La "tragedia degli orizzonti, " un termine coniato dal canadese Mark Carney, governatore della Banca d'Inghilterra, ha perseguitato il settore finanziario sin da quando il cambiamento climatico ha iniziato a rappresentare una seria minaccia per il pianeta.

Come ha affermato Carney:il settore finanziario può affrontare i problemi del cambiamento climatico a lungo termine quando la maggior parte degli investimenti viene effettuata a breve termine?

L'economia comportamentale ci ha mostrato che le persone non hanno la capacità di pensare a lungo termine, e questo è stato il tallone d'Achille nella nostra lotta al cambiamento climatico. Però, ora ci sono prove che la "tragedia degli orizzonti" potrebbe essere superata a causa di cambiamenti sia nel nostro comportamento che nel nostro sistema finanziario.

Negli ultimi anni, l'idea di business as usual nel settore finanziario è stata messa in discussione da molti. La saggezza finora è stata quella di investire in ciò che ci fornisce il rischio più basso e ha stabilità a lungo termine.

Però, nell'era del cambiamento climatico, le nozioni di rischio e stabilità cambiano continuamente.

Oggi, gli investitori valutano il rischio non solo in termini di rischio finanziario, ma anche sociale, questioni ambientali e di governance (ESG) che possono essere fondamentali per i ritorni finanziari. Gli investitori chiedono che le società di investimento inizino a considerare le componenti ESG.

Le obbligazioni verdi cambiano il settore finanziario

obbligazioni verdi, strumenti di finanziamento del debito che sono stati tradizionalmente utilizzati per raccogliere capitali a lungo termine a basso rischio, potrebbe rispondere alla richiesta di un cambiamento comportamentale nel settore finanziario.

Dalla Rivoluzione Industriale, le obbligazioni hanno svolto un ruolo fondamentale nel finanziamento delle infrastrutture nelle città e nei paesi. Un green bond trasforma questi investimenti infrastrutturali in investimenti a basse emissioni di carbonio, alternative resistenti ai cambiamenti climatici. Le obbligazioni verdi non hanno solo la capacità di affrontare il rischio e la stabilità in modo da considerare l'impatto a lungo termine dei cambiamenti climatici, ma possono anche cambiare il modo in cui pensiamo al denaro e ai rendimenti.

Con 100 miliardi di dollari investiti in progetti ecologici solo nel 2017, prodotti di investimento socialmente responsabili come le obbligazioni verdi hanno il potenziale per creare enormi cambiamenti.

Le obbligazioni verdi non solo forniscono rendimenti finanziari simili alle obbligazioni regolari, ma consentono anche un bonus di ritorno "verde" dai loro investimenti. Questi incentivi morali bonus potrebbero finalmente iniziare a creare una coscienza sociale e ambientale nel settore finanziario. Infatti, mentre sempre più investitori spingono per obbligazioni verdi, La consapevolezza del cambiamento climatico continua a crescere.

Ciò significa che gli investitori, e il settore finanziario come estensione, stanno iniziando a pensare a lungo termine sui cambiamenti climatici. La cosa ancora più eccitante è che la trasformazione in un sistema finanziario a basse emissioni di carbonio sta avvenendo simultaneamente in tutto il mondo.

Diversi paesi stanno pubblicando le cosiddette road map dell'economia verde. I green bond del settore privato sono in aumento, ed è iniziato il processo di disinvestimento dai combustibili fossili.

Impatto sul sistema finanziario globale

Ora c'è slancio per l'innovazione nel settore finanziario, e sta cambiando il modo in cui pensiamo ai nostri portafogli di investimento tradizionali, bancario, credito e anche fintech.

Per molto tempo, l'investimento socialmente responsabile e i suoi prodotti erano un mercato di nicchia. Però, con l'avvento del green bond, questo mercato di nicchia sta passando al mainstream. Secondo la Climate Bonds Initiative, il mercato ha superato la soglia dei 100 miliardi di dollari, con 116,8 miliardi di dollari emessi solo nel 2017. Questo è sostanzialmente più del denaro che scorre attraverso i confini globali come aiuto ufficiale allo sviluppo per affrontare il cambiamento climatico.

Per comprendere veramente l'entità dell'impatto dei green bond, diamo un'occhiata alle dimensioni del mercato.

Attualmente, le obbligazioni allineate al clima sono stimate in un totale di 895 miliardi di dollari, che è un aumento di $ 201 miliardi rispetto all'anno precedente. Di questi 895 miliardi di dollari, circa $221 miliardi sono etichettati come obbligazioni verdi. Questa crescita è incoraggiante, ma c'è spazio per un mercato molto più ampio visto il numero crescente di eventi meteorologici estremi legati al cambiamento climatico.

Mentre continuano le grandi inondazioni e gli uragani mostruosi, industrie come il settore assicurativo avranno meno probabilità di assumere clienti o assicurare attività che non soddisfano gli standard di resilienza ai cambiamenti climatici. Questo è dove avere basse emissioni di carbonio, gli investimenti legati alle infrastrutture da obbligazioni verdi in un'economia resiliente al clima faranno una grande differenza.

interessante, i governi e le istituzioni pubbliche rappresentano quasi il 68 per cento di questo importo, e paesi in via di sviluppo come la Cina stanno attualmente guidando il mercato. Questa crescita esponenziale indica due cose:i governi hanno un ruolo chiave da svolgere nella transizione di questo mercato, e forse questa transizione sarà guidata da economie emergenti come quella cinese.

L'impatto normativo

Quindi quale impatto può avere la pressione del governo sul passaggio a un'economia a basse emissioni di carbonio? Considerando la Cina come esempio, il nostro precedente studio presso l'Università di Waterloo mostra che tale pressione ha effettivamente portato alla creazione di miglioramenti sia finanziari che di sostenibilità nelle attività creditizie delle banche cinesi.

Secondo la politica cinese delle linee guida per il credito verde, le banche hanno ridotto il rischio ambientale a cui si stavano esponendo, soprattutto quando prestano ai loro clienti.

Le linee guida hanno costretto le banche a diventare prudenti dal punto di vista finanziario e ambientale nell'affrontare i rischi del cambiamento climatico. Lo studio ha rilevato miglioramenti nelle prestazioni sia finanziarie che di sostenibilità, e il collegamento comune era l'impatto istituzionale della politica pubblica cinese.

Se tale pressione normativa può essere replicata nel mercato delle obbligazioni verdi, potrebbe portare a un'economia a basse emissioni di carbonio. Per di più, i green bond potrebbero presto essere soggetti a standardizzazioni e certificazioni. Con i crescenti timori di "lavaggio verde" e le preoccupazioni degli investitori di essere fuorviati dall'etichetta verde, la regolamentazione del mercato sarebbe vantaggiosa e potrebbe garantire che le obbligazioni verdi continuino a svolgere un ruolo importante nella lotta ai cambiamenti climatici.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su The Conversation. Leggi l'articolo originale.