I matematici della Higher School of Economics hanno dimostrato con successo l'uso di un modello giapponese che rileva l'attività sismica nella previsione dei rischi valutari. I risultati della ricerca sono stati pubblicati in un articolo intitolato "Processi di Hawkes per la previsione dei crolli valutari:prove dalla Russia".

L'approccio Epidemic-type Aftershock Sequence (ETAS) è stato sviluppato in Giappone nel 1988 da Ogata. Questo modello si basa sui processi di autoeccitazione di Hawkes e consente agli scienziati di calcolare la probabilità di un'ulteriore attività sismica, in base alle prime scosse.

Questa idea di autoeccitazione condivide alcune somiglianze con le relazioni causa-effetto dei cambiamenti improvvisi sul mercato finanziario.

I salti sul mercato dei cambi o sul mercato azionario derivano sempre da cause esterne (esogene) o interne (endogene). Di regola, le cause esterne non sono prevedibili, ma possono avere un forte impatto in borsa. Per esempio, questo è accaduto il primo giorno di borsa aperta dopo gli attentati dell'11 settembre 2001, quando l'indice Dow Jones è sceso del 7,1%.

Un esempio di instabilità generata da cause interne è la formazione delle cosiddette 'bolle' dovute al comportamento da pastore degli investitori. "Questo è quando i commercianti, per lo più di piccole e medie dimensioni, che non hanno abbastanza informazioni privilegiate per prevedere ulteriori cambiamenti, iniziano a seguire i loro guru finanziari, " creando così un'eccitazione infondata sul mercato. Ad un certo punto, questa bolla raggiunge dimensioni critiche, a quel punto diventa chiaro a tutti che i prezzi non sono realistici. Un esempio è la bolla delle dot-com negli Stati Uniti nel 2000, " spiega Lyudmila Egorova, Junior Research Fellow presso International Laboratory of Decision Choice and Analysis, la Scuola Superiore di Economia.

Nel 2017 Egorova insieme a Igor Klimyuk, uno studente di Master presso la Facoltà di Economia di HSE, applicato il metodo Hawkes sull'indice azionario S&P500 e sulla coppia di valute USD/RUB. Sono stati in grado di dimostrare che l'approccio giapponese prevede i rischi finanziari con la stessa efficacia dei modelli tradizionalmente utilizzati dagli analisti per questi stessi scopi.

Nel loro esperimento, i ricercatori hanno utilizzato i dati della Borsa di Mosca sulla coppia di valute USD/RUB per il periodo dal 26 gennaio, 1999 al 10 aprile, 2017. Lyudmila Egorova ha notato che l'accuratezza della previsione utilizzando i processi Hawkes è di circa il 40%. Solo 112 dei 277 eventi osservati sono stati previsti con successo. "Questo perché il processo Hawkes prevede eventi successivi, ma non il primo, "ha aggiunto il ricercatore, nella sua spiegazione dell'inesattezza.

Per di più, il mercato dei cambi ha reagito rapidamente agli eventi esterni, adeguarsi ai nuovi prezzi, tale che non ci sono stati grandi shock consecutivi, come nel caso di un terremoto. Gli shock finirono presto, e il mercato si e' calmato".

Generalmente, secondo il ricercatore, l'accuratezza della previsione utilizzando il modello ETAS non è inferiore all'accuratezza di altri modelli econometrici popolari utilizzati per la previsione del rischio finanziario. Ciò è stato dimostrato confrontando le previsioni generate dai modelli econometrici utilizzando gli stessi dati S&P 500.