Sia i banchieri che gli ambientalisti chiedono sempre più che i mercati dei capitali svolgano un ruolo più importante nella guerra al carbonio. In assenza di un prezzo globale significativo sul carbonio, però, il capitale continua a fluire liberamente verso i combustibili fossili e altre industrie ad alta intensità di carbonio. Il movimento per il disinvestimento dei combustibili fossili ha cercato dal 2012 di invertire questa tendenza. Nonostante una forte presenza sui media e gli impegni di disinvestimento da parte di investitori di alto profilo, il movimento ha avuto poco, se del caso, impatto sulla valutazione di mercato o sui profitti delle società di combustibili fossili fino ad oggi. Un recente Cambiamenti climatici naturali commento di Felix Mormann, professore alla Texas A&M University School of Law, rivela una serie di carenze critiche che impediscono al movimento di raggiungere i suoi obiettivi dichiarati di delegittimare l'industria dei combustibili fossili e ridurre il suo accesso al capitale.

La lacuna più fondamentale risiede nell'incapacità del movimento di disinvestimento di differenziare adeguatamente tra le società in base ai loro contributi relativi al riscaldamento globale e al cambiamento climatico. "Tracciare una linea di disinvestimento binario tra stock fossili e non fossili non comprende la realtà che, quando si tratta di azione per il clima, ci sono buoni attori e cattivi attori su entrambi i lati del divario, " osserva Mormann. "L'attuale focus sulle società estrattive ed energetiche si è indubbiamente dimostrato mediaticamente efficace. Ma travisa le complesse dinamiche push-and-pull lungo la catena del valore dell'energia e di altri prodotti e servizi rilevanti per il clima».

Se il movimento di disinvestimento può essere accusato di essere poco inclusivo per quanto riguarda le società non fossili con un'eccessiva impronta di carbonio, quindi una critica simile può essere estesa alla portata degli investitori del movimento. L'ultimo conteggio delle dismissioni elenca più di 1, 200 impegni da fondi pensione, fondazioni filantropiche, organizzazioni religiose, e altri investitori istituzionali, gestendo oltre 14 trilioni di dollari di asset. Investitori individuali che detengono azioni e altri titoli per conto personale, però, rappresentano meno di 60, 000 impegni in tutto il mondo, che rappresentano poco più di $ 5 miliardi di attività. Rispetto ai quasi 25 trilioni di dollari di azioni possedute da investitori individuali solo negli Stati Uniti, questi ultimi numeri rivelano l'enorme fallimento del movimento di disinvestimento nel mobilitare un contingente chiave del mercato finanziario globale, per non parlare dei potenziali giurati nella corte dell'opinione pubblica.

"Il movimento per il disinvestimento merita un enorme credito per aver puntato i riflettori sul ruolo cruciale che i mercati dei capitali devono svolgere nella guerra al carbonio, " sottolinea Mormann, che ha anche un incarico presso il College of Engineering della Texas A&M University. "Ma più lo studiavo, più è diventato chiaro che sono necessarie grandi riforme se il movimento vuole raggiungere i suoi obiettivi dichiarati e spostare l'ago dell'azione aziendale per il clima".

Una di queste riforme che Mormann suggerisce nel suo commento è quella di cambiare marchio al di là del disinvestimento dei combustibili fossili verso una campagna più sfumata per (re)investimenti a basse emissioni di carbonio. Fare così, la distinzione troppo rozza tra fossili e non fossili dovrebbe essere abbandonata a favore di una valutazione più sofisticata dell'impatto climatico e della governance delle aziende, modellato sui rating di merito creditizio che sono stati a lungo un punto fermo dei mercati dei capitali. "Pensa a un'agenzia di rating à la Moody's o Standard &Poor's, solo per il cambiamento climatico, " spiega Mormann. La CDP internazionale no profit, precedentemente noto come Carbon Disclosure Project, ha iniziato a valutare migliaia di aziende ogni anno in base al loro impatto e alle loro azioni sul clima. Sostituire tali valutazioni con il criterio binario di disinvestimento fossile rispetto a quello non fossile potrebbe fare molto per mobilitare i mercati dei capitali, aziende, e investitori nel tentativo di combattere il cambiamento climatico globale.