Quando le aziende progettano il pacchetto retributivo iniziale per un nuovo CEO, si concentrano sulla tolleranza o l'avversione di quella persona all'assunzione di rischi. Le pratiche di ricerca e di governo societario generalmente raccomandano di compensare un CEO avverso al rischio con una retribuzione più basata sulle prestazioni per incentivare l'assunzione di rischi.

Ricerche precedenti hanno dimostrato che l'affiliazione politica è un indicatore della volontà di un amministratore delegato di assumersi dei rischi:gli amministratori delegati liberali sono più disposti a prendersi dei rischi rispetto alle loro controparti conservatrici. Una nuova ricerca dell'Università di Notre Dame si proponeva di esaminare se i CEO conservatori ricevano una retribuzione più basata sulle prestazioni per incentivarli ad assumere maggiori rischi per l'azienda, ma invece, hanno scoperto che è vero il contrario.

Appena nominato, i CEO conservatori che sono naturalmente più avversi al rischio ricevono una retribuzione basata sulle prestazioni meno di quelli che sono più disposti a correre rischi, e gli amministratori delegati più liberali ottengono una retribuzione più basata sulle prestazioni, secondo "L'influenza della tolleranza al rischio del CEO sui pacchetti retributivi iniziali, "in arrivo Giornale di gestione strategica di Timothy Hubbard, assistente professore di management al Mendoza College of Business di Notre Dame, insieme a Scott Graffin ed Eric Lee dell'Università della Georgia e Dane Christensen dell'Università dell'Oregon.

Succede, Hubbard spiega, attraverso un processo di matching (i CEO si uniscono alle aziende che compensino nel modo che preferiscono) e tailoring (i consigli di amministrazione adattano la paga al singolo CEO).

"Il nostro studio mostra che la retribuzione del nuovo CEO rispecchia le loro attuali preferenze di rischio, " dice. "Gli amministratori delegati sono attratti dalle aziende che hanno offerto al precedente CEO un pacchetto retributivo simile a quello che avrebbero naturalmente voluto avere o fanno appello alla loro propensione al rischio. E c'è un po' di adattamento in cui il nuovo CEO riceve un pacchetto retributivo diverso in base alle sue preferenze di rischio personali misurate attraverso il suo orientamento politico".

Nel tentativo di capire come i CEO potrebbero cambiare un'azienda dopo la loro nomina, il team ha sfidato la saggezza tradizionale secondo cui se si desidera cambiare all'interno di un'azienda, il consiglio dovrebbe caricare l'amministratore delegato con una retribuzione basata sugli incentivi. Anziché, hanno incorporato nella loro ricerca le differenze tra i singoli amministratori delegati.

"Questo è davvero importante, " Hubbard dice, "perché quando osserviamo come i CEO cambiano la strategia delle loro aziende, troviamo che i CEO conservatori non reagiscono alla retribuzione basata sulle prestazioni, considerando che con gli amministratori delegati liberali, man mano che aumenti la retribuzione basata sulle prestazioni, finiscono per cambiare molto di più l'azienda. Ciò lascia aperta la domanda per consigli di amministrazione e azionisti:come incoraggiare i CEO più conservatori a mettere in atto un cambiamento strategico? Questo studio mostra che l'aumento della retribuzione basata sulle prestazioni non porta i conservatori a mettere in atto un cambiamento strategico".

Il team ha esaminato 739 CEO di 485 aziende nell'S&P 500 tra il 1995 e il 2011 e ha misurato l'orientamento politico dei CEO in base alla loro donazione politica. La loro retribuzione basata sulla performance era determinata da quanto del loro stipendio era subordinato alla performance aziendale:stock option, bonus, rispetto ai loro stipendi. Per indagare l'effetto dell'orientamento politico e della retribuzione iniziale sul cambiamento, hanno esaminato i cambiamenti nei modelli di allocazione delle risorse nelle imprese, loro livello di attività di fusione e cambiamenti nella ricerca e sviluppo.