di Hamada. Esistono due tipi di rischio per un'azienda: finanziaria e commerciale. Il rischio aziendale si riferisce al beta unlevered per l'azienda; il rischio finanziario si riferisce al beta levered. Una beta non integrata assume il debito zero. L'equazione di Hamada dimostra che quando una società aumenta il suo debito, la leva finanziaria aumenta anche il rischio dell'impresa e, a sua volta, il suo beta. Il beta a leva può essere calcolato sulla base della beta unlevered, dell'aliquota fiscale e del rapporto debt-to-equity.

Raccogliere le seguenti informazioni sulla società: beta unlevered; aliquota fiscale; e il rapporto debito /mezzi propri (vedi Risorse). L'aliquota d'imposta varia in base all'ubicazione e alle dimensioni dell'impresa. È necessario stimare l'aliquota fiscale.

Moltiplicare il rapporto debito /capitale netto di 1 meno l'aliquota fiscale e aggiungere 1 a questo importo. Ad esempio, con un'aliquota del 26,2 percento, un rapporto debito /capitale netto di 1,54 e un beta di 0,74, il valore risultante è 2,13652 (1,54 volte (1-.40)) + 1).
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Moltiplichi la quantità nel passaggio 3 della beta unlevered per ottenere la leva beta. Nell'esempio sopra, il beta levered sarebbe 1,58 (2,13652 volte 0,74).