Molti sostengono che la Grande Recessione avrebbe potuto essere migliorata attraverso politiche strategiche, ma il governo ha ignorato i segnali di pericolo di imminenti difficoltà economiche. Anziché, l'aumento dei prestiti ha incitato un boom finanziario e immobiliare, che ha provocato una bolla che alla fine è scoppiata.

Ancora, per chi ha vissuto i primi anni '80 e i primi anni '90, la Grande Recessione due decenni dopo non avrebbe dovuto essere una sorpresa, secondo un documento di lavoro pubblicato dalla Princeton University.

Simile alla Grande Recessione, c'è stato un forte aumento dei prestiti negli anni '80 - sia alle singole famiglie che alle società e alle imprese - che è stato seguito da una recessione. Allo stesso tempo, Gli stati degli Stati Uniti hanno gradualmente deregolamentato i loro settori bancari, permettendo alle banche di altri stati di entrare nei loro mercati.

Questi fattori rendono maturi i tempi per lo studio economico:il boom del credito è stato il risultato di mercati finanziari più flessibili, o più persone stavano solo prendendo in prestito denaro? Il boom ha colpito più le singole famiglie che le società? E in che modo questo ha influenzato l'economia in generale?

Atif Mian ed Emil Verner di Princeton e Amir Sufi dell'Università di Chicago hanno esaminato l'effetto di questi "shock" sull'offerta di credito locale sull'occupazione, spesa del consumatore, prezzi delle case e indebitamento, tra gli stati. I loro risultati sono distribuiti come documento di lavoro online dal Ufficio nazionale di ricerca economica (NBER).

Hanno scoperto che stati come New York, che ha liberalizzato relativamente presto, sperimentato boom del credito più grandi, sia tra le famiglie che tra le imprese, negli anni '80 rispetto agli stati con restrizioni più severe sul settore bancario, come l'Illinois. Però, prestiti aggiuntivi hanno determinato un aumento della domanda locale, attraverso più prestiti alle famiglie, e non aumenti della produttività delle imprese, investimento in nuovi capitali, Per esempio. Questi primi deregolatori statali hanno anche sperimentato minimi schiaccianti:livelli di debito delle famiglie più elevati, una recessione peggiore, e grandi perdite nel settore bancario, entro la fine del decennio e all'inizio degli anni '90.

"Negli anni '80 i mercati del credito erano piuttosto rilassati, quindi è un dispositivo perfetto per studiare come i boom dell'offerta di credito influenzano l'economia, " disse Mian, il John H. Laporte, Jr. Class del 1967 Professore di Economia, Politica pubblica e finanza presso la Woodrow Wilson School of Public and International Affairs di Princeton. "Non stiamo esprimendo alcun giudizio politico sul fatto che la deregolamentazione sia buona o cattiva, ma più che la deregolamentazione può essere un driver".

"Se hai un ambiente in cui i mercati del credito sono ottimisti e l'offerta di credito è debole, quindi un sistema più deregolamentato può scatenare una maggiore crescita del credito, "Verner, un dottorato di ricerca candidato, disse.

I risultati rispecchiano ciò che i ricercatori avevano scoperto in precedenza per la Grande Recessione del 2008, e corrisponde anche a quanto accaduto in Irlanda e Spagna, paesi che hanno entrambi sperimentato un aumento del flusso di capitali e dei prestiti, grazie agli scambi transfrontalieri in tutta Europa.

La metodologia delineata da Mian, Verner e Sufi possono affrontare se i boom del credito stanno influenzando la produttività o gli investimenti tra le società o l'indebitamento individuale tra le famiglie. Se è quest'ultimo, allora i potenziali rischi dovrebbero essere evidenti:l'aumento dei prestiti delle famiglie può portare le persone a contrarre troppi debiti, creando effetti negativi sul mercato immobiliare e sull'economia locale.

"Questo test può aiutare a identificare il tipo di boom che si verifica, e se identifichi che è un boom dal lato della domanda, allora è qui che entrano in gioco queste politiche macroprudenziali, dove potresti voler dare un'occhiata a limitare il modo in cui il settore delle famiglie sta prendendo a prestito, Per esempio, " Ha detto Verner. "Un certo numero di paesi ha già regole come questa:quanto una persona può prendere in prestito in relazione al proprio reddito, Per esempio."