Lo faranno o non lo faranno? Oltre agli enormi danni economici, la pandemia di coronavirus ora mette in dubbio la fusione in sospeso del Gruppo PSA e Fiat Chrysler (FCA), fonti finanziarie hanno detto all'AFP.

Il legame, annunciato alla fine di ottobre e che dovrebbe essere finalizzato al più tardi all'inizio del 2021, creerebbe la quarta casa automobilistica al mondo, portando sotto lo stesso tetto marchi come Peugeot, Citroën, Jeep, Alfa Romeo e Maserati.

Proseguono i preparativi, con i team legali che lavorano duramente per ottenere il via libera dalle autorità antitrust, secondo le fonti che hanno chiesto l'anonimato mentre trattavano questo argomento delicato.

Nel frattempo, revisori dei conti e consulenti finanziari stanno lavorando su documenti richiesti dall'autorità di regolamentazione del mercato azionario della US Securities and Exchange Commission.

Ma la pandemia di COVID-19 ha causato il crollo dei mercati globali mentre fa precipitare l'economia nella recessione, chiusura di stabilimenti automobilistici in Europa e negli Stati Uniti. Ciò ha messo in discussione i termini finanziari della fusione, secondo le fonti che stanno lavorando alla transazione.

"I due gruppi hanno bisogno di questa fusione in vista dei pesanti investimenti che devono essere fatti nelle auto elettriche, ma devono riconoscere che, vista la situazione economica, perché la fusione abbia luogo sarà necessario rivedere le condizioni finanziarie iniziali, ", ha detto una delle fonti.

Karl Brauer, ed esperto di Kelley Blue Book, concordato, dicendo:"Ipotesi sulla valutazione delle società, proiezioni dei ricavi, vendite per il 2020 e oltre per entrambe le società, tutte quelle ipotesi matematiche che sono state fatte durante i colloqui devono essenzialmente essere rivalutate ora".

PSA e FCA non hanno più "il livello di fiducia che avevano anche un mese fa in termini di fatturato, le quote di mercato, mix di prodotti e pianificazione dei prodotti, " Egli ha detto.

Valore perso

I due gruppi pianificarono una fusione di pari, che prevede il pagamento di un dividendo di 1,1 miliardi di euro ai rispettivi azionisti per il 2019.

FCA dovrebbe inoltre pagare un dividendo straordinario di 5,5 miliardi di euro, mentre PSA deve distribuire ai suoi azionisti la sua partecipazione del 46% nel produttore di apparecchiature francese Faurecia.

Ma la capitalizzazione di mercato di Faurecia si è ridotta di almeno un terzo dall'annuncio della fusione, il che significa che il valore della quota di PSA ha perso quasi 1 miliardo di euro a partire da lunedì.

"Dovremo riequilibrare le cose tra azionisti se vogliamo ancora parlare di fusione alla pari, ", ha detto una delle fonti finanziarie.

E un esperto del settore, che ha chiesto di non essere nominato, disse, "Ho sempre trovato che la parità è molto a vantaggio della Fiat".

Con il calo del valore di Faurecia, "Lo è ancora di più."

Dividendi in gioco

In dubbio anche il dividendo promesso di 1,1 miliardi di euro, le fonti hanno detto, dal momento che le aziende dovranno preservare i loro contanti per far fronte al prossimo crollo delle vendite di auto, sia in Europa, dove PSA guadagna la maggior parte del suo reddito, e negli Stati Uniti, dove FCA genera margini molto ampi.

I governi invitano le aziende alla cautela.

Martedì il ministro dell'Economia francese Bruno Le Maire ha avvertito "tutte le aziende, soprattutto il più grande, esercitare la massima moderazione sul pagamento dei dividendi”.

"È un momento in cui tutti i soldi devono essere usati per gestire le imprese, " Egli ha detto, soprattutto se le aziende cercano l'aiuto del governo.

Sostenendo che 14 milioni di posti di lavoro europei sono minacciati, la scorsa settimana l'Associazione europea dei produttori di automobili (ACEA) ha chiesto un sostegno finanziario per l'industria, che sta affrontando la sua "peggiore crisi" mai vissuta.

"Se PSA o FCA si appellano allo Stato, come potrebbero giustificare la richiesta di miliardi ai contribuenti e allo stesso tempo la distribuzione di miliardi ai loro azionisti?", ha affermato Gregori Volokhine di Meeschaert Financial Services.

Ma PSA ha insistito sul fatto che l'accordo sarebbe andato avanti.

"La fusione ha più che mai senso nell'attuale contesto quotidiano. I nostri team continuano a lavorare con lo stesso impegno, " PSA ha scritto in una risposta via e-mail all'AFP.

"Nel contesto di una tale crisi sanitaria, riteniamo che sia inappropriato speculare su eventuali modifiche all'accordo, " ha continuato la casa automobilistica. "Il nostro obiettivo è proteggere i nostri dipendenti e la nostra attività".

Ministero dell'Economia francese, che è un azionista indiretto di PSA tramite la quota del 12,2% del fondo sovrano BPIFrance nella società, non ha risposto alla richiesta di commento dell'AFP.

Un portavoce della PSA ha semplicemente affermato che il programma di fusione è rimasto "invariato, "mentre anche Fca non ha risposto a una richiesta di commento.

Jean-Marie Messier, la cui società Messier Maris &Associes ha assistito PSA nella transazione, e Michael Zaoui, avvocato della famiglia Peugeot tramite Zaoui &Co., anche rifiutato di commentare.

© 2020 AFP