Un recente studio di più di 2, 000 aziende rileva che le aziende che sentono il pizzico di vincoli finanziari possono trarre grandi benefici dall'adozione di una posizione più aggressiva nelle loro strategie di pianificazione fiscale. Una conclusione della scoperta è che le autorità fiscali dovrebbero esaminare da vicino le attività delle società che affrontano vincoli finanziari per assicurarsi che le loro attività fiscali non diventino troppo aggressive.

I vincoli finanziari non sono insoliti e si verificano quando un'azienda non può permettersi di finanziare un progetto che ne aumenterebbe il valore. A volte i vincoli sono causati da un evento esterno, come una pandemia, che lascia le aziende con meno entrate di quanto si aspettassero. A volte i fattori che determinano un vincolo sono specifici di una singola azienda, come la cattiva gestione aziendale.

"I ricercatori aziendali sono interessati a come le aziende rispondono ai cambiamenti improvvisi nei loro vincoli finanziari, "dice Nathan Goldman, coautore dello studio e assistente professore di contabilità presso il Poole College of Management della North Carolina State University. "Ma è difficile separare le varie variabili confondenti dai vincoli finanziari che le aziende devono affrontare. Tuttavia, i miei coautori e io ci siamo resi conto che il Pension Protection Act del 2006 (PPA) ci ha offerto una grande opportunità per esaminare i vincoli finanziari."

Il PPA ha aumentato i requisiti di finanziamento pensionistico di quasi il 500% per tutte le aziende che avevano piani pensionistici a benefici definiti. Per esempio, prima del PPA, se una società avesse 400 milioni di dollari in obblighi pensionistici, e 100 milioni di dollari in asset pensionistici, avrebbe 30 anni per finanziare il 90% dei suoi obblighi. In altre parole, potrebbe mettere da parte altri 9 milioni di dollari all'anno per 30 anni. Ma il PPA ha cambiato questo, e alla stessa società sarebbe stato richiesto di finanziare il 100% dei suoi obblighi entro sette anni, o altri 43 milioni di dollari all'anno.

"Il PPA ha imposto nuove richieste alle risorse finanziarie di queste "imprese pensionistiche" - e questo significa che molti si sono trovati improvvisamente ad affrontare vincoli finanziari, "dice Goldman.

Per valutare l'impatto di questi vincoli finanziari, i ricercatori hanno esaminato i dati di 2, 647 società quotate:730 imprese pensionistiche e 1, 907 società che non hanno erogato piani pensionistici a benefici definiti ai propri dipendenti.

"Abbiamo scoperto che le aziende pensionistiche sono state in grado di recuperare il 19% del loro deficit di investimento modificando le loro strategie fiscali, " dice Goldman. "Questa è una quantità significativa di denaro."

I vantaggi delle strategie fiscali possono variare a seconda che si tratti di vantaggi una tantum, come le spese di ricerca e sviluppo, o di risparmi ricorrenti, come il trasferimento delle operazioni in luoghi con tasse più basse.

In definitiva, i ricercatori hanno scoperto che c'erano tre messaggi chiave da asporto per la comunità imprenditoriale.

"Uno:le aziende che devono far fronte a vincoli finanziari dovrebbero considerare di ricorrere alla pianificazione fiscale come un modo per generare capitale senza aumentare il debito o il capitale proprio, " dice Goldman. "Due:la pianificazione fiscale da sola non può risolvere le richieste di liquidità. Però, l'impresa media ha generato una notevole quantità di denaro per compensare investimenti che altrimenti sarebbero andati persi. E, infine, l'autorità fiscale dovrebbe esaminare più attentamente le posizioni fiscali delle imprese finanziariamente vincolate, poiché è più probabile che queste imprese aumentino l'aggressività delle loro detrazioni, e quindi hanno una maggiore probabilità di essere ribaltati."