I giganti del trasporto su strada Uber e Lyft hanno ridefinito ciò che ci aspettiamo dai trasporti, agganciare i clienti all'immediatezza delle corse su richiesta con pochi clic su uno smartphone.

Ma se le società possono trasformare la loro popolarità in profitti è una domanda che gli investitori si pongono mentre entrambe le società si preparano a offrire azioni al pubblico.

Lyft darà agli investitori il primo accesso al fenomeno del ride-hailing quando le azioni della società inizieranno a essere negoziate sul Nasdaq, con Uber alle calcagna.

Ma mentre entrambe le società stanno crescendo rapidamente, stanno perdendo denaro altrettanto rapidamente e affrontano sfide significative per la redditività. Ultimo quarto, Uber ha perso $ 865 milioni mentre Lyft ha perso $ 249 milioni.

La loro intensa concorrenza mette sotto pressione i prezzi in un mercato in cui i ciclisti possono facilmente passare da un'app all'altra per trovare la tariffa migliore. I reclami dei conducenti sui salari potrebbero mettere sotto pressione Lyft e Uber per aumentare la loro paga. Ed entrambe le società puntano la redditività futura sullo sviluppo di veicoli autonomi, che ridurrebbe le spese del conducente, ma potrebbe richiedere molti anni per raggiungere l'adozione di massa.

"Entrambe le società hanno alcune debolezze strutturali intrinseche e certamente quando si guarda all'interno del deposito di Lyft, non rivelano alcun piano per affrontare tali debolezze strutturali e migrare o creare un percorso verso la redditività nel prossimo futuro, " ha detto Stephen Beck, socio amministratore di cg42, una società di consulenza manageriale. "Stanno solo passando dai venture capitalist che li tengono a galla ai mercati pubblici che li tengono a galla".

Le IPO tecnologiche non redditizie sono state comuni negli ultimi sei anni, e la percentuale di aziende tecnologiche in perdita che si dirigono verso i mercati pubblici rivaleggia con il 2000, quando scoppiò la bolla delle dot-com, secondo i dati di Jay Ritter, professore di finanza all'Università della Florida.

La differenza principale tra oggi e il 2000 è che le startup nel raccolto attuale sono più mature, con molti di loro che sono in circolazione da un decennio o più con vendite sostanziali, ha detto Ritter.

Azienda di scrapbooking digitale Pinterest, che ha perso 63 milioni di dollari l'anno scorso, ha recentemente annunciato l'intenzione di quotare le sue azioni alla Borsa di New York. In attesa dietro le quinte ci sono anche Airbnb, la società di noleggio a breve termine; lento, l'app di messaggistica e Zoom, la società di videoconferenza.

L'IPO di Lyft si sta rivelando popolare tra i primi investitori. Il suo deposito finanziario all'inizio di questo mese ha evidenziato l'impressionante crescita della società. Il fatturato è triplicato da 343,3 milioni di dollari nel 2016 a 1,1 miliardi di dollari nel 2017, e poi è raddoppiato a $ 2,2 miliardi nel 2018. Anche le entrate per corsa sono aumentate, che alcuni analisti hanno visto come un segnale positivo che l'azienda sta tenendo i costi sotto controllo.

"La storia del settore del ride sharing è la crescita, e questo è il valore più grande per gli investitori esistenti e potenziali, francamente, "ha detto Alejandro Ortiz, analista di ricerca presso SharesPost.

Lyft si è concentrata sui mercati principali del Nord America, e ha mantenuto la sua missione di fornire alternative alla proprietà dell'auto, offrendo servizi di bike sharing e scooter sharing oltre al ride-hailing.

Uber si è allargato, espandendosi nella consegna di cibo e merci e sperimentando servizi da un servizio di elicottero peer-to-peer di breve durata a Uber Boat. Ha anche una maggiore presenza internazionale per la sua attività di ride-hailing rispetto a Lyft, sebbene Uber sia uscito da alcuni mercati, spesso vendendo operazioni a un concorrente in cambio di un pezzo della società rimanente.

Entrambe le società stanno investendo nella tecnologia dei veicoli autonomi. Lyft ha lavorato con Aptiv per distribuire una flotta di veicoli autonomi a Las Vegas, e facilitato 35, 000 viaggi in veicoli autonomi con conducente di sicurezza da gennaio, 2018. I test sui veicoli autonomi di Uber sono stati sospesi dopo che uno dei suoi veicoli a guida autonoma ha ucciso un pedone mentre un autista di riserva era in macchina. Uber ha ripreso i test a Pittsburgh a dicembre.

Allo stesso tempo, le aziende devono affrontare la forte concorrenza di General Motors e lo spinoff di Google Waymo, che hanno lavorato nello spazio più a lungo di Uber e Lyft.

"Potrebbe essere difficile per questi ragazzi recuperare il ritardo, " ha detto Ali Mogharabi, analista azionario senior presso Morningstar Research.

Nel frattempo i conducenti, che rappresenterà un costo significativo per Uber e Lyft, si sentono già schiacciati dai salari. Uber ha recentemente tagliato la quota dei conducenti sui ricavi dei viaggi, disse James Hicks, un autista di Uber che ha contribuito a organizzare uno sciopero dei conducenti a Los Angeles.

"È esasperante perché la paga era già abbastanza dura, " Ha detto Hicks. "Uber e Lyft stanno entrambi raschiando il fondo del barile. Stanno entrambi cercando di abbassare i prezzi per gli autisti, mentre allo stesso tempo prende quanto più possibile dai piloti".

Uber e Lyft forniscono da anni corse sottocosto nella corsa per guadagnare quote di mercato e competere con le tradizionali compagnie di taxi.

"Sono stati in grado di farlo perché ci sono capitalisti di rischio e investitori che sono stati disposti a mettere montagne di denaro e dargli fuoco nell'aspettativa che lo faranno in volume, " ha detto Sam Abuelsamid, Principal Analyst presso Navigant Research. "Ma finora non è successo, e non vedo alcuna reale prospettiva che raggiungano la redditività in tempi brevi".

Ciò non significa che Lyft e Uber siano necessariamente destinati al fallimento. Altre società non redditizie, in particolare nel settore tecnologico, hanno realizzato IPO di alto profilo in passato e hanno ancora visto i loro titoli funzionare bene, a condizione che altre misure chiave di successo come entrate e crescita dei clienti stiano aumentando a un ritmo impressionante.

Amazon ha impiegato più di quattro anni dalla sua IPO per realizzare il suo primo profitto trimestrale poiché il CEO Jeff Bezos ha sottolineato i prezzi bassi e la spedizione gratuita per attirare gli acquirenti sul servizio di e-commerce. Ora ha un valore di mercato di quasi 900 miliardi di dollari, in lizza con Microsoft e Apple per il più alto negli Stati Uniti

Il servizio di messaggistica breve Twitter è diventato pubblico nel 2013, anche se ha avuto una storia ininterrotta di perdite ed è rimasta impantanata nell'inchiostro rosso per molti altri anni dopo. Da allora l'azienda è diventata redditizia grazie alla riduzione dei costi e alla realizzazione di altri flussi di entrate, ma il suo prezzo delle azioni è molto al di sotto dei suoi livelli di picco.

Affrettato, la società madre della piattaforma di social network Snapchat, è diventato pubblico nel 2017 e non ha ancora realizzato un profitto mentre lottava per attirare più utenti in uno schema simile a Twitter. Le sue azioni ora si aggirano intorno a $ 11, un forte calo dal suo prezzo IPO di $ 17.

All'estremo opposto dello spettro tecnologico ci sono Google e Facebook. Entrambi hanno aspettato di lanciare le loro IPO fino a quando non fossero stati altamente redditizi, e hanno premiato profumatamente i loro azionisti a lungo termine.

"Wall Street alla fine vorrà vedere un po' di redditività, " ha detto Daniel Morgan, vicepresidente e senior portfolio manager presso Synovus Trust Company. "Questo è ciò che spinge le azioni, è crescita e guadagni. Non solo la crescita e tutte queste statistiche che hanno tirato fuori".

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