Il nome criptovaluta non ispira fiducia. Analisi statistica avanzata per il mercato Bitcoin svolta presso l'Istituto di Fisica Nucleare dell'Accademia Polacca delle Scienze di Cracovia, però, non ha mostrato differenze significative tra i suoi parametri statistici di base e i loro equivalenti per mercati finanziari rispettati. Tutte le indicazioni sono che Bitcoin è una valuta migliore di quanto potrebbe sembrare a prima vista.

Bitcoin, la prima e la più popolare criptovaluta, è ancora trattato da molti investitori con una certa sfiducia. Un'analisi statistica dettagliata del mercato Bitcoin (BTC), condotto presso l'Istituto di Fisica Nucleare dell'Accademia Polacca delle Scienze (IFJ PAN) a Cracovia, contraddice questa opinione comune. Le analisi, pubblicato sulla rinomata rivista scientifica Chaos:un giornale interdisciplinare di scienza non lineare , mostra Bitcoin, e potenzialmente altre criptovalute, in una luce sorprendentemente positiva.

La credibilità delle valute tradizionali sembra essere, in misura significativa, un artefatto psicologico derivante dalla natura della loro evoluzione. Inconsciamente, crediamo che poiché un tempo dietro il denaro c'erano determinate merci materiali, questo è ancora il caso oggi. Ma dal punto di vista fisico, le valute tradizionali sono ormai da tempo le stesse delle criptovalute fin dalla loro nascita:grappoli di bit nella memoria dei computer bancari. Il valore reale di una valuta è ora determinato non da ciò che c'è dietro, ma prima di tutto da ciò che gli sta accadendo, cioè il mercato.

"Quando i nuovi mercati finanziari emergenti hanno iniziato ad apparire nell'Europa centrale e orientale dopo il crollo del socialismo, si poneva naturalmente la questione della loro stabilità. All'epoca furono individuati una serie di criteri statistici, facilitando la valutazione della maturità del mercato. Eravamo curiosi dei risultati che avremmo ottenuto se li avessimo usati per guardare al mercato dei Bitcoin, attualmente valutato a centinaia di miliardi di dollari, " afferma il Prof. Stanislaw Drozdz (IFJ PAN, Università della Tecnologia di Cracovia).

È stata effettuata un'analisi per le variazioni del prezzo del Bitcoin nel periodo dal 2012 ad aprile 2018, pubblicato in sequenze di un minuto. I tassi di rendimento erano in prima linea. Ci sono buone prove quantitative che in un mercato maturo e su scale temporali sufficientemente brevi le loro distribuzioni di probabilità sono soggette alla legge cubica inversa. Dietro questo nome dal suono pericoloso c'è una semplice dipendenza:la distribuzione è descritta dall'inversione della terza potenza della quantità esaminata.

"Inizialmente, i grafici che abbiamo ottenuto erano un po' storti, che non lasciava presagire nulla di promettente. Ma quando abbiamo esaminato più da vicino i dati, improvvisamente si è scoperto che questa perversione aveva origine dai primi due anni del periodo analizzato, cioè dal momento in cui il mercato stava appena iniziando a modellarsi. Più tardi, i tassi di rendimento fluttuavano secondo la legge cubica inversa, " dice il prof. Drozdz.

I ricercatori si sono poi concentrati sulla volatilità dei tassi di rendimento. Nei mercati globali maturi, i segnali di ritorno (che indicano guadagni o perdite) non sono correlati, e questo è esattamente ciò che mostra il mercato dei Bitcoin. Però, le correlazioni temporali nelle dinamiche della finanza possono apparire in dipendenze più sottili, per esempio in varie forme di clustering di volatilità. I ricercatori parlano di questo tipo di effetto quando il range di variabilità della dimensione studiata è fissato ad un livello più o meno costante per un certo periodo di tempo determinando la dimensione del cluster, after which the range changes to sizes significantly smaller or larger than the previous one—and this type of variability evolves over time.

Volatility clustering is associated with another feature:the reluctance of the system to change trend. This reluctance is described by a parameter known as the Hurst exponent. It assumes values from 0 to 1. A value equal to 0.5 means that in the next measurement the tested value has the same probability of changing up as of changing down. Values below 0.5 indicate a tendency to fluctuate and correspond to situations where a rise in value increases the probability of a decrease (or vice versa). Values above 0.5 indicate the persistent nature of the changes:after an increase there is a higher probability of another increase, after a decrease, there is a higher probability of a further fall. It turns out that for the Bitcoin market, the Hurst exponent approaches 0.5, which is characteristic of markets with a high reputation.

"One of the more sophisticated features signaling the maturity of a market is the multifractal nature of its characteristics. Multifractals are fractals of fractals, i.e. structures in which, in order to see self-similarity, various fractal fragments have to be magnified at different speeds. Multifractal analyses reveal dependencies existing in many scales. In the case of Bitcoin, we detected multifractality in the functions of fluctuations in rates of return, particularly evident in the last six months of the examined period. This was of the same type as for regular, mature markets, such as the stock, dollar, oil or bond markets, " says Prof. Drozdz and concludes:"The most important statistical parameters of the Bitcoin market indicate very clearly that for many months now it has met all the important criteria of financial maturity. It seems that in the case of other cryptocurrencies it will be possible to expect a similar transformation. If this happens, the world's largest market, the Forex market, can look forward to very real competition."

Taken in a broader context, these statements lead to an intriguing observation. The real foreign exchange market matures with the help of a central bank or a government. Bitcoin, d'altra parte, has matured on its own, solely due to its own characteristics, integrally incorporated in the foundations of its own market. So which of these currencies should be considered structurally better?