Il settore finanziario è tra i settori più pesantemente regolamentati al mondo, e per una buona ragione. Le regole finanziarie, che obbligano le banche a detenere capitale di riserva quando effettuano investimenti più rischiosi, sono progettate per prevenire le crisi finanziarie. Altri regolamenti finanziari, come le norme contabili, mirano a fornire agli investitori una valutazione credibile delle loro attività finanziarie.
Tuttavia, una nuova ricerca che ho condotto con i miei colleghi mostra che alcune di queste regole potrebbero avere conseguenze indesiderate per la transizione a basse emissioni di carbonio.
Costruire fonti di energia rinnovabile che sostituiranno i combustibili fossili richiederà molti soldi. Gran parte di questo verrà dalle banche, tra gli altri investitori. Ma alcune normative finanziarie influenzano il comportamento di una banca e le scelte di prestito.
Analizzando le normative contabili globali utilizzando i dati sulle banche europee, il nostro team di ricercatori ha identificato un pregiudizio strutturale nei modelli finanziari necessari per valutare e segnalare il rischio.
Abbiamo scoperto che questi modelli si basano su informazioni storiche sull’affidabilità creditizia delle imprese per valutare il rischio di vari investimenti. In modo allarmante, tendono a giudicare gli asset ad alta intensità di carbonio come meno rischiosi rispetto a quelli a basso contenuto di carbonio.
La decarbonizzazione del mondo entro il 2050 potrebbe far risparmiare 12mila miliardi di sterline (15mila miliardi di dollari) e prevenire gli effetti peggiori del riscaldamento globale. Qualsiasi ostacolo a questa transizione dovrebbe essere rimosso, compresi i vantaggi non intenzionali dati ai combustibili fossili e ad altri progetti ad alto contenuto di carbonio dalle normative finanziarie.
Abbiamo indagato se i modelli per la valutazione del rischio finanziario stiano inibendo la transizione dalle attività economiche ad alto contenuto di carbonio, utilizzando i dati dell’Autorità bancaria europea (EBA). Ci siamo concentrati sulle regole contabili dell'International Financial Reporting Standard e sulla loro influenza sulle società e sui settori a cui le banche decidono di concedere prestiti.
Le valutazioni del rischio effettuate dalle banche sui loro investimenti influiscono direttamente sulla loro redditività. Ciò a sua volta crea incentivi affinché le banche concedano prestiti ad alcune attività rispetto ad altre. La nostra analisi ha mostrato che la stima media del rischio tra le banche dell’UE per i settori dell’economia ad alto contenuto di carbonio era dell’1,8%, rispetto al 3,4% per i settori a basse emissioni di carbonio (calcolato in euro che una banca si aspetta di perdere per ogni unità di prestito). /P>
Uno dei maggiori fattori che contribuiscono al costo della generazione di energia rinnovabile è il costo iniziale della raccolta degli investimenti. Le banche tendono ad accumulare investimenti più rischiosi con tassi di interesse più elevati, quindi queste regole potrebbero rendere più costoso finanziare la costruzione di parchi eolici e solari.
Al contrario, stimando le attività ad alto contenuto di carbonio come a basso rischio, questi modelli possono scoraggiare le banche e altri istituti finanziari dal liberarsi dei propri asset ad alto contenuto di carbonio e dal finanziare la transizione verde.
I modelli finanziari potrebbero sovrastimare il rischio degli investimenti a basse emissioni di carbonio facendo affidamento su tendenze storiche che potrebbero non reggere più in futuro, soprattutto quando l’energia rinnovabile diventerà più economica da generare. Questo problema probabilmente va oltre le norme contabili. Ad esempio, le normative sui requisiti patrimoniali utilizzano modelli simili e modellano gli incentivi economici e il comportamento delle istituzioni finanziarie.
Senza misure oggettive del rischio finanziario, è difficile sostituire le stime basate su osservazioni storiche. Una soluzione potrebbe essere quella di garantire che le valutazioni del rischio utilizzino scenari di modellizzazione climatica per proiettare il rischio di investimenti ad alto contenuto di carbonio.
I policy maker globali si trovano ora a dover affrontare la sfida di mantenere gli impegni assunti per la neutralità delle emissioni di carbonio, ma la nostra ricerca suggerisce che gli strumenti, i modelli e le normative che utilizzano non sono all'altezza del compito.
Fornito da The Conversation
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