Negli ultimi vent'anni, la negoziazione nei mercati azionari ha subito notevoli cambiamenti. I ricercatori dell'Università di Turku e dell'Università di Palermo hanno studiato il ruolo dei trader ad alta frequenza nei mercati.

L'evoluzione tecnologica e le innovazioni sia nella tecnologia utilizzata dalle borse sia nelle risorse dei trader che utilizzano i loro servizi hanno reso possibile un trading più veloce. Di conseguenza, il trading ad alta frequenza su scala inferiore al millisecondo è aumentato.

Però, non tutti hanno l'opportunità di utilizzare il trading ad alta frequenza, e in generale, le scale possono variare da microsecondi a decine di migliaia di secondi. Il ruolo dei trader ad alta frequenza ha dato origine ad un ampio dibattito negli ultimi anni.

"Da una parte, le persone hanno sostenuto che la presenza di trader ad alta frequenza rende il funzionamento dei mercati più efficiente e riduce le spese di negoziazione. D'altra parte, ci sono state argomentazioni che questo tipo di trading aumenta la volatilità dei mercati, che significa forte fluttuazione dei prezzi, e li rende più inclini agli incidenti, "dice ricercatore universitario, Docente Jyrki Piilo dell'Università di Turku.

I ricercatori hanno utilizzato i dati degli anni 2004-2006, 2010–2011, e 2018. Nel primo decennio di questo millennio, il commercio ad alta frequenza era ancora limitato mentre nel secondo decennio è diventato molto più diffuso grazie al significativo sviluppo tecnologico.

"Utilizzando l'analisi statistica dei dati e i moderni metodi della teoria delle reti, lo studio ci permette di vedere come le azioni dei membri del mercato e le loro reazioni alle azioni degli altri membri sono cambiate nel corso degli anni, " afferma il Dott. Federico Musciotto dell'Università di Palermo.

Un membro del mercato può negoziare per proprio conto o completare commissioni per altri trader su sua richiesta. Lo studio mostra anche che tipo di ruolo hanno i trader ad alta frequenza in questa trasformazione.

"Sulla base dei dati, abbiamo costruito le reti commerciali dei membri del mercato, che ci consente di rilevare in quali coppie di membri del mercato si preferisce scambiare tra loro e per quali coppie si evita di scambiare tra loro. In altre parole, i risultati mostrano quale tipo di membri del mercato ha una preferenza per reagire all'ordine di acquisto o vendita di un altro tipo di membro del mercato, e quale tipo di membri del mercato evitano di negoziare tra loro, " afferma il professor Rosario N. Mantegna dell'Università di Palermo.

Il risultato centrale dello studio è che i mercati sono diventati significativamente più collegati in rete poiché il commercio è diventato più veloce grazie allo sviluppo tecnologico. Il carattere in rete è aumentato in modo significativo nel corso degli anni, anche se è aumentato anche l'anonimato nei mercati.

Negli anni, c'è stato un chiaro aumento della preferenza per i trader ad alta frequenza per il commercio con altri tipi di trader. Anziché, i trader ad alta frequenza evitano scambi reciproci tra loro, come fanno anche altri tipi di trader. Generalmente, la crescente presenza di trader ad alta frequenza ha portato all'aumento della struttura in rete del mercato in cui i forti modelli di trading preferenziali tra specifiche coppie di membri del mercato possono durare fino a diversi mesi.

Reso possibile dal loro vantaggio tecnologico e dal trading veloce rispetto ad altri, i trader ad alta frequenza hanno la capacità di eseguire decisioni di trading strategiche non accessibili ad altri membri del mercato o investitori, e quindi influenzare significativamente la liquidità dei mercati.

La struttura in rete del mercato e la concorrenza tra i membri del mercato non sono necessariamente le soluzioni ottimali per il miglior funzionamento dei mercati:i risultati sottolineano l'importanza del dibattito e di ulteriori indagini su come possiamo garantire il funzionamento equo ed efficiente dei mercati , riassume Mantegna.