Le aziende con forti credenziali ambientali e sociali sono più resilienti in tempi di crisi economica, secondo la ricerca sul crollo del mercato azionario COVID-19.

Chendi Zhang, un professore di finanza presso l'Università di Exeter Business School, e i suoi coautori hanno misurato la performance delle azioni statunitensi nel primo trimestre del 2020, in cui il mercato finanziario ha visto il suo crollo più veloce di sempre a causa della pandemia di coronavirus.

Hanno scoperto che nelle tre settimane tra l'inizio del declino del mercato azionario e il pacchetto di salvataggio del governo degli Stati Uniti del 18 marzo, aziende con elevati ESG (ambientali, sociali e governativi) hanno sovraperformato quelli con bassi rating ESG del 7,2%.

"Queste politiche agiscono come una politica di gestione del rischio, " ha affermato il professor Zhang. "La crisi COVID ha colpito i mercati finanziari ovunque, ma abbiamo scoperto che le aziende con politiche verdi o che prendono sul serio la responsabilità sociale sono meno colpite dalla crisi".

I rating ESG tengono conto di fattori quali le emissioni di carbonio di un'azienda o la sostenibilità di un prodotto o servizio, così come le questioni sociali come la diversità e l'inclusione nella forza lavoro, diritti umani e responsabilità del prodotto.

Esempi di politiche ESG includono l'impegno di Microsoft a diventare "carbon negative" entro il 2030, o l'impegno di Google a promuovere il cambiamento sociale nei siti dei suoi fornitori.

"I nostri risultati non sono associati a nessun settore in particolare, ma comprendono la maggior parte dei settori, ", ha detto il professor Zhang.

Le aziende con grandi saldi di cassa tendono ad essere meglio attrezzate per resistere allo shock economico, ma i risultati mostrano che le politiche ambientali e sociali sono preziose nella creazione di resilienza quanto il denaro, che il professor Zhang ha descritto come "straordinario".

La ricerca ha anche scoperto che le aziende che hanno abbinato un elevato impegno ambientale e sociale a una forte pubblicità hanno ottenuto risultati ancora migliori, un segno che la spesa per la responsabilità sociale paga, soprattutto se i consumatori lo sanno.

Per spiegare i risultati, Il professor Zhang ha affermato che le aziende con politiche ESG credibili tendono ad attrarre clienti più fedeli e quindi hanno meno bisogno di competere sul prezzo. "Per le imprese e gli investitori, la sostenibilità è un investimento in una strategia di differenziazione del prodotto, "Ha detto il professor Zhang.

"Se stai solo cercando di competere per vendere il prodotto più economico, i tuoi profitti possono essere più sensibili.

"Quando vai al supermercato e compri cibo biologico, questa domanda è più stabile, ma se cerchi solo di competere per vendere il prodotto più economico, i tuoi profitti possono essere più sensibili ai cicli economici che aumentano il rischio per le imprese e riducono il valore dell'impresa".

I ricercatori sostengono che l'impatto della pandemia di COVID-19 sulle azioni ha fornito loro l'indicazione più chiara finora dell'impatto delle politiche ambientali e sociali sulla performance finanziaria.

"La crisi ha colpito tutti, non c'è modo di nascondersi da esso, " ha detto il professor Zhang. "È uno shock al di fuori del sistema economico, fin dall'inizio ha avuto origine da una crisi di salute pubblica, e questo ci ha aiutato ad avere una struttura più pulita per studiare l'effetto delle politiche ambientali e sociali sui prezzi delle azioni".

Il documento di ricerca, intitolata Resilienza dei titoli ambientali e sociali:un'analisi del crollo del mercato esogeno COVID-19 è stata pubblicata nella serie di articoli COVID Economics del CEPR (numero 11).