Con gli effetti della stretta creditizia del 2007 che si fanno ancora sentire in tutto il mondo, un nuovo libro del dottor Andreas Kokkinis, Assistant Professor presso la Facoltà di Giurisprudenza dell'Università di Warwick, esplora se i modelli tradizionali di governo societario non riescono a promuovere la stabilità finanziaria.

Diritto societario e instabilità finanziaria (Routledge, 2018) esplora la tensione tra i sistemi di governo societario incentrati sugli azionisti che vogliono massimizzare i loro rendimenti, e regolamentazione prudenziale in cui l'assunzione di rischi deve essere controllata al fine di salvaguardare la stabilità finanziaria.

Praticamente tutte le grandi banche e altre istituzioni finanziarie nel Regno Unito ea livello internazionale sono società a responsabilità limitata le cui azioni sono quotate in una o più borse valori. Come tale, il loro governo societario e, in particolare, gli incentivi affrontati dai loro amministratori e dirigenti sono in misura significativa determinati dalle norme del diritto societario e mobiliare.

Ma, come spiega il dott. Kokkinis:"Il regime del diritto societario, che si concentra sull'empowerment degli azionisti e sulla massimizzazione del profitto, incoraggia comportamenti rischiosi che possono essere nel migliore interesse dei singoli azionisti, ma non è nell'interesse pubblico più ampio quando si tratta del settore bancario".

L'analisi del dott. Kokkinis suggerisce che:"È necessaria una riforma giuridica radicale della responsabilità civile degli amministratori e dei dirigenti degli istituti finanziari. Ciò dovrebbe assumere la forma di una disposizione statutaria che preveda la responsabilità di amministratori e dirigenti di contribuire al patrimonio di un istituto finanziario che ha fallito fino a un importo massimo."

Le banche e le altre istituzioni finanziarie sono molto diverse dalle società tipiche. Nel suo libro, Il dottor Kokkinis spiega come l'attività bancaria, il suo patrimonio, la sua struttura del capitale e il suo quadro normativo sono molto diversi dalle società generiche, e come queste differenze limitino la capacità del governo degli azionisti e dei creditori di frenare l'eccessiva assunzione di rischi da parte delle banche.

Ha detto:"La capacità limitata di azionisti e creditori di limitare l'assunzione di rischi da parte dei gestori di istituti finanziari, combinato con gli incentivi che questi ultimi affrontano ad assumersi rischi eccessivi, significa che è probabile che gli istituti finanziari si assumano un rischio ancora maggiore di quanto accetterebbero gli investitori pienamente informati. Ciò ha un effetto a catena su altre istituzioni finanziarie a causa del rischio sistemico, e può minare la stabilità del sistema finanziario nel suo insieme".

Sebbene l'obiettivo principale del libro sia la legge britannica, gran parte dell'argomentazione politica è rilevante a livello globale. Si effettuano opportuni confronti internazionali, e l'analisi del diritto e della regolamentazione dell'UE è inclusa.

Il dottor Kokkinis ha aggiunto:"Questo libro riunisce la maggior parte delle mie ricerche sulla parte migliore dell'ultimo decennio. Naturalmente, non sta a me dire se è buono o no, ma posso sicuramente dire che ci ho messo tutta la mia mente e tutto il mio cuore. Spero che colleghi e studenti si divertiranno a leggerlo".