Un nuovo studio co-autore della Business School (ex Cass) mostra che le condizioni economiche in cui i gestori di fondi iniziano la loro carriera hanno un impatto a lungo termine sui loro risultati di carriera e sul processo decisionale.

"Gestori in recessione e performance dei fondi comuni, " della professoressa Meziane Lasfer, Professore di Finanza e coautori dell'Università di Leeds, Università di Southampton e Università di Shanghai, ha esaminato specificamente la relazione tra le caratteristiche dei fondi comuni negli Stati Uniti e i profili dei gestori di fondi, per determinare il motivo per cui esistono discrepanze nei comportamenti e nei livelli di prestazione nel settore.

I risultati chiave della ricerca includono:

• I gestori di fondi che hanno iniziato la loro carriera in una recessione producono complessivamente rendimenti più elevati rispetto a quelli che hanno iniziato in periodi economici migliori.
• Anche i fondi gestiti dai cosiddetti "gestori della recessione" sono di dimensioni maggiori, hanno flussi più elevati e sono più concentrati nell'industria rispetto a quelli dei "gestori non in recessione".
• Questi stessi fondi tendono ad avere una dimensione familiare più piccola, e minori spese di fondo e fatturato.
• I gestori della recessione sono buoni timer di mercato durante le turbolenze economiche grazie a maggiori disponibilità di liquidità e investimenti del settore più difensivi.
• Durante i boom economici, però, i gestori di recessione non sono migliori nella scelta dei titoli rispetto ai gestori di non recessione.

Il professor Lasfer ha spiegato che i risultati mostrano il profondo impatto dell'ambiente di inizio carriera e potrebbero essere applicati ad altre professioni oltre alla gestione dei fondi.

"Gli individui sono più aperti agli stimoli ambientali all'inizio della loro carriera a causa della ripida curva di apprendimento e del desiderio di impressionare i superiori e adattarsi a un modo di fare le cose, "Ha detto il professor Lasfer.

"L'inizio della carriera di un individuo costituisce un periodo critico e sensibile di imprinting che può portare a comportamenti successivi per portare il marchio dell'ambiente. Questo effetto di imprinting sviluppa caratteristiche che riflettono strutture prominenti dell'ambiente, e queste caratteristiche continuano a persistere nei periodi successivi nonostante i significativi cambiamenti nell'ambiente.

"La performance dei gestori di fondi, come misurato nel nostro studio, può essere influenzato da molte caratteristiche. Questi includono i fondi che gestiscono, oltre a varie condizioni economiche come il genere, background formativo, credenziali professionali, età, il numero di fondi che gestiscono e sperimentano sia all'interno che all'esterno del settore finanziario.

"I gestori di fondi che iniziano la loro carriera in condizioni macroeconomiche difficili, come periodi di recessione, sembrano battere il mercato con margini significativi, esibendo specificamente un tempismo di mercato migliore rispetto ai loro omologhi che hanno iniziato la loro carriera in condizioni economiche relativamente determinate e boom economici. Inclinano i loro investimenti verso la difensiva, piuttosto che ciclico, industrie durante e prima di difficili shock macroeconomici.

"Globale, Spero che la ricerca offra speranza a coloro che iniziano la loro carriera oggi, servizi finanziari o altro, tra gli effetti della pandemia. Le difficoltà che si stanno vivendo ora forniranno alla prossima generazione di decisori sia la resilienza che le capacità per negoziare shock futuri".

I dati sulla performance del fondo sono stati estratti dal Center for Research in Security Price (CRSP) che misura le caratteristiche del fondo come le dimensioni, patrimonio netto, età, rapporto di spesa e fatturato. I dati dei gestori di fondi sono stati utilizzati dai profili di oltre 960 professionisti in un periodo di 26 anni e raccolti dal database di Morningstar Direct, prendendo il punto di inizio della carriera nello stesso anno in cui un gestore di fondi si è laureato all'università o al college.

"Gestori in recessione e performance dei fondi comuni, " della professoressa Meziane Lasfer, la Business School (ex Cass), Jie Chen, Business School dell'Università di Leeds, Wei canzone, Southampton University Business School e Si Zhou, Università di Shanghai, è pubblicato in Journal of Corporate Finance .