Con il mondo che sta sperimentando livelli di inflazione mai visti dagli anni '80, le banche centrali sono intrappolate tra l'avvertimento dei pericoli di una spirale inflazionistica in stile anni '70 e il contributo a quella spirale parlandone.

È un problema in qualsiasi parte dell'economia in cui le aspettative determinano i risultati.

Da un lato, le banche centrali, inclusa la Reserve Bank australiana, affermano di temere il ritorno della "psicologia dell'inflazione", in cui le aspettative di un'inflazione elevata guidano un'inflazione elevata.

La Bank of International Settlements (la banca centrale per le banche centrali nazionali) ha avvertito nel suo rapporto economico annuale 2022:"Potremmo raggiungere un punto di svolta, oltre il quale una psicologia inflazionistica si diffonde e si radica. Ciò significherebbe un importante cambio di paradigma".

Tali avvisi, noti come "operazioni a bocca aperta", fanno parte del kit di strumenti politici di un banchiere centrale, con la speranza che le persone prestino attenzione alla minaccia e moderino la spesa, annullando la necessità dello strumento dolorosamente schietto di aumentare ulteriormente i tassi di interesse.

D'altra parte, la nozione stessa di psicologia inflazionistica è legata al fatto che le persone sono emotive e non necessariamente suscettibili di persuasione "razionale".

Come economisti comportamentali, possiamo vedere il dilemma nell'avvertire sulla psicologia inflazionistica, dato che il concetto stesso riguarda le profezie che si autoavverano.

L'inflazione che stiamo affrontando è reale, causata principalmente dalla carenza di forniture dovuta al COVID e dall'invasione russa dell'Ucraina.

È il modo in cui rispondiamo a loro che alimenta o soffoca un'ulteriore inflazione.

Illusioni cognitive

Gli economisti comportamentali sanno che mentre l'aumento dei prezzi non deve essere un problema fintanto che tutti i prezzi (e i salari) salgono allo stesso ritmo, notiamo i prezzi nominali dichiarati molto più di quanto notiamo i prezzi reali (corretti per l'inflazione).

Negli anni '20, l'economista statunitense Irving Fisher la definì "l'illusione del denaro".

I premi Nobel Akerlof e Shiller hanno dimostrato che il fenomeno è diffuso.

Anche i decisori professionisti si comportano come se i prezzi nominali fossero più importanti. I contratti di prestito, ad esempio, di solito non sono indicizzati all'inflazione, il che significa che il valore reale di ciò che è dovuto di solito si riduce.

Percezioni selettive

Concentrarsi sui valori nominali piuttosto che su quelli reali si intreccia con la percezione selettiva. Ci concentriamo su ciò che conta di più per noi, quindi consideriamo principalmente i prezzi (e gli stipendi) che conosciamo.

Ciò è dimostrato da esperimenti comportamentali che mostrano che è più probabile che le donne si concentrino sul prezzo del latte e gli uomini sul prezzo della birra e del carburante.

Un altro pregiudizio cognitivo è l'euristica della disponibilità:le scorciatoie mentali che prendiamo per valutare la probabilità di eventi futuri.

Questo fenomeno è stato identificato per la prima volta dagli psicologi israeliani Daniel Kahneman e Amos Tversky. Le persone tendono ad esagerare la probabilità di eventi che trovano facili da immaginare, come essere uccisi da uno squalo.

Tanto parlare della minaccia dell'inflazione e immagini potenti dell'iperinflazione, come le persone che trasportano carriole piene di contanti, possono influenzare in modo simile le aspettative delle persone.

Manca la psicologia dell'inflazione

Finora, non c'è molta psicologia dell'inflazione in Australia.

In genere l'indagine del Melbourne Institute sulle aspettative di inflazione ha evidenziato un tasso annuo di circa il 4% nei momenti in cui l'inflazione effettiva era di circa il 2%.

Di recente, le aspettative sono aumentate con l'inflazione effettiva fino a raggiungere un picco del 6,7% quando l'inflazione effettiva era del 6,1%.

Da allora, nei mesi di luglio e agosto, le aspettative di inflazione registrate dall'indagine sono diminuite, al 6,3% a luglio e al 5,9% ad agosto.

Inflazione effettiva rispetto alle aspettative

Preso alla lettera, questo significa che gli australiani si aspettano un calo dell'inflazione.

Con più sicurezza possiamo affermare che le aspettative dei consumatori sono in linea con la realtà, piuttosto che al di sopra di essa come è tradizionalmente il caso.

Il mondo sarebbe un posto molto più facile per le banche centrali se le persone fossero razionali.

Non lo sono, ma per il momento (in base a quello che stanno dicendo) non sembrano lasciarsi trasportare. + Esplora ulteriormente

Come l'inflazione sta influenzando il modo in cui pensiamo e ci comportiamo

Questo articolo è stato ripubblicato da The Conversation con licenza Creative Commons. Leggi l'articolo originale.