Paga essere il capo.

Secondo una nuova ricerca della Fuqua School of Business della Duke University, paga ancora di più essere un CEO in carica che lavora con un chief financial officer (CFO) appena assunto.

I ricercatori di Fuqua hanno studiato più di 20 anni di dati provenienti da aziende S&P 1500 e hanno scoperto che i CEO hanno portato a casa una media del 10% in più di compenso quando lavorano con un CFO che è stato assunto dopo di loro, noto anche come CFO "cooptato".

Lo studio, "Cooption CFO e compenso CEO, " è in uscita sulla rivista INFORMS Scienze della gestione e offre informazioni quantificabili su un fenomeno difficile da documentare:l'influenza che i CEO hanno sui colleghi che potrebbero potenzialmente aumentare la loro retribuzione.

Ricerche precedenti hanno mostrato che i CEO possono esercitare un'influenza sulla loro catena di comando su un consiglio cooptato; nello specifico, quando i membri del consiglio di nuova nomina lavorano con un CEO in carica, anche la supervisione del consiglio di amministrazione è più debole e la retribuzione del CEO è più alta del 20%.

Lo studio Fuqua esamina l'impatto che anche i CEO possono avere inclinando la catena di comando sui loro CFO.

"I CEO in ultima analisi hanno potere sui CFO, probabilmente di più quando il CEO ha avuto un ruolo nell'assumere il CFO, "ha detto Bill Mayew, un professore di contabilità Fuqua e coautore dello studio. "Potrebbero fare pressioni sui CFO per gestire gli utili per aiutare l'azienda a incontrarsi, o appena battuto a malapena, obiettivi di guadagno degli analisti finanziari. Questi guadagni riportati e la risposta dei prezzi delle azioni possono quindi aumentare una parte della retribuzione del CEO in base alle prestazioni dell'azienda".

Con i CEO nello studio che guadagnano un pacchetto retributivo medio di $ 3,19 milioni all'anno, un premio del 10% per i CEO in carica era superiore a $ 300, 000, rispetto ai CEO che lavorano con i CFO assunti dai loro predecessori.

I CEO avevano maggiori probabilità di vedere la retribuzione più elevata durante i primi tre anni del mandato del CFO cooptato, quando il CFO potrebbe essere stato più suscettibile all'influenza del CEO, ha detto Mayew.

"Se sei un nuovo CFO, non vuoi dispiacere al tuo capo e rischiare di essere licenziato, " Mayew ha detto. "Nel corso del tempo, un CFO costruisce alleati nell'azienda, che potrebbe dare loro più potere di esprimere la propria opinione e applicare le regole contabili in modo neutrale piuttosto che spingersi oltre".

Misurare cosa succede a porte chiuse

Per i proprietari, motivi legali e logistici, è difficile per i ricercatori osservare le interazioni quotidiane tra CEO e CFO e individuare le cause dirette per una maggiore retribuzione del CEO.

Anziché, ne hanno usati quasi 18, 000 punti dati dal 1993 al 2015 illustrano un'associazione tra CFO cooptati e retribuzione del CEO. I dati mostrano che i CFO cooptati hanno aiutato le aziende a raggiungere obiettivi di guadagno basati sugli analisti attraverso la gestione degli utili, che è coerente con i CFO che esercitano discrezionalità nella loro area di competenza, ha detto il coautore John Heater, un assistente professore Fuqua in contabilità.

I CFO cambiano tattica

I modelli nei dati prima e dopo l'approvazione del Sarbanes-Oxley Act (SOX) nel 2002 hanno offerto ulteriori prove di queste strategie quando i CFO "hanno prevedibilmente spostato il modo in cui hanno prodotto guadagni che superano il benchmark, " ha detto Riscaldatore.

Prima delle normative più severe e del controllo di SOX, I CFO avevano più discrezionalità nel riportare gli utili aziendali, come adeguare le stime o gli accantonamenti dichiarati per raggiungere gli obiettivi di guadagno.

Quando SOX ha aumentato la pressione normativa sui CFO, le pratiche contabili sono passate dall'aggiustare le stime su carta al prendere effettivamente decisioni aziendali diverse per spostare i numeri, noto come gestione dei guadagni reali, Riscaldatore ha detto.

"I manager possono decidere di gestire le proprie operazioni in modo diverso, e in un modo che promuova guadagni a breve termine, come il taglio della spesa in ricerca e sviluppo, o tramite sovrapproduzione o altri metodi che aumentano i profitti oggi, ma può danneggiare l'azienda domani, " ha detto Riscaldatore.

"Questa potrebbe non essere una preoccupazione immediata per i dirigenti aziendali che, in base alla loro permanenza media, potrebbero non essere in giro a lungo termine per affrontare le implicazioni negative delle loro decisioni, " ha detto. "Questo è il motivo per cui è così importante che i consigli di amministrazione e i loro comitati di assunzione siano consapevoli dell'esistenza di questa dinamica di potere tra il CEO e il CFO, e tenerlo in considerazione quando si assumono e supervisionano questi ruoli".

Influenza moderatrice nella C-suite

Per i CFO che si trovano soggetti a pressioni indebite da parte di un CEO, Mayew li incoraggia a stabilire un supporto all'interno dell'azienda.

"Collegarsi, fare amicizia, e poni domande in modo da far sentire la tua voce in modo più ampio all'interno dell'azienda, " ha detto. "Questo è molto più facile da fare oggi rispetto a 20 anni fa perché i miglioramenti della tecnologia di comunicazione hanno reso la connessione molto più semplice. Le risposte dei colleghi possono aiutare a valutare chi è disposto ad ascoltare e chi è disposto a opporsi a pressioni indebite nell'organizzazione".

I membri del consiglio che sono preoccupati per l'influenza indebita nella relazione CEO-CFO potrebbero valutare come fattori come la supervisione del consiglio e la struttura del contratto del CEO possono incoraggiare o dissuadere questo tipo di comportamento, ha detto Mayew.

"Valuta quali meccanismi hai in atto affinché un CFO dia voce alle preoccupazioni se sono scomode, " Mayew ha detto. "Ci sono schede di sistema che possono mettere in atto che, in un certo senso, potrebbe diminuire la pressione".