Le aziende che utilizzano consulenti retributivi finiscono per pagare di più per i loro amministratori delegati, secondo un nuovo studio che scruta la "scatola nera" del CEO paga in un momento in cui i consigli di amministrazione sono sotto pressione per giustificare pagamenti elevati.

Lo studio, da pubblicare nella prossima edizione del Australian Journal of Management , e condotto dalla University of Technology Sydney (UTS) e dalla Auckland University of Technology, è il primo ad esaminare l'uso di consulenti retributivi in ​​un contesto australiano.

Rileva che le prime 500 società quotate in ASX che utilizzano un consulente pagano il loro CEO più di quelle che non lo fanno, tutte le altre cose sono uguali.

"Abbiamo tenuto conto delle dimensioni dell'azienda, redditività, rischio, livelli di indebitamento e strutture societarie e di governo. Anche dopo aver controllato tutti questi fattori, vediamo ancora una retribuzione media più alta con l'uso di consulenti, ", afferma il ricercatore capo Dr. Nelson Ma della UTS Business School.

Ma non è chiaro, senza ulteriori ricerche, se la retribuzione più elevata associata all'utilizzo di un consulente è dovuta alle raccomandazioni dei consulenti o perché un'azienda assume un consulente per legittimare una retribuzione più elevata.

Circa il 30 per cento delle aziende esaminate ha utilizzato un consulente retributivo per fornire una raccomandazione formale sulla remunerazione dell'amministratore delegato. I risultati supportano la ricerca degli Stati Uniti e del Regno Unito che mostra anche che i CEO sono pagati di più quando sono coinvolti i consulenti.

"Ci sono state molte polemiche sulla retribuzione degli amministratori delegati, e rabbia per pacchetti retributivi multimilionari, in particolare alla luce dei risultati della commissione reale bancaria, " dice il dottor Ma.

"Se un CEO viene pagato $ 17 milioni o $ 20 milioni, gli azionisti vogliono sapere che si basa sul duro lavoro del CEO che crea valore, raggiungimento degli obiettivi e aumento dei ritorni, non perché sono stati in grado di trovare il modo di riempirsi le tasche, " lui dice.

"Più sappiamo sulla retribuzione del CEO, le decisioni migliori che azionisti e autorità di regolamentazione possono prendere, " Aggiunge.

Le aziende assumono consulenti retributivi perché offrono competenze sulle strutture retributive e conoscenza delle pratiche retributive in un particolare mercato.

"Il processo di determinazione della retribuzione è effettivamente una scatola nera, " dice il dottor Ma. "Gli investitori non possono vedere su cosa si basa la paga del CEO, e anche quando le aziende lo rivelano, gran parte di essa si basa su obiettivi poco chiari o informazioni non quantificabili".

I ricercatori hanno anche esaminato cosa è successo alla retribuzione del CEO quando un'azienda che in precedenza non utilizzava un consulente retributivo ha deciso di assumerne uno. Hanno scoperto che l'amministratore delegato ha successivamente ricevuto un aumento maggiore nel loro pacchetto retributivo.

Un'altra scoperta chiave è stata che più un consulente viene pagato, più l'amministratore delegato è pagato. Le aziende che hanno assunto un consulente retributivo per più di un anno hanno avuto una retribuzione del CEO ancora più elevata rispetto a quelle che hanno assunto per la prima volta un consulente.

La dottoressa Ma suggerisce che questo potrebbe essere dovuto al fatto che la relazione è di reciproco vantaggio. I consulenti hanno un incentivo finanziario a essere assunti a lungo termine e ad essere assunti per fornire servizi aggiuntivi all'azienda.

L'eccezione ai risultati è stata quando una società di contabilità dei Big Four funge da consulente per la compensazione. Per queste imprese non vi era alcuna correlazione tra l'uso di, e le tasse pagate a, un consulente retributivo, e una maggiore retribuzione del CEO.

"Questo può essere dovuto al fatto che la consulenza retributiva è una percentuale inferiore delle loro entrate e offerte di servizi, e quindi c'è meno dipendenza finanziaria da qualsiasi cliente di consulenza retributiva individuale, " dice il dottor Ma.

L'obbligo per le aziende di divulgare pubblicamente l'utilizzo dei consulenti retributivi fa parte di un più ampio pacchetto di modifiche normative introdotte nel 2011 sulla remunerazione dei dirigenti.

La regola del "due colpi", dove una società che riceve due voti consecutivi superiori al 25% contro la sua relazione sulla remunerazione deve tenere un altro voto sull'opportunità di costringere il consiglio a candidarsi per la rielezione, è stato introdotto anche in questo momento.

Alcune delle più grandi aziende australiane, compreso Westpac, NAB, ANZ, AMP e Telstra, hanno ricevuto 'scioperi' dagli azionisti per protestare contro le pratiche retributive di queste società.