Le proposte per estendere il ruolo svolto dai politici nel vagliare fusioni e investimenti nel Regno Unito potrebbero scoraggiare gli investimenti esteri, secondo una nuova ricerca dell'Università dell'East Anglia (UEA).

Come parte dei preparativi per la vita dopo la Brexit, il governo del Regno Unito ha introdotto piani di ampia portata per rafforzare il suo campo di applicazione per esaminare le fusioni, acquisizioni e investimenti che sollevano problemi di sicurezza nazionale in settori specifici.

Le proposte, il risultato della revisione da parte del governo dell'Enterprise Act 2002, cercare di estendere i poteri che il governo ha attualmente di intervenire nelle transazioni al fine di salvaguardare la sicurezza nazionale del Regno Unito, cercando contemporaneamente di ridurre al minimo qualsiasi effetto negativo che queste riforme possono avere sulla prevedibilità e sulla trasparenza procedurale.

Però, mentre il Libro verde sulla sicurezza nazionale e gli investimenti nelle infrastrutture (NSII) fa "tutte le voci giuste" per quanto riguarda la certezza degli investitori, il ricercatore Dr. David Reader sostiene che la "resurrezione" del processo decisionale ministeriale potrebbe ancora scoraggiare gli investimenti stranieri creando percezioni di un processo di valutazione basato sulla promozione della nuova strategia industriale del Regno Unito, piuttosto che proteggere la sicurezza nazionale.

Le riforme, che sono stati consultati e che saranno presentati in un Libro bianco entro la fine dell'anno, seguire una posizione tradizionalmente "open for business" adottata dai successivi governi per aiutare la ripresa del Regno Unito sulla scia della crisi finanziaria globale del 2007-08. Vengono anche sulla scia di controverse offerte estere per le cosiddette aziende "gioiello della corona" come Cadbury, AstraZeneca e ARM Holdings, così come il legame tutto britannico tra Melrose e il fornitore delle forze armate GKN all'inizio di quest'anno.

Pubblicato sulla rivista Diritto della concorrenza internazionale , La valutazione del Dr. Reader delle proposte sostiene la restrizione del ruolo del processo decisionale ministeriale nel nuovo regime.

"A prima vista, la ripetuta enfasi del Libro verde sulla necessità di mantenere un regime che promuova la certezza delle imprese e la trasparenza procedurale sembrerebbe musica per le orecchie dei potenziali investitori, " ha detto il dottor Reader, del Centro UEA per la politica della concorrenza.

"Però, le proposte sono anche destinate a far risorgere un ruolo centrale per il processo decisionale ministeriale nel panorama degli investimenti nel Regno Unito. Alla luce di una nuova strategia industriale e all'ombra dell'imminente Brexit, ciò comporta il rischio di creare il sospetto che i politici basino le loro decisioni su basi di politica industriale con il pretesto della sicurezza nazionale.

"Con l'attuazione di queste riforme che probabilmente coinciderà con l'uscita del Regno Unito dall'UE, il vero impatto delle riforme sul livello degli investimenti esteri potrebbe non essere discernibile. Ma, poiché l'attrazione di investimenti esteri svolgerà un ruolo chiave nella strategia industriale del governo, comprendere l'impatto a lungo termine di queste proposte è fondamentale".

Il governo sta già portando avanti le proposte a breve termine del Libro verde per modificare la soglia di fatturato e la quota dei test di fornitura per le fusioni nell'ambito dell'Enterprise Act 2002. Ciò consente al governo di esaminare e potenzialmente intervenire su fusioni che attualmente non rientrano nelle soglie previste in due aree, vale a dire il settore dual use (articoli utilizzati per applicazioni sia civili che militari) e militare, e parti del settore delle tecnologie avanzate.

Il Segretario di Stato per gli Affari, La strategia energetica e industriale (BEIS) ha attualmente il potere di intervenire nelle valutazioni delle fusioni per motivi di sicurezza nazionale, ma chiederà una consulenza formale all'Autorità garante della concorrenza e del mercato (CMA), spesso in consultazione con il Ministero della Difesa o il Ministero degli Interni, prima di decidere se rinviare l'operazione per ulteriori approfondimenti.

Nell'ambito della procedura proposta di "intervento di sicurezza nazionale", però, il Libro verde suggerisce che, laddove le operazioni specifiche non legate alla fusione (come gli investimenti greenfield) destano preoccupazioni, il Segretario di Stato effettuerà la loro valutazione senza ricevere consigli dalla CMA o da qualsiasi altro organismo indipendente.

Il dottor Reader ha affermato che ci sono dubbi sul fatto che un regime di revisione degli investimenti esteri basato esclusivamente sulle valutazioni e sul processo decisionale di politici o dipartimenti governativi crei un ambiente che instilli fiducia nei potenziali investitori.

Evidenzia inoltre un potenziale conflitto di interessi, visto che al Segretario del BEIS è stato affidato anche il compito di guidare la strategia industriale del governo, una componente chiave è quella di mirare a società specifiche per investire nel Regno Unito come parte di accordi di settore individuale e garantire che il processo normativo sia più facile da navigare per queste società.

"Ciò aumenta il potenziale per uno scenario in cui il segretario del BEIS deve pronunciarsi sulle implicazioni per la sicurezza nazionale di un'acquisizione o di un investimento straniero nel settore della tecnologia avanzata, negoziando anche per attirare una società straniera separata per investire nello stesso settore, " ha detto il dottor Reader.

"L'attribuzione di ampi poteri decisionali ai politici e, nello specifico, il Segretario del BEIS, rischia di minare la certezza e la trasparenza che le altre proposte del Libro verde si sforzano di fornire. È imperativo che il prossimo Libro bianco delinei garanzie specifiche che eliminino il rischio che considerazioni di politica industriale entrino nel processo decisionale.

"Un'opzione per negare la percezione di pregiudizi politici durante un processo di 'intervento di sicurezza nazionale' sarebbe quella di istituire un organismo di revisione della sicurezza nazionale indipendente, che, in effetti, assumerebbe il ruolo che la CMA svolge nel contesto delle fusioni di interesse pubblico."

"Estendere la "sicurezza nazionale" nel controllo delle fusioni e degli investimenti:un buon affare per il Regno Unito?", Davide Lettore, è pubblicato in Diritto della concorrenza internazionale , volume 14, numero 1, giugno 2018.