La recessione economica del 2008-2009 è stata spesso descritta come una crisi del settore finanziario, caratterizzata dal fallimento delle banche. Ma era molto di più. Molte persone con redditi stagnanti o in calo, dopo aver preso in prestito per sostenere il proprio tenore di vita, si sono ritrovate profondamente indebitate quando l'economia è crollata e la disoccupazione è aumentata.

A loro volta, quei problemi economici hanno creato un cambiamento politico:molti debitori sono stati attratti dalla politica populista, con conseguenze che si riverberano ancora in tutto il mondo. Ora, uno studio co-autore di un professore del MIT collega in dettaglio alcuni di questi punti. Esaminando l'Ungheria, la ricerca rileva che il partito politico di destra Jobbik ha beneficiato in modo significativo delle conseguenze della crisi, utilizzando la questione del debito per progettare un riallineamento di molti elettori.

Nello specifico, tracciando il modello di spostamento politico in relazione alla prevalenza del debito, lo studio suggerisce che circa un quinto dello spostamento politico totale verso destra in Ungheria all'epoca può essere attribuito alla presenza di debito personale, in particolare in valuta estera debito denominato dovuto a banche estere.

"Questo è stato molto importante per molte persone ed è stato un aspetto chiave della crisi che ha colpito le persone ogni mese nel loro portafoglio", afferma Emil Verner, assistente professore di finanza presso la MIT Sloan School of Management e coautore di un documento che dettaglia i risultati dello studio. Mentre Jobbik una volta aveva un'ala paramilitare ed era spesso accusato di antisemitismo, osserva, le conseguenze della crisi economica gli hanno permesso di aggiungere elettori che in precedenza lo evitavano:"L'estrema destra ... [è stata] in grado di attirare un certo numero di elettori , ceto medio o anche leggermente superiore a quello del ceto medio, che aveva mutui e che altrimenti probabilmente non avrebbe votato per l'estrema destra."

Il documento appare in anticipo in forma online su The Journal of Finance . Gli autori sono Győző Gyöngyösi, ricercatore presso il Leibniz Institute for Financial Research SAFE, a Francoforte, Germania; e Verner, che è il Professore di sviluppo professionale della classe 1957 al MIT Sloan.

Problemi locali, prestiti esteri

Il boom dei prestiti in Ungheria è iniziato nel 2000 e si è orientato sui prestiti in valuta estera:nel 2008, il franco svizzero denominava oltre il 60% del debito delle famiglie. Tra settembre 2008, un mese chiave per la crisi economica globale, e le elezioni ungheresi dell'aprile 2010, la valuta nazionale ungherese, il fiorino, si è deprezzata del 23%. Il debito delle famiglie è aumentato durante questo periodo di ben il 4% del PIL nazionale pre-crisi.

Nel frattempo, lo stesso periodo di tempo ha segnato anche un cambiamento nel panorama politico ungherese. L'estrema destra ha ricevuto solo il 2,6% dei voti alle elezioni ungheresi del 2006; che è aumentato al 17% nel 2010 e al 20% nel 2014.

Per indagare sulla relazione tra debito e politica, gli studiosi hanno esaminato i dati a livello di codice postale in tutta l'Ungheria sull'importo del debito e del debito estero detenuto, nonché i dati sulle votazioni. Ciò ha permesso loro di individuare le variazioni all'interno del cambiamento politico generale in Ungheria e di vedere quanto di esso corrispondeva a problemi di debito. Questa è un'applicazione dell'approccio "differenze nelle differenze" spesso utilizzato dagli scienziati sociali.

In definitiva i dati hanno mostrato che tra il 2006 e il 2010, con l'aumento del debito rispetto al reddito all'interno dei codici postali ungheresi, il voto di quei residenti si è spostato verso l'estrema destra. In particolare, per un dato aumento di 10 punti percentuali del debito rispetto al reddito, la quota di voti di estrema destra in quell'area è aumentata da 1,6 a 3,0 punti percentuali. Complessivamente, i picchi del debito in valuta estera durante questo periodo rappresentano un aumento di 3 punti percentuali della quota di voto di estrema destra a livello nazionale, o il 20% della variazione del voto. Questo cambiamento persiste ancora oggi.

Uno degli aspetti chiave di questa dinamica politica, notano gli studiosi, è che molte famiglie erano indebitate in valuta estera, spesso con prestatori esteri. Jobbik, all'epoca, aveva una piattaforma fortemente nazionalista; è stato anche il partito più aggressivo in termini di campagna sulle misure di sgravio del debito detenuto dall'estero, mentre i partiti tradizionali ungheresi sono stati più vaghi sulla questione.

"I partiti populisti amano sfruttare le divisioni o le fratture nella società tra la 'buona' gente comune e le élite o gli stranieri o qualsiasi tipo di minaccia esterna che essi [populisti] possono creare. Il conflitto tra debitori e banche sembra essere stato particolarmente fruttuoso modo per loro di farlo", dice Verner. "Penso che questo ci aiuti a capire perché hanno avuto successo, in particolare dopo le crisi finanziarie."

A dire il vero, molte cose potrebbero influenzare i cambiamenti regionali e locali negli orientamenti politici. Con questo in mente, Verner e Gyöngyösi hanno esaminato altri fattori potenzialmente influenti come atteggiamenti storicamente estremisti, modelli di immigrazione, cambiamenti nell'occupazione locale, alfabetizzazione finanziaria e shock sui prezzi delle case. Alla fine hanno scoperto che la relazione tra detenzione del debito e spostamento verso destra era solida anche indipendentemente da altri fattori.

"Loro [gli elettori] erano potenzialmente aperti a qualcosa di nuovo", afferma Verner. "E quel qualcosa di nuovo era un partito molto più radicale".

Più di una crisi del debito

Nella politica ungherese, l'ascesa di Jobbik, parzialmente guidata dal debito, ha una svolta. Il partito non ha preso il potere. Ma la sua retorica e posizioni nazionaliste hanno guadagnato terreno con un numero sufficiente di elettori per renderli più salienti in politica; nell'ultimo decennio, l'attuale partito al governo ungherese, Fidesz, ha aggirato Jobbik a destra sotto molti aspetti, consolidando drasticamente il potere. In questo senso il mainstreaming di alcuni tipi di politica può essere un effetto profondamente importante di una crisi economica.

"Se guardi ai momenti di grave difficoltà finanziaria, crisi finanziarie, sono spesso associati a sconvolgimenti politici", riflette Verner, tra cui "maggiore polarizzazione politica, perdita di [sostegno per] i partiti dell'establishment di centro verso partiti più marginali o non istituzionali, e un cambiamento nel sostegno ai partiti populisti di estrema destra".

Ciò è accaduto in varie forme nel corso della storia moderna, osserva Verner. La nuova ricerca suggerisce, aggiunge, che le persone dovrebbero iniziare a considerare gli effetti della crisi del 2008-2009 allo stesso modo.

"Uno dei lasciti chiave della crisi del 2008 è stata l'ascesa del populismo e uno dei luoghi più pronunciati è stata l'Ungheria", afferma Verner.

In questo senso, quella che è stata spesso descritta in modo restrittivo come una crisi delle istituzioni finanziarie è stata molto più ampia e ha contribuito ad alimentare i cambiamenti politici. I funzionari governativi e gli osservatori politici di tutto il mondo dovrebbero essere consapevoli, pensa Verner, che una crisi del debito può diventare molto più di una crisi del debito.

"Una delle implicazioni è che il modo in cui progettiamo e regoliamo il nostro sistema finanziario e i tipi di prodotti finanziari che mettiamo a disposizione dei consumatori possono avere effetti di vasta portata", afferma Verner. "Non solo per l'economia, ma anche per la società in generale e per come organizziamo noi stessi, i nostri sistemi politici e quali tipi di politiche mettiamo in atto".