Numerosi studi mostrano che l'ora legale danneggia i processi decisionali delle persone a causa del disturbo che ha sul loro ritmo circadiano o sull'orologio biologico. Per esempio, la ricerca rileva che le persone sperimentano sbalzi d'umore più pronunciati poco dopo la fine dell'ora legale. Dopo l'introduzione dell'ora legale ci sono più incidenti stradali e più persone tendono a sperimentare complicazioni di salute.

Si scopre che il cambio dell'ora può avere un effetto anche sui mercati finanziari. Nella mia ricerca ho scoperto che il processo decisionale degli investitori è influenzato dai cambiamenti dell'orologio.

Considerando l'andamento dei titoli delle società oggetto di fusioni a seguito dell'annuncio della fusione, Ho scoperto che le azioni di queste società in media sono aumentate più del normale ed erano più volatili il primo giorno di negoziazione dopo il cambio dell'orologio. Dopotutto, anche gli investitori professionali sono umani e l'ora legale influenza le loro decisioni tanto quanto quelle di chiunque altro, indipendentemente dalle loro qualifiche ed esperienze.

L'ora legale è utilizzata da un certo numero di paesi tra cui gli Stati Uniti, Regno Unito e in tutta Europa. Qui gli orologi vengono spostati in avanti di un'ora all'inizio della primavera per aumentare la quantità di luce solare nelle serate. Vengono poi rimessi a nuovo prima dell'inverno, aumentando la quantità di luce solare al mattino e facendo sì che il tramonto avvenga prima. La differenza di un'ora sembra avere un effetto sorprendentemente ampio sui modelli e sul comportamento del sonno delle persone, di conseguenza.

Sbalzi d'umore, l'assunzione di rischi

Per esplorare l'effetto sui mercati finanziari, Ho studiato i rendimenti azionari di più di 5, 500 aziende mirate a fusioni tra il 1977 e novembre 2017 negli Stati Uniti:90 di queste fusioni sono state annunciate il lunedì successivo o durante il fine settimana di cambio dell'ora legale. Ho esaminato le fusioni perché si tratta in genere di eventi inaspettati, quindi in genere c'è una reazione significativa degli investitori a questi annunci. Le perdite e le voci sono state controllate per, così come una serie di altri fattori come le dimensioni dell'azienda.

Quando viene annunciata una fusione, le esperienze dell'impresa target, in media, rendimenti del 10% sull'annuncio. Questo perché una fusione è generalmente una buona notizia per i loro azionisti. Ma quando viene annunciata una fusione durante un fine settimana o il lunedì successivo all'ora legale, il rendimento medio del titolo è aumentato di circa il 2,50% in più rispetto agli annunci avvenuti in altri giorni, un aumento statisticamente significativo dei profitti per le aziende target.

In base ai controlli, questo cambiamento può essere attribuito ai modelli di sonno disturbati degli investitori, facendoli reagire in modo eccessivo alle informazioni a loro disposizione a breve termine. Con molte prove che gli investitori sperimentano sbalzi d'umore relativamente più forti e comportamenti più rischiosi quando il loro ritmo circadiano è disturbato, sembra che l'ora legale induca gli investitori a spingere i prezzi delle azioni delle aziende target a valori più estremi.

È ora di rottamarlo?

Nel marzo 2019 il parlamento europeo ha votato per eliminare l'ora legale. La mozione sembrava avere un ampio sostegno:è passata con 410 voti a favore di 192 e l'84% dei 4,6 milioni di risposte al suo sondaggio sulla questione erano a favore della mossa. Ma una minoranza vocale si oppone al cambiamento, compreso il governo conservatore del Regno Unito.

Questi risultati si aggiungono al dibattito sull'utilità dell'ora legale e sull'opportunità o meno di eliminarla. Oltre ad essere dannoso per la salute delle persone, sembra che il cambio dell'ora abbia anche un effetto indebito sui mercati finanziari.

Il mio studio mostra anche come anche cambiamenti moderati nei modelli di sonno possono influenzare le decisioni di investimento. I nostri schemi di sonno individuali possono variare molto di più di un'ora al giorno, che solleva preoccupazioni su come il nostro sonno possa influenzare il nostro processo decisionale.

Certo, questo è particolarmente importante per i professionisti degli investimenti. Lo sviluppo di corsi di igiene del sonno, la disponibilità di orari di lavoro flessibili per soddisfare le preferenze di sonno delle persone (che tu sia un nottambulo o un mattiniero), e l'installazione di sistemi di illuminazione di alta qualità e cialde per dormire negli uffici sono alcuni dei modi in cui le aziende possono adottare misure per migliorare il sonno del proprio personale.

Questo articolo è stato ripubblicato da The Conversation con una licenza Creative Commons. Leggi l'articolo originale.