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I ricercatori della Goethe University, della Duke University e della London Business School hanno pubblicato un nuovo articolo sul Journal of Marketing questo spiega perché alcune aziende rimangono innovative anche dopo essere quotate in borsa, mentre molte altre no.
Lo studio è scritto da Simone Weis, Christine Moorman e Rajesh Chandy.
La crescita e l'innovazione sono argomenti primari per le aziende per diventare pubbliche e accedere alle risorse dal mercato azionario. Tuttavia, per la maggior parte delle aziende, la quotazione in borsa è associata a un netto calo dell'innovazione rischiosa. Come mai? Dopo che le aziende diventano pubbliche, i manager percepiscono spesso le pressioni del mercato azionario che riducono i loro incentivi a investire in innovazioni rischiose. Gli investimenti potrebbero non riuscire a ripagare o farlo entro una tempistica prevedibile e gli investitori possono imporre obiettivi di guadagno trimestrali rigorosi e giudicare le aziende in base alla loro performance a breve termine. Elon Musk ha catturato queste pressioni quando ha privato Tesla per operare "libero da quante più distrazioni e pensieri a breve termine possibile", come ha fatto Michael Dell che si è lamentato del fatto che quando si cerca di soddisfare le richieste trimestrali di Wall Street, "non è sempre possibile concentrarsi sull'innovazione per i clienti." Il finanziamento di attività di innovazione incrementale invece di innovazioni più grandi e rivoluzionarie è un modo per garantire le prestazioni a breve termine richieste dal mercato azionario. Queste pressioni e questa strategia risultante producono il ben documentato crollo dell'innovazione post-IPO, che secondo noi colpisce circa il 70% delle IPO.
Esaminando un campione di 207 aziende del settore dei beni di consumo confezionati che subiscono un'IPO in un periodo di trent'anni, questo Journal of Marketing l'articolo dimostra che le IPO che si impegnano nell'imprinting dell'innovazione prima di diventare pubbliche sono in grado di superare questa crisi e continuare a innovare. Wies spiega che "l'imprinting dell'innovazione si verifica quando le aziende stabiliscono le priorità dei prodotti e costruiscono capacità di mercato associate all'innovazione rivoluzionaria negli anni prima che diventino pubblici. Questo imprinting stabilisce aspirazioni e routine all'interno dell'azienda che supportano la sua capacità di resistere alla potenziale pressione del mercato azionario per cambiare le priorità e capacità lontano dall'innovazione rivoluzionaria dopo essere diventato pubblico." Moorman aggiunge:"Tuttavia, oltre a mantenere lo slancio dell'innovazione, dimostriamo che l'imprinting dell'innovazione svolge anche una funzione di segnalazione esterna che consente a queste aziende di attrarre un segmento di investitori le cui preferenze di rischio sono più favorevoli all'innovazione e più tolleranti alle fluttuazioni a breve termine della performance che spesso può accompagnare l'innovazione." È importante sottolineare che gli autori scoprono che se superano questo crollo dell'innovazione post-IPO, le aziende quotate in borsa sopravvivono più a lungo e ottengono risultati finanziari migliori.
Questi risultati sfidano l'idea che il mercato azionario causi la morte inevitabile dell'innovazione rivoluzionaria. Invece, i manager possono aiutare le loro aziende a rimanere innovative piantando i semi dell'innovazione prima che diventino pubbliche. La ricerca sfida anche la visione pessimistica della capacità di innovazione delle imprese pubbliche, studiando le imprese che resistono a queste pressioni e offrendo ai gestori azioni concrete che possano consentire loro di gestire il passaggio allo status pubblico. "Studiando le eccezioni alla visione generalmente pessimistica sull'innovazione delle aziende pubbliche, non le medie, offriamo spunti per aiutare i manager a impedire che le loro aziende cadano preda di questo effetto", afferma Chandy. Inoltre, aggiunge Wies, "La nostra ricerca ricorda ai gestori di considerare come la segmentazione si applichi anche agli investitori. Gli investitori, proprio come i consumatori, non sono un gruppo omogeneo. Al contrario, ci sono segmenti tra gli investitori che hanno preferenze e propensioni diverse ad acquistare azioni di società con variazioni tipi e livelli di rischio". Proprio come le azioni di marketing possono attrarre diversi segmenti di clienti, le azioni di marketing di un'azienda sotto forma di imprinting dell'innovazione pre-IPO attraggono un segmento di investitori che ne condividono i valori e supportano l'innovazione. + Esplora ulteriormente
