Riassunto:

Questo studio esamina il modo in cui la politica di divulgazione finanziaria influisce sulla strategia di innovazione delle imprese. Sosteniamo che la politica di divulgazione finanziaria può influenzare la strategia di innovazione delle imprese influenzando il costo del capitale, la disponibilità di finanziamenti esterni e il rischio di espropriazione. Testiamo le nostre ipotesi utilizzando un campione di società cinesi quotate. I nostri risultati mostrano che le imprese con una maggiore qualità dell’informativa finanziaria hanno un costo del capitale inferiore, un maggiore accesso ai finanziamenti esterni e un minor rischio di esproprio. Queste aziende hanno anche maggiori probabilità di impegnarsi nell’innovazione. I nostri risultati suggeriscono che la politica di divulgazione finanziaria può svolgere un ruolo importante nel promuovere l’innovazione delle imprese.

Introduzione:

L’innovazione è un motore fondamentale della crescita economica e della competitività. Le imprese che innovano hanno maggiori probabilità di sopravvivere e crescere e creano posti di lavoro e ricchezza. Tuttavia, l’innovazione è anche rischiosa e costosa. Le aziende devono investire in ricerca e sviluppo e potrebbero non vedere un ritorno sui loro investimenti per molti anni.

La politica di divulgazione finanziaria può influenzare la strategia di innovazione delle imprese influenzando il costo del capitale, la disponibilità di finanziamenti esterni e il rischio di espropriazione. Le aziende con una qualità dell’informativa finanziaria più elevata hanno un costo del capitale inferiore perché gli investitori sono più sicuri di ottenere informazioni accurate e affidabili sull’azienda. Questo minor costo del capitale rende più economico per le aziende investire nell’innovazione.

Le imprese con una qualità dell’informativa finanziaria più elevata hanno anche un maggiore accesso ai finanziamenti esterni. Gli investitori sono più disposti a prestare denaro alle aziende che ritengono trasparenti e oneste. Questo maggiore accesso ai finanziamenti rende più facile per le imprese investire nell’innovazione.

Infine, le imprese con una maggiore qualità dell’informativa finanziaria hanno un minor rischio di esproprio. L'espropriazione avviene quando i beni di un'impresa vengono sequestrati dal governo o da un altro soggetto. Questo rischio è maggiore per le aziende che non sono trasparenti riguardo alle proprie informazioni finanziarie perché è più facile per il governo o altri soggetti nascondere le proprie azioni.

Ipotesi:

Ipotizziamo che:

*Le aziende con una qualità dell’informativa finanziaria più elevata hanno un costo del capitale inferiore.

* Le imprese con una qualità dell’informativa finanziaria più elevata hanno un maggiore accesso ai finanziamenti esterni.

*Le imprese con una qualità dell’informativa finanziaria più elevata hanno un rischio inferiore di esproprio.

* Le aziende con una qualità dell’informativa finanziaria più elevata hanno maggiori probabilità di impegnarsi nell’innovazione.

Metodi:

Testiamo le nostre ipotesi utilizzando un campione di società cinesi quotate. Utilizziamo una serie di misure di qualità dell’informativa finanziaria, tra cui le seguenti:

* Il numero di dichiarazioni volontarie nella relazione annuale dell'azienda.

* La completezza e l'accuratezza del rendiconto finanziario dell'azienda.

* La tempestività delle informazioni finanziarie dell'impresa.

Utilizziamo inoltre una serie di misure di innovazione, tra cui:

*Il numero di brevetti depositati dall'azienda.

* Il numero di nuovi prodotti introdotti dall'azienda.

* La quantità di denaro spesa dall'impresa in ricerca e sviluppo.

Utilizziamo l'analisi di regressione per testare le nostre ipotesi. Controlliamo una serie di altri fattori che potrebbero influenzare la strategia di innovazione delle aziende, come le dimensioni dell'azienda, il settore e l'età.

Risultati:

I nostri risultati mostrano che le imprese con una maggiore qualità dell’informativa finanziaria hanno un costo del capitale inferiore, un maggiore accesso ai finanziamenti esterni e un minor rischio di esproprio. Queste aziende hanno anche maggiori probabilità di impegnarsi nell’innovazione.

I nostri risultati sono coerenti con le nostre ipotesi. Concludiamo che la politica di divulgazione finanziaria può svolgere un ruolo importante nel promuovere l’innovazione delle imprese.

Discussione:

I nostri risultati hanno implicazioni per policy maker, regolatori e imprese. I politici e i regolatori dovrebbero incoraggiare le aziende a migliorare la qualità della loro informativa finanziaria fornendo incentivi e disincentivi. Le imprese dovrebbero inoltre migliorare volontariamente la qualità della loro informativa finanziaria al fine di sfruttare i vantaggi di un minor costo del capitale, di un maggiore accesso ai finanziamenti esterni e di un minor rischio di espropriazione.

Il nostro studio è limitato alle società quotate cinesi. Gli studi futuri dovrebbero esaminare l’impatto della politica di divulgazione finanziaria sulla strategia di innovazione delle imprese in altri paesi e contesti.