Quando una società commette un errore nel proprio bilancio, deve riemetterli, che possono avere gravi conseguenze tra cui una perdita del valore di mercato e la fiducia degli investitori.
La dottoressa Rebecca Files e la dottoressa Umit Gurun, della Naveen Jindal School of Management dell'Università del Texas a Dallas, ha studiato se le rideterminazioni da parte di imprese economicamente collegate influenzino anche i termini di un prestito, come un aumento del tasso di interesse, per i mutuatari. Il loro studio è stato recentemente pubblicato in Ricerca contabile contemporanea .
Le riformulazioni sono ammissioni formali che i rendiconti finanziari precedentemente depositati erano inaccurati, e possono sollevare dubbi sulle pratiche contabili e sui controlli interni di un'impresa. Il numero di restatement è passato da 41 nel 1997 a oltre 800 nel 2014, secondo lo studio.
"Le riformulazioni possono variare in gravità, " ha detto File, professore associato di ragioneria. "Qualche volta, trovi un errore nei tuoi rapporti finanziari che è molto banale, puramente un errore di battitura. Un errore potrebbe riguardare anche un'applicazione errata di regole contabili complesse. Le riclassificazioni derivano anche da problemi più gravi, però, come frode e travisamento intenzionale del bilancio."
Utilizzando un campione di 29, 519 prestiti bancari avviati e 10, 922 avvisi di rideterminazione dal 1998 al 2012, i ricercatori hanno esaminato se le banche utilizzano rivalutazioni da parte di aziende paritarie e aziende clienti per rivalutare il rischio del mutuatario. Le imprese pari sono quelle dello stesso settore del mutuatario, e le imprese clienti sono quelle che fanno affari con il mutuatario.
Le rettifiche da parte di attività collegate possono trasmettere informazioni sfavorevoli sulle prospettive economiche del mutuatario e sulla capacità di rimborsare il prestito.
"Abbiamo scoperto che le banche lo fanno, infatti, preoccuparsi delle rettifiche annunciate da imprese al di fuori del loro portafoglio prestiti, Files ha detto. "Sia le rideterminazioni tra pari che le rideterminazioni dei clienti determinano aumenti incrementali dello spread del prestito per l'impresa mutuataria, indipendentemente dal fatto che l'impresa mutuataria abbia o meno una rideterminazione stessa".
Lo spread del prestito è un'indicazione di rischio:più rischioso è il cliente, maggiore è il tasso di interesse.
Con imprese paritarie, i ricercatori hanno scoperto che possono verificarsi tassi di interesse più elevati indipendentemente dalla gravità della riformulazione.
Con le aziende clienti, lo spread sui prestiti aumenta solo quando i restatement sono relativamente severi o quando il rapporto tra le due imprese è estremamente stretto. In questi casi, lo spread del prestito può aumentare notevolmente.
Per numerose ragioni, le aziende dovrebbero pensare attentamente alle aziende con le quali instaurano stretti rapporti, File ha detto.
"Avrà un grande impatto sulla tua azienda, " ha detto. "Al di là degli ovvi legami operativi tra clienti e fornitori, scopriamo che le implicazioni dei rapporti finanziari dei tuoi clienti possono anche arrivare a te."
Predire la frode, riformulazioni
I ricercatori hanno trovato prove che i finanziatori sono più in grado di prevedere le frodi nell'impresa mutuataria se colleghi e clienti hanno avuto riformulazioni in passato. Ricerche precedenti hanno scoperto che anche gli investitori più sofisticati non possono prevedere le frodi, File ha detto.
"Questa è un'informazione che le banche stanno utilizzando per aiutarle a prevedere future rettifiche, " ha detto. "Pochissimi partecipanti al mercato possono prevedere con precisione le riformulazioni. Anche quando i venditori allo scoperto, o investitori istituzionali, o gli analisti non sono in grado di farlo, sembra che le banche lo siano".
I prestiti bancari rappresentano una cospicua maggioranza delle operazioni di finanziamento esterno delle imprese, quindi è importante per i finanziatori, così come le aziende, per capire come le informazioni sulla riformulazione potrebbero aiutarli.
I gestori possono essere in grado di affrontare le preoccupazioni in anticipo e ridurre il tasso di interesse del prestito.
Gurun, professore di contabilità e finanza ed economia gestionale, ha affermato che il numero di società pubbliche è diminuito del 40% dal 2008 a causa di un boom di fusioni e acquisizioni. Inoltre, le startup possono evitare i mercati pubblici perché sono finanziate da private equity e società di venture capital, che sono a filo di contanti.
"In breve, sempre più aziende fanno affari con aziende private, e abbiamo informazioni limitate sulla credibilità di queste aziende private, " ha detto Gurun. "Abbiamo identificato un uso importante delle informazioni sui prestiti bancari nel dominio dell'impresa pubblica, che può aiutarci a sviluppare un indice di punteggio di credito per le imprese private. Un tale indice può aiutare a determinare quali aziende private saranno un partner commerciale affidabile".
