Questi risultati, disponibili come documento di lavoro, emergono dalla ricerca di Merih Sevilir, professoressa di finanza all'ESMT di Berlino e capo del dipartimento di leggi, regolamenti e mercati dei fattori presso l'Halle Institute for Economic Research (IWH), insieme al suo collega dell'IWH William McShane.

I ricercatori volevano capire in che modo le aziende affermate contribuiscono all'ecosistema delle startup e identificare in che modo i crediti di ricerca e sviluppo svolgono un ruolo in questo mercato.

Per fare ciò, hanno utilizzato i dati di oltre 3.500 aziende con sede negli Stati Uniti che hanno ricevuto crediti d’imposta relativi a ricerca e sviluppo, in un periodo di 25 anni. Utilizzando piattaforme di fusioni e acquisizioni (M&A), come i dati M&A di Thomson Reuters, Sevilir e McShane hanno poi esaminato le acquisizioni effettuate da queste aziende che hanno ricevuto crediti d'imposta, per capire come stavano utilizzando questa agevolazione fiscale.

Hanno scoperto che gli investimenti di queste aziende in spese di M&A sono simili in volume a quelli della spesa in ricerca e sviluppo nel campione, con una media di 104,5 milioni di dollari all'anno e 115,18 milioni di dollari all'anno, rispettivamente.

I ricercatori hanno anche scoperto che una variazione della deviazione standard nel costo fiscale del capitale di ricerca e sviluppo è associata a un conteggio atteso inferiore di circa il 10,6% di acquisizioni di aziende sostenute da venture capital. Ciò dimostra chiaramente che se aumenta la tassazione sulla ricerca e sviluppo, le imprese hanno meno probabilità di acquisire startup.

È interessante notare che le organizzazioni più grandi erano interessate a utilizzare questi crediti d'imposta solo per investire in startup sostenute da VC, ignorando le aziende che non lo erano.

"Per le aziende che ricevono crediti di ricerca e sviluppo, gran parte della spesa andrà al capitale umano, ovvero ai salari e alle spese per gli inventori", afferma il prof. Sevilir. "Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che questo investimento in ricerca e sviluppo si dimostrerà economicamente vantaggioso o addirittura creerà nuovi sviluppi. Per le aziende più grandi, può avere più senso acquisire una startup che sta già creando un prodotto o servizio innovativo e aiutare per finanziare il loro viaggio, invece di ricominciare da zero da soli."

Per le startup, i ricercatori affermano che questa acquisizione da parte di un’azienda più grande può essere un enorme vantaggio per la loro organizzazione. Le startup in genere non hanno il reddito imponibile necessario per beneficiare dei crediti d'imposta, pertanto l'acquisizione consente loro di potenziare le proprie capacità di crescita e innovazione attraverso una maggiore iniezione di liquidità.

Per le aziende, invece, l'acquisizione di queste startup ad alte prestazioni consente loro di diversificare i propri sforzi di ricerca e sviluppo e probabilmente di migliorare le potenziali innovazioni future utilizzando un team in outsourcing per inventare, oltre al proprio.

I ricercatori affermano che questo effetto di riallocazione delle attività di fusione e acquisizione indotte da crediti d'imposta per ricerca e sviluppo da parte di aziende affermate svolge un ruolo significativo nel sostenere le startup, che hanno un elevato bisogno di capitale ma un accesso limitato ad esso.