I sistemi finanziari decentralizzati (DeFi) sono una nuova soluzione basata su blockchain, in cui le transazioni vengono eseguite automaticamente tramite contratti intelligenti senza intermediari (banche, broker, ecc.), mentre gli utenti hanno il controllo diretto sulle proprie risorse.
Finora questi sistemi hanno avuto un impatto limitato sul mercato finanziario globale, ma esso ha il potenziale per una rapida crescita. Un gruppo di ricerca di Skoltech e della Scuola Superiore di Economia ha analizzato il progetto MakerDAO DeFi attraverso la lente della finanza tradizionale. I risultati sono disponibili in IEEE Access diario.
"Se i sistemi finanziari classici sono ben regolamentati - ad esempio, la Russia e altre 28 giurisdizioni aderiscono al quadro di Basilea - le criptovalute sono ancora un'area grigia", ha commentato Yury Yanovich, coautore dello studio e ricercatore senior presso l'Università di Basilea. Centro wireless presso Skoltech. "Ci siamo concentrati sul progetto MakerDAO, i cui utenti possono ottenere un prestito in criptovaluta garantito da un'altra criptovaluta, e abbiamo valutato i rischi del progetto."
MakerDAO è una piattaforma open source basata sulla blockchain di Ethereum e un'organizzazione autonoma decentralizzata creata nel 2014. I diritti di gestione sono distribuiti tra i detentori di token Maker (MKR). L'utente blocca vari tipi di token come "collaterale" nell'app MakerDAO in cambio di monete stabili DAI e di una commissione di stabilizzazione, nonché di nuovi token di gestione delle applicazioni (MKR).
Il team di ricerca ha raccolto il primo set di dati di questo tipo sugli utenti di MakerDAO:i loro portafogli di prestiti, considerando caratteristiche quali saldo, perdita in caso di insolvenza, tasso annuo equivalente e probabilità di insolvenza.
"Il nostro approccio è diverso in quanto abbiamo considerato i progetti di finanza decentralizzata dal punto di vista della finanza classica. Grazie alla nostra esperienza, siamo stati in grado di ottenere dati che sembravano disponibili al pubblico, ma elaborarli è impegnativo a causa della complessità dei protocolli tecnici.
"Per quanto ne sappiamo, siamo i pionieri nell'estrarre dati da un grande progetto DeFi e nell'elaborarli in modo standard, simile alla finanza classica. Il campione può aiutare altri ricercatori, ad esempio, ad addestrare modelli che prevedono il rischio di default dei singoli mutuatari", ha continuato Yury Yanovich.
Il team ha anche calcolato il tasso di interesse effettivo che i mutuatari pagano in criptovaluta. Se per gli utenti che onorano con successo il proprio debito varia dallo 0,5% al 4%, per coloro che ad un certo punto non riescono a rispettare i propri obblighi supera il 100% annuo. I ricercatori hanno analizzato i rischi di default utilizzando uno speciale modello matematico.
"Nei sistemi finanziari classici, si presuppone che i mutuatari siano indipendenti l'uno dall'altro, e la possibilità che non ripaghino il debito non è in alcun modo correlata tra i due mutuatari. In MakerDAO, la situazione è diversa:poiché tutti i mutuatari lasciano criptovalute come prestito, nella maggior parte dei casi, la criptovaluta Ethereum, il prezzo della garanzia per tutti dipende dallo stesso asset sottostante.
"Quando il prezzo di questo asset scende, tutti i mutuatari rischiano di fallire nel servizio del debito. Pertanto, non si può presumere che siano tutti indipendenti l'uno dall'altro. A questo proposito, abbiamo realizzato un modello speciale che tiene conto di questa circostanza. Il il modello si basa sull'intersezione di linee di livelli di camminata casuale," ha aggiunto Yury Yanovich.
Come hanno notato gli autori, lo studio migliora la comprensione dei processi di prestito ed erogazione nei progetti DeFi e offre anche un approccio standardizzato per analizzare i portafogli di prestiti dei partecipanti a questi progetti.
Ulteriori informazioni: Yatipa Chaleenutthawut et al, set di dati del portafoglio prestiti dal progetto MakerDAO Blockchain, Accesso IEEE (2024). DOI:10.1109/ACCESS.2024.3363225
Informazioni sul giornale: Accesso IEEE
Fornito dall'Istituto di scienza e tecnologia Skolkovo
