Mentre il primo trimestre del 2022 volge al termine, la parata dell'IPO si conclude con un lamento:non ci sono state offerte pubbliche iniziali questa settimana e solo una la scorsa settimana.

Dopo un 2021 all'insegna delle offerte pubbliche iniziali, il ritmo dei nuovi arrivi a Wall Street è notevolmente rallentato in un contesto segnato dalla volatilità del mercato, dalle turbolenze geopolitiche e dall'inasprimento della politica monetaria.

"Il mercato delle IPO negli Stati Uniti rimane in vita", ha affermato Bill Smith, amministratore delegato di Renaissance Capital.

Ci sono state solo 18 IPO in tutto quest'anno, con un importo medio di soli $ 27 milioni, il mercato più debole per le nuove quotazioni in più di 20 anni.

Il principale tra i fattori della stagnazione è stato il disagio generato dalla guerra in Ucraina.

"Ogni volta che ci sono tensioni internazionali, vedi un grosso ostacolo alle offerte di Wall Street", ha affermato Franck Sebag, partner di EY in Francia.

"È molto difficile pensare di quotarsi in borsa quando il mercato è così volatile", ha affermato Gregori Volokhine, di Meeschaert Financial Services.

Un segno dell'abbandono:il Nasdaq incentrato sulla tecnologia ha già visto nel 2022 otto delle sue 20 sconfitte in una singola sessione più grandi di sempre.

"Tutti diventano più cauti, comprese le società che stanno prendendo in considerazione IPO e gli investitori che normalmente gravitano su tali iniziative", ha affermato Volokhine.

"Immagina di diventare pubblico in un giorno in cui ci sono davvero cattive notizie in Ucraina", ha detto Volokhine. "Nessuno vuole correre questo rischio", ha affermato, aggiungendo che le aziende preferirebbero resistere piuttosto che rischiare un brutto debutto sul mercato che macchia la reputazione dell'azienda con gli investitori.

Tassi di interesse più elevati

Secondo Kennedy di Renaissance Capital, il calo riflette anche la delusione per l'andamento dei più recenti nuovi entranti nel mercato.

Il mercato delle IPO del 2021 è stato il più ricco della storia, con 2.682 aziende che hanno raccolto 608 miliardi di dollari, secondo PricewaterhouseCoopers.

Ma molte delle aziende più attese hanno fallito, incluso il produttore di veicoli elettrici Rivian, che ha perso oltre il 70% della sua valutazione dal suo picco.

Altri che hanno assistito a cali drammatici includono la piattaforma di trading Robinhood, in calo dell'84% da luglio, e la società di intrattenimento Roblox, in calo del 66%.

Kennedy cita il cambiamento di politica della Federal Reserve come un ostacolo. La banca centrale statunitense all'inizio di questo mese ha annunciato il suo primo aumento dei tassi di interesse dal 2018.

"Uno dei principali fattori trainanti della sottoperformance dei titoli di crescita è il passaggio da tassi di interesse prossimi allo zero a ambienti più normalizzati", ha affermato.

Il turno della Fed punisce le aziende più giovani che hanno bisogno di ingenti somme di debito per finanziare la loro crescita. Tassi di interesse più alti significano che devono pagare di più per il capitale.

"Penso che a marzo avremmo assistito a qualche IPO in più se non fosse stato per l'invasione dell'Ucraina, ma sarebbe stato assolutamente relativamente basso rispetto all'anno scorso o addirittura a un anno medio", ha affermato Kennedy.

Tuttavia, una manciata di aziende sta ancora procedendo.

Allego, che installa stazioni di ricarica per veicoli elettrici in Europa, ha debuttato il 17 marzo alla Borsa di New York.

Il percorso della società verso i mercati pubblici è avvenuto attraverso una fusione con una società di acquisizione per scopi speciali (SPAC), un meccanismo snello rispetto a un'IPO tradizionale.

"Sapevamo di avere una possibilità ora con la SPAC", ha affermato Mathieu Bonnet, amministratore delegato di Allego.

"Who knows what the future landscape will be? Maybe the window of opportunity will close completely in a few months."

US securities regulators have moved to tighten regulations on SPACs, which have been criticized for skimping on investor protections. The Securities and Exchange Commission unveiled new proposed rules targeting the investment vehicles on Wednesday.

The cloudy landscape could delay offerings from well-known companies such as autonomous driving company Mobileye, social media company Reddit and yogurt company Chobani.

Kennedy is hopeful the IPO market will "normalize" later in 2022.

"If the window reopens I think we'll see a rush of companies, maybe not right away, but there are at least over 100 companies that are IPO-ready as soon investors are ready for them," he said.