Un nuovo studio del Trulaske College of Business dell'Università del Missouri suggerisce che quando diversi paesi prendono decisioni economiche simili durante le crisi finanziarie, l'economia globale migliora molto più rapidamente che se agissero nel proprio interesse.
Lo studio condotto dal professor Felipe Bastos Gurgel Silva del Trulaske College of Business ha confrontato le turbolenze economiche della pandemia di COVID-19 e la crisi finanziaria del 2008. Silva ha lavorato in concerto con Gustavo Cortes dell'Università della Florida, George Gao di T. Rowe Price, e Zhaogang Song della Johns Hopkins University. Dice che la differenza chiave tra i due disastri economici è che nel 2008, la risposta politica degli Stati Uniti è stata per lo più unilaterale, il che significa che il Federal Reserve Board ha agito da solo. Questo è diverso dalle risposte multilaterali, che si verificano quando i paesi attuano politiche economiche simili attraverso le loro banche centrali.
"Durante la crisi del 2008, L'America agiva da sola perché era l'epicentro, " disse Silva. "Tuttavia, con l'insorgere di questa pandemia, stiamo vedendo sempre più banche centrali agire allo stesso modo. Volevamo vedere come ciò stesse influenzando l'intera economia globale".
Dopo l'inizio della pandemia, molti paesi (compresi gli Stati Uniti) hanno deciso che sarebbe stato meglio per le loro economie aumentare la loro offerta di moneta e iniettare liquidità nei loro mercati. La maggior parte dei paesi lo ha fatto relativamente nello stesso momento. I ricercatori hanno scoperto che la risposta multilaterale osservata in seguito alla crisi COVID-19 sta generalmente avendo un effetto positivo non solo sulle economie avanzate, ma anche mercati emergenti. Infatti, il rischio di disastro dei mercati finanziari negli Stati Uniti era inferiore quando la Fed ha agito in modo multilaterale, con altri mercati in mente.
Sebbene la crisi finanziaria del 2008 e la pandemia globale che il mondo deve affrontare oggi siano molto diverse, entrambi richiedevano in risposta una "politica monetaria non convenzionale". "Politica monetaria non convenzionale" si riferisce a quando una banca centrale espande la sua offerta di moneta iniettando liquidità nell'economia attraverso l'acquisto di titoli, come azioni e obbligazioni. Viene spesso utilizzato quando i tassi di interesse si avvicinano allo zero, poiché tagliare i tassi di interesse per stimolare l'economia non è più un'opzione. Silva afferma che mentre questa risposta della Fed nel 2008 ha avuto un parziale successo, c'erano anche alcuni inconvenienti.
"La politica del 2008 è stata efficace nel mitigare il rischio di catastrofi negli Stati Uniti. Tuttavia, ha avuto un impatto significativo sul tasso di cambio del dollaro USA, " Silva ha detto. "Questo può sicuramente danneggiare le esportazioni di un'economia emergente".
La risposta unilaterale degli Stati Uniti nel 2008 ha ridotto il rischio di catastrofi negli Stati Uniti ma, in media, ha finito per aumentare il rischio di un disastro finanziario nelle economie di mercato emergenti. Questa volta, però, la pandemia di COVID-19 è stata accolta con una risposta multilaterale, in cui molte banche centrali hanno messo in atto politiche simili. I risultati di tali politiche sono stati positivi. Silva sta attento a non pesare sulla politica, ma dice che questi risultati sono estremamente importanti quando si tratta dell'economia mondiale.
"Siamo tipicamente cauti nel fornire raccomandazioni politiche dato che stiamo contrastando due episodi le cui differenze vanno oltre la natura delle risposte politiche, " Silva ha detto. "Tuttavia, i benefici di una risposta multilaterale non si limitano ai mercati emergenti ma anche alle economie avanzate. Possono aiutare tutti».
