Che si tratti del settore tecnologico o petrolifero, vendita di scarpe o prodotti sanitari, per molte aziende, Il verde è il nuovo nero. Sebbene la massimizzazione del profitto potesse essere stata l'unica priorità per la maggior parte delle aziende dieci anni fa, in questi giorni è comune per le aziende orientate alla missione perseguire la "tripla linea di fondo" delle persone, pianeta e profitto, in particolare attraverso gli sforzi di responsabilità sociale delle imprese (RSI).

Sebbene tali sforzi siano lodevoli, alcuni investitori rimangono principalmente preoccupati del fatto che le imprese possano fare bene facendo del bene; in altre parole, se la CSR può effettivamente aumentare il valore di un'azienda. Ad esempio, Le attività di CSR potrebbero migliorare l'immagine del marchio e migliorare la fedeltà dei clienti, o addirittura rendere più facile attrarre e trattenere i talenti, portando a rendimenti azionari futuri più elevati. Però, la qualità ampia e vaga di questi sforzi di CSR - che possono comprendere tutto, dalle donazioni agli enti di beneficenza alla promozione del volontariato tra il personale dell'azienda - hanno in genere presentato un problema per gli accademici che cercano di quantificare il loro impatto.

Per determinare l'effetto delle attività legate alla sostenibilità sul valore dell'impresa, accademici di SMU e INSEAD hanno intrapreso un progetto di ricerca che restringe efficacemente la portata degli sforzi di CSR ad attività ambientali e sociali (E&S) concrete e misurabili; Per esempio, riprogettare i processi di fabbrica per riutilizzare l'acqua. Ingrandendo i miglioramenti osservabili nelle prestazioni operative future e nei rendimenti azionari, i ricercatori sono stati in grado di quantificare in che modo le attività di E&S hanno portato benefici ad alcune, ma non a tutte, le imprese. interessante, l'impatto delle attività E&S sulla performance operativa futura dipendeva in gran parte da fattori specifici dell'azienda come la natura delle attività di proprietà dell'azienda, SMU Assistant Professor of Accounting Grace Fan condiviso alla SMU/NUS/NTU Accounting Research Conference il 17 aprile, 2021.

Una storia di due aziende

Sgranocchiando i dati per più di 4, 000 aziende pubbliche statunitensi dal 1995 al 2016 tra cui pesi massimi aziendali come Apple e Chevron, Il professor Fan e il team si sono concentrati sui punteggi E&S in cinque categorie principali:Ambiente, Comunità, diversità, rapporti con i dipendenti e diritti umani. Hanno scoperto che in generale, Le attività di E&S sono legate a futuri miglioramenti delle prestazioni operative, ma solo per le aziende in settori ad alta intensità di beni materiali come la produzione, servizi di pubblica utilità, energia e chimica. Per le aziende dei settori a più alta intensità di risorse immateriali, che fanno più affidamento su beni come la proprietà intellettuale per ottenere profitti, non c'era tale effetto benefico.

"Per le aziende ad alta intensità di beni materiali, hanno molti asset e processi fissi e pesanti. Immaginiamo che trarrebbero maggiori benefici dal miglioramento dell'efficienza dei loro processi e dal rendere i loro lavoratori più felici come risultato delle attività di E&S, "Il professor Fan ha condiviso, citando casi di studio di tali miglioramenti di processo in Cina, India, la Repubblica Ceca e altro ancora.

Ad esempio, Il conglomerato statunitense Honeywell ha riprogettato il suo processo di pulizia chimica in uno stabilimento con sede nella Repubblica Ceca, che ha contribuito a ridurre la produzione di rifiuti chimici e il consumo di gas naturale. Non solo la sicurezza dei lavoratori è migliorata grazie alla ridotta manipolazione di sostanze chimiche tossiche, il tempo di produzione è stato ridotto e l'impianto ha fatto risparmiare all'azienda ulteriori $ 15, 000 all'anno. Allo stesso modo in India, i lavoratori di uno stabilimento Honeywell hanno implementato un programma di risparmio energetico che gli ha permesso di risparmiare altri 5, 000 chilowattora di energia al mese, e quasi $ 900, 000 all'anno, Ha spiegato il professor Fan.

Tracciare la correlazione con il nesso di causalità

Tracciare ulteriormente l'impatto delle attività E&S sui rendimenti azionari, Il professor Fan e il team hanno scoperto che le attività di E&S erano in effetti correlate a rendimenti azionari positivi. Però, questa relazione si è verificata ancora una volta principalmente nelle industrie ad alta intensità di beni materiali. Anche il significativo aumento dei rendimenti azionari è scomparso una volta che i ricercatori hanno controllato per migliorare le prestazioni operative, suggerendo che i rendimenti azionari positivi erano probabilmente dovuti a migliori processi interni e maggiori efficienze operative in queste aziende ad alto contenuto di asset tangibili.

"È possibile che il mercato azionario non valuti tanto i rating E&S delle aziende nei settori ad alta intensità di beni immateriali come la tecnologia e i beni di consumo non durevoli, " disse il professor Fan. "Oppure, il mercato azionario ha già incorporato le attività E&S di queste imprese nella determinazione del loro valore, poiché le loro attività di E&S possono essere più facilmente osservabili attraverso il branding e la pubblicità dei consumatori rispetto alle aziende ad alta intensità di materiali che possono intraprendere più innovazioni di processo interno che sono più difficili da osservare."

Concludendo la sessione virtuale, Il professor Fan ha approfondito i limiti dello studio, compresa la difficoltà di rivendicare la causalità tra i rating E&S e il valore dell'impresa invece della semplice correlazione. Per approfondire questo problema, il team lavorerà per raccogliere dati più specifici sulle operazioni aziendali, come il livello delle emissioni di carbonio e la produzione di rifiuti, oltre ai rating E&S.