Le società pubbliche negli Stati Uniti sono tenute a presentare relazioni annuali che, tra l'altro, rivelare i fattori di rischio che potrebbero influenzare negativamente il prezzo delle loro azioni.

Il rischio di una pandemia era noto prima dell'attuale crisi sanitaria, eppure manager, nel comunicare agli azionisti i fattori di rischio delle loro società nel 2018, ha mostrato poca lungimiranza in termini di impatto e probabilità di una pandemia, secondo una nuova ricerca dell'Università di Notre Dame.

In "Divulgazione gestionale dei fattori di rischio e COVID-19, " Bill McDonald e Timothy Loughran, professori di finanza al Mendoza College of Business di Notre Dame, esaminare tutti i documenti 10-K (relazioni annuali depositate presso la Securities and Exchange Commission) dal 2018, prima dell'attuale pandemia, e scoprire che meno del 21% dei documenti contiene termini relativi alla pandemia.

"Il rischio pandemia era ben noto prima della crisi odierna e ora sappiamo che l'impatto per gli azionisti è significativo e negativo per la maggior parte delle aziende, "Ha detto McDonald. "Data la presumibile profonda comprensione da parte del management delle proprie attività e la consapevolezza generale che, almeno nell'ultimo decennio, le pandemie sono state identificate come un rischio globale significativo, la percentuale di imprese che lo annoverano tra gli altri eventi a bassa probabilità, come terremoti, asteroidi e vulcani, avrebbe dovuto essere più alto".

McDonald e Loughran hanno applicato la loro ricerca in corso, che utilizza l'analisi testuale per misurare il tono dei documenti finanziari, alla pandemia di coronavirus. E mentre hanno scoperto che molte aziende hanno elencato altri eventi a bassa probabilità tra i potenziali rischi, McDonald afferma che gli avvertimenti legittimi sulle pandemie hanno dominato qualsiasi preoccupazione reale su altri tipi.

"Certo, il senno di poi rende le cose ovvie, "McDonald ha detto, "ma penso che il rischio di una pandemia fosse significativo e, ma ancora più importante, ha il potenziale per causare più danni alla maggior parte delle imprese. Una piccola parte di queste imprese, tra cui Disney e Carnival Cruise Lines, riconosciuto il rischio».

I valori delle azioni hanno subito un enorme colpo a causa della pandemia, e McDonald dice che i manager avrebbero dovuto saperlo meglio.

"Le organizzazioni sanitarie e le fonti di notizie affidabili avevano sottolineato che una pandemia era un evento probabile, " ha detto. "Informare gli azionisti di tutti i potenziali rischi associati all'investimento in una società è una parte fondamentale del processo di divulgazione. Forse le aziende devono andare oltre i modelli standard nell'identificare eventi insoliti ma rilevanti che potrebbero avere un impatto sul valore della loro azienda".