La linea del mercato della sicurezza (SML) è una rappresentazione grafica del modello di capital asset pricing (CAPM), una stima di base della relazione tra rischio e rendimento in un prezzo azionario. Stimando il LMS e confrontandolo con i rendimenti storici effettivi di un titolo, un investitore può capire se lo stock è sottovalutato o sopravvalutato, in base alle ipotesi dell'investitore in merito alle prestazioni future. Se i rendimenti sono costantemente al di sotto della linea SML, tale azione è prevista in aumento e se i rendimenti sono costantemente al di sopra della linea, tale stock è dovuto a una diminuzione. La rappresentazione grafica della SML per un particolare stock richiede un calcolo della "beta" dello stock, che è quanto aderisce strettamente alla performance complessiva del mercato. Un titolo con una beta superiore a 1 supera il mercato e un beta inferiore a 1 significa che ha sottoperformance sul mercato.
Calcola la Beta
Apri Microsoft Excel o altri simili software di calcolo del foglio di calcolo.
Elenca tutti i mesi per i quali hai restituito i dati nella Colonna A. Più mesi hai, più solida sarà la tua stima. Cinque anni è un numero standard per una certezza significativa.
Digitare i ritorni, espressi come decimale, nella colonna B. Ad esempio, un ritorno del 12 percento dovrebbe essere digitato come "0.12" nella cella.
Digitare i rendimenti del mercato azionario generale nella colonna C. Scegliere un indice più pertinente alla propria sicurezza per rappresentare l'intero mercato. Ad esempio, per un titolo quotato al Dow Jones Industrial Average, utilizzare il Dow Jones Industrial Average.
Digitare la seguente formula nella cella D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) /((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX)) "Sostituisci" XX "in tutto il numero della riga in cui terminano i dati sui resi mensili, che essere la riga 60 se hai usato esattamente cinque anni di dati. Il risultato di questa cella sarà la beta della tua sicurezza.
Rappresentazione grafica di SML
Fai una stima del tasso di rendimento privo di rischio e digita nella cella E2. Questo è il rendimento che guadagneresti se investissi in una sicurezza "priva di rischi", come un buono del Tesoro degli Stati Uniti. Tieni presente che "senza rischi" significa una quantità estremamente ridotta di rischio, poiché nessun investimento può mai essere completamente privo di rischi. Ai fini di questo esempio, utilizzare il tasso privo di rischio del 3 percento (0,03).
Effettuare una stima del rendimento futuro del mercato e digitarlo in Cell E3. Questo può essere basato sul rendimento del mercato passato utilizzando i dati del calcolo beta o solo un'ipotesi basata sulla tua conoscenza del mercato e dell'economia. Ai fini di questo esempio, utilizzare il rendimento di mercato previsto dell'8% (0,08).
Digitare il numero 0 nella cella D2 e il numero 1 nella cella D3. Questi rappresentano rispettivamente il beta degli investimenti privi di rischio e gli investimenti totali del mercato. Per definizione, investire senza rischio porta sempre un beta pari a zero e investire in tutto il mercato porta sempre una beta di uno.
Digitare la seguente formula in E1: "= (E3-E2) * D1". Questo genera la pendenza della linea SML e la moltiplica per la beta del tuo magazzino per generare il rendimento atteso del titolo.
Evidenzia le celle da E1 a E3, quindi scegli il menu "Grafico" e fai clic su "Linea" ". Ciò crea una linea di mercato della sicurezza con i rendimenti sull'asse Y e beta sull'asse X.
