Mentre raggiunge nuovi massimi, non mancano previsioni audaci su Bitcoin che raggiungerà $ 100.000 o più.

Spesso questi si basano su poco più che estrapolazioni da parte di persone con interessi acquisiti:il prezzo è aumentato molto quindi continuerà a salire. Se supera il suo massimo precedente, deve continuare a salire.

C'è anche "charting" o "analisi tecnica" - guardare i grafici e vedere i modelli in essi. Potrebbero esserci termini fantasiosi come "livelli di resistenza" e "Tenkan-Sen". Si parla di "fondamentali".

Esaminiamo quest'ultima idea. Bitcoin ha un valore fondamentale?

Calcolo dei valori fondamentali

Un valore fondamentale nel linguaggio finanziario tradizionale significa un valore basato sul rendimento (o flusso di cassa) generato da un bene. Pensa a un melo. Per un investitore il suo valore fondamentale è nelle mele che produce.

Nel caso di azioni societarie, il valore fondamentale è il dividendo pagato dagli utili. Una misura standard utilizzata dagli investitori è il rapporto prezzo/utili. Nella proprietà, il valore fondamentale riflette l'affitto che l'investitore guadagna (o risparmia il proprietario-occupante). Per un'obbligazione, il valore dipende dagli interessi che paga.

L'oro ha anche un valore fondamentale, in base al suo utilizzo per la gioielleria o per le otturazioni dentali o nell'elettronica. Ma questo valore non è il motivo per cui la maggior parte delle persone acquista oro.

Nozioni fondamentali per le criptovalute

Le valute nazionali sono diverse. Il loro valore sta nell'essere un'unità di scambio affidabile e accettata.

In passato le monete realizzate con oro e argento avevano un valore fondamentale perché potevano essere fuse per i loro metalli preziosi. Non è più il caso delle valute fiat, il cui valore dipende esclusivamente dalla fiducia delle persone che gli altri le accettino al valore nominale.

La maggior parte delle criptovalute, come Bitcoin, Ethereum e Dogecoin, sono essenzialmente valute legali private. Non hanno attività o rendimenti corrispondenti. Ciò rende difficile determinare un valore fondamentale.

A settembre gli analisti della Standard Chartered Bank britannica hanno affermato che Bitcoin potrebbe raggiungere un picco di circa 100.000 dollari entro la fine del 2021. "Come mezzo di scambio, Bitcoin potrebbe diventare il metodo di pagamento peer-to-peer dominante per gli unbanked globali in un futuro mondo senza contanti ", ha affermato il capo del team di ricerca sulle criptovalute della banca, Geoffrey Kendrick (un ex funzionario del Tesoro australiano).

Teoricamente questo potrebbe essere possibile. A livello globale si stima che 1,7 miliardi di persone non abbiano accesso ai servizi bancari. Ma Bitcoin è stato considerato il futuro dei pagamenti sin dalla sua invenzione nel 2008. Ha fatto pochi progressi.

Ci sono almeno due ostacoli significativi. Il primo è il grugnito computazionale necessario per elaborare i pagamenti. La tecnologia può superare questo. Il secondo ostacolo è più difficile:la volatilità del suo prezzo.

È più probabile che le valute digitali in grado di mantenere un valore stabile diventino strumenti di pagamento. Questi includono le stablecoin esistenti, il proposto Diem di Meta e le valute digitali della banca centrale, già operative in alcune economie caraibiche.

Finora l'unica azienda significativa ad aver accettato pagamenti in Bitcoin è Tesla, che ha annunciato questa politica a marzo per poi annullarla a maggio.

L'unico paese ad adottare Bitcoin come valuta approvata è El Salvador (che utilizza anche il dollaro USA). Ma non è affatto chiaro quali vantaggi ci siano. Anche le leggi che obbligano le aziende ad accettare la criptovaluta hanno portato a proteste.

Bitcoin come oro digitale

Se Bitcoin non ha valore reale come mezzo di pagamento diffuso, che dire come riserva di valore, come l'oro digitale? Ha questo vantaggio sulla maggior parte degli "altcoin". La sua offerta, come l'oro, è (probabilmente) limitata.

Uno strumento utilizzato dagli appassionati di criptovalute per confrontare la scarsità di Bitcoin con l'oro è chiamato modello "stock-to-flow". Questo approccio afferma che l'oro mantiene il suo valore perché lo stock esistente di oro è 60 volte superiore alla quantità di nuovo oro estratto ogni anno. Lo stock di Bitcoin è più di 50 volte superiore alle nuove monete "estratte" ogni anno.

Ma questo non spiega perché il prezzo di Bitcoin si è dimezzato all'inizio di quest'anno. Né ha basi teoriche in economia:i prezzi non dipendono solo dall'offerta.

Alcuni promotori di Bitcoin prevedono prezzi più alti supponendo che i gestori di fondi alla fine investiranno una quota aritrata, diciamo il 5%, dei loro fondi in Bitcoin.

Ma tali previsioni presuppongono implicitamente che Bitcoin, come la criptovaluta più grande e conosciuta, continuerà a mantenere la sua posizione dominante nel mercato delle criptovalute. Questo non è garantito. E non c'è limite al numero di alternative alla criptovaluta.

Ricordi la carta di credito? Questa società di carte di credito una volta deteneva il 90% del mercato australiano all'inizio degli anni '80. Era defunto nel 2006. E MySpace? Prima del 2008 era un sito di social networking più grande di Facebook.

Ci risiamo

A settembre The Economist ha affermato che Bitcoin "è ora una distrazione" per il futuro della finanza decentralizzata, con la criptovaluta blockchain rivale Ethereum "che sta raggiungendo la massa critica".

Esistono parallelismi tra la bolla Bitcoin e la bolla dotcom del 2000, guidati da ipotesi eccessivamente ottimistiche sulle nuove tecnologie e dall'avidità umana.

Proprio come alcune stelle come Amazon sono emerse dalle macerie della bolla dot.com, così è possibile che alcune applicazioni della tecnologia blockchain alla base di Bitcoin abbiano un'utilità duratura. Ma dubito che Bitcoin sarà uno di questi.