Con i mercati azionari che crollano nonostante i recenti passi del governo federale per cercare di sostenere l'economia, Aumentano i timori che il COVID-19 possa causare danni economici duraturi. The Gazette ha parlato con Willy Shih della Harvard Business School, il professore di pratica manageriale Robert e Jane Cizik, sulle lezioni apprese dalla Cina, che sembra aver tenuto sotto controllo l'epidemia, segnalando solo una manciata di nuovi casi ogni giorno, e dove le persone e le aziende stanno lentamente tornando al lavoro.

Domande e risposte:Willy Shih

GAZETTE:Mentre l'epidemia in Cina cala e sale qui, cosa stai vedendo sull'impatto economico del COVID-19?

SHIH:Penso che ci sarà la consapevolezza nascente che stiamo privando un sacco di persone del reddito, soprattutto dipendenti a contratto, dipendenti stagionali, dipendenti del ristorante, Hotel, compagnie aeree, e cose così. Lo abbiamo visto accadere in Cina. Tutti questi dipendenti del servizio, ristoranti, alberghi, compagnie aeree, luoghi di divertimento, tutte quelle persone non avevano lavoro e non avevano il reddito per guidare alcun consumo. Questo è un problema enorme. Anche, in Cina molte più aziende funzionano in contanti. Se finiscono i contanti, cessano l'attività o non hanno la capacità di rimanere aperti. Per le aziende di servizi questo è un grosso problema, ma ci sono anche piccoli fornitori e filiere forse per terzi, il quarto-, fornitori di quinto livello. Se i piccoli fornitori creano un componente critico e falliscono, questo è un insieme di problemi completamente diverso e che alla fine raggiunge le aziende qui. La cosa ironica è che la Cina sta tornando al lavoro e passiamo dallo "shock dell'offerta" che abbiamo visto all'inizio della pandemia - e che si sta ancora verificando a causa dei ritardi nei trasporti - ma mentre risolvono lo shock dell'offerta, ci imbattiamo nello "shock della domanda" mentre l'economia rallenta da parte nostra e da parte europea.

GAZETTE:Quindi la Cina sta iniziando a provare a tornare al lavoro?

SHIH:Lo sono. La maggior parte dei grandi produttori raggiunge probabilmente l'80% o il 90%. Ma ogni volta che fermi una gigantesca macchina della catena di approvvigionamento con tutte queste parti mobili, rimettere tutto in moto e coordinato è difficile. Quando sono nate le fabbriche, molti di loro erano a corto di personale, e poi c'era una carenza di camionisti. Se pensi a quanto materiale entra ed esce continuamente da queste fabbriche, smistare tutta quella logistica di trasporto - basta avere abbastanza camionisti per portare i container nel posto giusto - è una sfida. Più in basso nella catena logistica, forse 10 giorni fa, c'era un grosso problema nei porti di Los Angeles e Long Beach perché c'erano state tante cosiddette "navigazioni in bianco" dall'Asia. La navigazione in bianco è l'eufemismo del settore per "Ehi, non utilizzeremo una nave su quella linea perché non abbiamo alcun carico." C'è stata una diminuzione delle navi in ​​arrivo a Los Angeles e Long Beach, quindi non c'era nessuno a prendere i contenitori vuoti dai viaggi precedenti. Quindi i container vuoti erano lì a bloccare il traffico delle esportazioni. Non avevano un posto dove metterli. Finalmente, un paio delle grandi compagnie di navigazione hanno inviato alcune delle loro mega navi solo per riprendersi i vuoti. Quindi hai questo problema di coordinazione, e tutto è sbilanciato. In tempi normali, questa è davvero una macchina ben oliata. Tutti questi pezzi ad incastro funzionano tutti insieme. Quando interrompi tutto e provi a riavviarlo, iniziano a velocità diverse, e tutto è fuori coordinamento finché le persone non riescono a riequilibrare tutto.

GAZETTE:È più difficile se non tutti sono allo stesso posto nel ciclo? Stiamo ancora chiudendo.

SHIH:Stiamo ancora chiudendo, e probabilmente vedremo più arresti. Le fabbriche statunitensi che si affidavano all'Asia per i componenti stanno ricevendo le ultime spedizioni circa ora, mentre lavorano attraverso i centri di distribuzione. Ad un certo punto, finiranno l'inventario, e poi ci saranno molte sorprese di approvvigionamento perché hai solo bisogno di essere a corto di una parte per spegnere una linea di assemblaggio automatico. Nel frattempo vedrai anche crollare la domanda, con così tanti lavoratori a contratto e dipendenti che perdono improvvisamente il loro reddito. Ciò toglie molto potere d'acquisto all'economia e inizia a colpire la domanda, a meno che non si parli di carta igienica.

GAZZETTA:Voglio chiederti della carta igienica perché, come molte persone, Mi chiedevo perché tutti accumulano carta igienica.

SHIH:Ho scritto questo pezzo su Forbes su COVID-19, carenza di gioco, e la filiera della carta igienica. La domanda di carta igienica è piatta. Non è come se ci fosse una domanda stagionale di carta igienica. Perciò, se sei un produttore, quello che fai è ottimizzare la tua catena di approvvigionamento per una domanda stabile. Allora c'è questo panico. La paura lo sta guidando e questo crea carenze, che crea ancora più paura. La gente dice, "Rimarrò bloccato per due settimane, quattro settimane." Ma non hai bisogno di una fornitura di cinque anni. Quando acquisti la fornitura di cinque anni, che danneggia le persone che non hanno molti guadagni e gestiscono le loro vite in contanti. Comprano piccole quantità quando ne hanno bisogno. È il benestante che può andare a Costco e comprare un pallet carico di carta igienica.

GAZZETTA:Quando si parla di paura, stiamo assistendo a una crescente preoccupazione per l'economia, con l'S&P 500 e il Dow che hanno chiuso in ribasso di circa il 12% lunedì. Quanto di questo è paura rispetto alla comprensione di quello che sarà una certa quantità di perturbazioni economiche? Fino a che punto questa è una reazione ragionevole a quello che sta succedendo?

SHIH:È difficile dare una risposta precisa. Ovviamente, è una combinazione. Per esempio, se guardi all'Università di Harvard e a molte altre università, c'è quello che penso come una risposta molto ponderata. Non abbiamo avuto la leadership nazionale in termini di superamento di questo, quando abbiamo avuto quattro settimane di preavviso. Ma vedi molte istituzioni che dicono, "OK, dobbiamo cercare di non sovraccaricare il sistema sanitario, quindi facciamo lavorare tutti da casa. Miglioriamo questo distanziamento sociale." Quindi chiudere l'NBA e i teatri e cose del genere migliorano il distanziamento sociale, e questo ci aiuterà a diffondere il contagio in modo che il sistema sanitario possa gestirlo. Amazon e Microsoft e Google e i grandi datori di lavoro hanno iniziato a lavorare da casa abbastanza presto. Ciò avrà necessariamente un impatto economico, e penso che tutti lo capiscano, ma la cosa numero uno che dobbiamo evitare come paese è avere un sistema sanitario che è costretto a fare delle scelte su chi può salvare e chi non può salvare.

GAZETTE:Qualcuno ha pensato a quante piccole imprese potrebbero non avere il cuscino per resistere alla tempesta? I fallimenti stanno per verificarsi a causa di questo. Qualcuno ha messo un numero su questo?

SHIH:Non l'ho visto. So che ci sono persone a Washington che sono preoccupate per questo. Lo abbiamo già visto in Cina. Questo sarà un problema qui, con ristoranti, tutti i tipi di piccole imprese, piccoli negozi, e così via. Se non hai entrate in entrata e devi coprire le tue spese, questo é un problema. Molte aziende si sentiranno obbligate a risparmiare denaro licenziando le persone. Le compagnie aeree hanno un enorme dilemma ora. American sta parcheggiando la sua intera flotta widebody. Aziende del genere stanno cercando di preservare denaro e occupazione, libro paga, è una grande parte di esso. Ma se li metti in licenza, c'è una percentuale del pubblico americano che non ha nemmeno un piccolo cuscino per superare un'emergenza. È qualcosa di cui dobbiamo davvero preoccuparci. Questo sarà un momento difficile. È il problema di contanti che mi preoccupa in questo momento.

GAZETTE:Hai iniziato a parlare di piccole imprese in Cina. Sappiamo qual è stato l'impatto?

SHIH:Devo fare affidamento sui rapporti che escono da lì perché non ci sono molti viaggi avanti e indietro, ma vedi molti rapporti sui ristoranti, piccoli venditori, solo fuori contanti in questo momento. Stavo parlando con uno studente di un'azienda di famiglia che ha una fabbrica in Cina. Stavamo parlando di contabilità di cassa e ha detto, "Sai, I go to them and they don't have a lot of details on all their costs." I said, "Bene, a lot of these businesses look at how much cash comes in every month and how much cash goes out. E, as long as the cash in is more than the cash out, then I'm OK." But when you have these dramatic cuts in cash in, especially the small shops, the restaurants and things like that, I think it's a gigantic problem over there.

GAZETTE:Are there any lessons that we can apply here?

SHIH:There was a lot of criticism about how China suppressed the early reports and wasted some critical weeks early on. You could say we did the same thing in this country in different ways. From an economic standpoint, I think one of the things that companies are going to need to do is think about supply-chain diversity and supplier risk. If you think about how global supply chains are structured right now, we think about lean manufacturing and really not having a lot of inventory on hand, because inventory costs you money. There's always the assumption that logistics are efficient, and I can move all this stuff around when I need it.

GAZETTE::But aren't there people out there who view these kinds of events as simply rare and unpredictable?

SHIH:People talk about "black swan" events, that are not supposed to happen very often. But if you look at the last decade, we had the 2008‒2009 downturn. We had the earthquake and tsunami in Japan; we had the flooding in Thailand; we had the trade war with China. I don't know that black swan is the right name because they occur more often than we would assume. I would argue that the risk of those black swan events has not been priced into people's cost assumptions. People tend to ignore it right now. We should understand our supplier network a little bit better. Most companies have difficulty understanding who is deep in their supply chain. Così, Per esempio, I know who my first-tier suppliers are; they are the ones who supply me directly. But those suppliers have their own suppliers, and those suppliers have what to me are my third-tier suppliers. And it'll cascade down. Most companies don't know who their suppliers are beyond the second tier. So you end up with something happening to a third- or fourth-tier supplier that shuts you down. What we should learn from this is to understand our supply chain and then ask whether we should be diversifying our risk a little bit more. But I predict once this blows over we'll go back to how things were, because, francamente, if you want to diversify, it's going to be more expensive. If you think having a lot of risk in China is bad, it's really hard to diversify away from that, because China is such a large source and has such an efficient manufacturing system.

GAZETTE:What about lessons for individuals, those who might be laid off?

SHIH:In China, we did see companies lending employees to others. We're going to have a lot of people without work. In Cina, you saw a lot of people ended up taking delivery jobs because delivery rose, all of a sudden. I think there will be other surprises. Harvard has gone online, so we'll probably find that online education really evolves a lot. I wrote a case a number of years ago, after the east Japan earthquake and tsunami. There was a Sony factory in that area that was the sole supplier of SRW format digital videotape, which all the Hollywood studios used for their mastering. So there was a shortage of SRW tape, and the studios said, "We have to go to the archives and erase some of this tape so we can use it." But that drove the technology to so-called "file-based mastering." It's like they said, "Wait a minute. I don't need to store it on tape. I'll just store it on a disk drive." And that that was one of the things that helped the transition to digital cinema. So we're going to see a lot of things like that. Già, in the Seattle area, more people are getting comfortable with online delivery of groceries, especially older people who don't tend to do that. They think, "I guess I'll try it, " and find out, "Hey, this isn't so bad." We'll see a bunch of those.

GAZETTE:What do they say? Necessity is the mother of invention?

SHIH:Or something a contact at the Gates Foundation said, "Never waste a good crisis." Use this crisis to drive different forms of behavior. I think we'll find some surprising things.

GAZETTE:What are you looking for in the next days and weeks that are potentially important indicators of the impact of COVID-19 on the economy?

SHIH:The critical thing will be once the infection rates stop this exponential climb. Everybody's looking for that, the inflection point in the curve. That'll tell us when we can start planning for the recovery. Until that point, I worry that the economic damage is going to be quite significant. Like I said earlier, we had the supply shock, and it's getting sorted out. We'll have this wave of catch-up supply arriving on our shores just in time to meet this demand shock. Getting those things back in sync is going to take a while. It's not going to be something that we're done with by June. It's going to take longer than that. A lot of the airlines have reduced their flights through the summer, peak travel season. So that tells me that there are a lot of people who realize getting back to business as usual is going to take some time. We've got a tough slog ahead.

Questa storia è pubblicata per gentile concessione della Harvard Gazette, Il giornale ufficiale dell'Università di Harvard. Per ulteriori notizie universitarie, visita Harvard.edu.