L'economia degli Stati Uniti è entrata ufficialmente in recessione a febbraio quando la pandemia virale ha iniziato a diffondersi in tutta la nazione. Francis Diebold e Jesús Fernández-Villaverde condividono il motivo per cui questo è senza precedenti, e cosa aspettarsi nei prossimi mesi.

L'economia degli Stati Uniti è entrata ufficialmente in recessione a febbraio quando la pandemia virale ha iniziato a diffondersi in tutta la nazione. Quella determinazione all'inizio di questo mese del National Bureau of Economic Research ha ufficialmente posto fine alla più lunga espansione economica della storia americana.

Penn Today ha parlato con gli economisti Francis Diebold e Jesús Fernández-Villaverde per conoscere le recessioni, ciò che rende questo unico, e cosa aspettarsi nei prossimi mesi.

Che cos'è esattamente una recessione?

Fernández-Villaverde:Una recessione è una situazione in cui l'economia produce meno beni e servizi rispetto a circostanze normali. Così, non riguarda, Per esempio, chiedendo perché il Messico nel 2020 è più povero degli Stati Uniti nel 2020. Si tratta del motivo per cui gli Stati Uniti nel 2020 saranno più poveri degli Stati Uniti nel 2019 e cercando di capirlo.

Diebold:una recessione è un periodo di crescita negativa dell'attività economica reale, ampiamente osservato attraverso molti indicatori, compreso il PIL, guadagno personale, produzione industriale, saldi, vari indicatori occupazionali come buste paga, richieste iniziali di disoccupazione, e così via. Il monitoraggio accurato della recessione richiede la combinazione di questi indicatori per separare il "segnale" dal "rumore".

Cosa c'è di insolito in questa recessione?

Diebold:La velocità con cui ha colpito, e l'intensità dello shock, erano in gran parte senza precedenti. In sole tre settimane a fine marzo e inizio aprile, le richieste di disoccupazione iniziali sono aumentate di circa 15 milioni di persone. Quindici milioni di persone. È quasi insondabile. Con quasi certezza la recessione della pandemia finirà per essere la più profonda mai registrata. Non il più lungo, ma il più profondo.

Fernández-Villaverde:Le recessioni che abbiamo visto negli Stati Uniti dopo la seconda guerra mondiale erano solitamente recessioni della domanda. La recessione della domanda sono situazioni in cui la domanda dei consumatori di beni e servizi scende al di sotto del normale, e poi non produciamo i servizi. Ma questa recessione in cui ci troviamo è una recessione dal lato dell'offerta. Fondamentalmente, le imprese non possono fornire beni e servizi a causa del virus, ed è stato molto acuto e molto improvviso. Però, questi tipi di recessioni dal lato dell'offerta tendono ad essere molto più facili da recuperare.

Alcuni esperti dicono che potrebbe essere breve? È realistico?

Diebol:Sì, in realtà. C'è una grande incertezza, Certo, ma ci sono alcune prove che gli Stati Uniti hanno ripreso una crescita positiva entro la fine di maggio quando l'economia ha iniziato a riaprire. Se è così, la recessione pandemica sarebbe la più breve della storia. D'altra parte, gli Stati Uniti si sono comportati male (rispetto alla zona euro, diciamo) nell'appiattire la curva del COVID, che potrebbe ostacolare a lungo il recupero.

Non sono solo gli Stati Uniti in recessione, ma c'è anche una recessione globale. Mentre i paesi riaprono per le imprese e l'Europa riapre i suoi confini, vedremo un po' di sollievo?

Fernández-Villaverde:Le attività economiche che tornano in Europa relativamente velocemente aiuteranno, ma non sarà una pallottola d'argento per gli Stati Uniti. Alla fine della giornata, il problema principale negli Stati Uniti è che molte attività economiche non sono realizzabili a causa delle restrizioni sanitarie. È molto difficile da produrre. Inoltre, man mano che la crisi continua, molte famiglie e imprese saranno molto caute nelle loro decisioni. Cose come il blocco delle assunzioni rallenterà l'economia.

Finita l'emergenza sanitaria, probabilmente porterà a un recupero relativamente veloce, ma non accadrà dall'oggi al domani. Ci vorranno alcuni mesi, ma è per questo che penso che molti economisti pensino che se la crisi sanitaria sarà finita nei prossimi mesi, la ripresa nel 2021 dovrebbe essere relativamente veloce.

C'è qualcosa che l'americano medio dovrebbe fare diversamente ora?

Fernández-Villaverde:il meglio che possiamo fare è seguire tutte le raccomandazioni sanitarie perché più velocemente riusciremo a controllare il virus, prima potremo tornare alla normalità. Prendere sul serio il distanziamento sociale e tutto ciò che riguarda il controllo del virus non ha solo un impatto sulla tua salute personale e sulla salute delle persone che contatti, ha anche un effetto aggregato di controllare il danno nell'economia e aiutarla a riprendersi il prima possibile.

Diebold:Per quanto riguarda la crisi COVID e la conseguente crisi economica, è importante ricordare che in realtà non esiste un "americano medio". C'è un'enorme quantità di eterogeneità, e va rispettato in una riapertura smart. Ciò che è giusto per il New Jersey non è necessariamente giusto per il North Dakota. Ma penso che la prescrizione più importante sia universale:eliminare/evitare gli eventi "super-diffusori", grandi raduni di quasi tutti i tipi. Sfortunatamente, gli eventi super-spreader tendono ad essere eventi divertenti, come feste, concerti, matrimoni, e sfilate. Lascia che siano gli economisti a discutere per il passaggio a un'"economia senza divertimento, "ma è la ricetta giusta al momento.

Cosa può fare il governo per alleviare il dolore della recessione?

Diebold:la risposta del governo federale al COVID-19, che ha causato la recessione e continuerà a guidarne il progresso, è stato povero. Al momento abbiamo un vuoto di leadership quasi completo a livello federale, e quel vuoto deve essere riempito. Il pubblico ha bisogno di ascoltare continuamente:evitare eventi super-diffusori, indossare maschere, mantieni sei piedi di distanza, e fidati della scienza.

Fernández-Villaverde:I paesi che hanno fatto molto, molto bene sono i paesi che sono professionali e politicamente indipendenti. Così, Nuova Zelanda e Danimarca sono i paesi che hanno compiuto i maggiori progressi nell'eliminazione reale del virus. Le loro istituzioni stanno facendo un ottimo lavoro nell'esaminare le prove e nel prendere decisioni che fanno un'enorme differenza. Nessuno è perfetto e, quando prendi decisioni in tempo reale con informazioni limitate, a volte commetti errori. È impossibile da evitare. Ma quando guardo il track record su ciò che i [Centers for Disease Control and Prevention] hanno fatto, Vedo una grave mancanza di giudizio. Gli Stati Uniti dovrebbero anche essere in grado di gestire tutte le agenzie allo stesso modo.

Qual è la tua prospettiva per i prossimi mesi o anni?

Fernández-Villaverde:il problema sarà quanto buoni posti come il Texas, Arizona, e altri stati, in particolare in Occidente, sono in grado di controllare l'epidemia. Ciò che a volte le persone dimenticano è che l'economia degli Stati Uniti è così grande che equivale a un continente. Abbiamo la situazione in cui alcuni stati non stanno gestendo bene l'epidemia in questo momento, al contrario di Pennsylvania e New York, Per esempio, quale, per quanto possiamo dire dati forniti ad oggi, lo stanno tenendo sotto controllo.

Così, perché la costa orientale, Penso, ha compiuto ulteriori progressi nel controllo delle infezioni, Immagino che la seconda metà del 2020 sarà relativamente favorevole per le aree a est del Mississippi. L'Occidente avrà un momento più difficile.

Diebold:C'è un'enorme incertezza su quanto velocemente e con quale schema usciremo dalla recessione. Ma alla fine emergeremo, Il PIL alla fine si riprenderà, e così via. Forse più interessante è come apparirà la "nuova normalità" in termini di composizione di quel PIL e del mix di input utilizzato per produrlo.