Un nuovo studio dell’Università della California, Berkeley, ha scoperto che gli investitori preferiscono i direttori che fanno parte di un minor numero di consigli di amministrazione. Lo studio, pubblicato sulla rivista "Strategic Management Journal", ha rilevato che gli investitori hanno maggiori probabilità di investire in società i cui amministratori hanno meno impegni esterni al consiglio di amministrazione.

Gli autori dello studio, il professor David Yermack e il dottorando Anup Srivastava, hanno analizzato i dati di oltre 1.000 aziende e hanno scoperto che quelle i cui direttori facevano parte di meno consigli di amministrazione esterni avevano rendimenti azionari più elevati e livelli di rischio più bassi. Gli autori ritengono che ciò sia dovuto al fatto che gli amministratori con meno impegni esterni hanno maggiori probabilità di concentrarsi sulla performance aziendale e meno probabilità di essere distratti da altri interessi.

"I nostri risultati suggeriscono che gli investitori preferiscono amministratori più concentrati sulla società in cui lavorano", ha affermato Yermack. "Questo perché gli amministratori con meno impegni esterni hanno maggiori probabilità di essere disponibili a partecipare alle riunioni del consiglio, prepararsi alle discussioni e prendere decisioni informate".

Lo studio ha inoltre rilevato che il numero di impegni esterni al consiglio di amministrazione di un amministratore non è correlato alla sua retribuzione. Ciò suggerisce che gli investitori non stanno retribuendo i direttori per assumere più lavoro esterno.

"I nostri risultati suggeriscono che gli investitori non sono disposti a pagare un premio per i direttori che prestano servizio in più consigli di amministrazione esterni", ha affermato Srivastava. "Questo perché credono che i direttori con meno impegni esterni abbiano maggiori probabilità di essere efficaci nel loro ruolo."

I risultati dello studio hanno implicazioni per la governance aziendale. Suggeriscono che le aziende dovrebbero essere consapevoli del numero di impegni esterni ai consigli di amministrazione che i loro amministratori hanno quando nominano i consigli di amministrazione. Le aziende dovrebbero inoltre considerare l’impatto degli impegni esterni del consiglio sull’efficacia e sulla remunerazione degli amministratori.

Raccomandazioni per il governo societario

Sulla base dei risultati dello studio, gli autori raccomandano alle aziende di adottare le seguenti misure per migliorare la governance aziendale:

* Ridurre il numero di impegni esterni al consiglio di amministrazione dei direttori. Ciò contribuirà a garantire che gli amministratori siano maggiormente concentrati sulle prestazioni dell'azienda.

* Considerare l'impatto degli impegni esterni del consiglio sull'efficacia e sulla remunerazione del direttore. Le aziende non dovrebbero compensare i direttori per aver assunto più lavoro esterno.

* Incoraggiare i direttori a partecipare alle riunioni del consiglio, prepararsi per le discussioni e prendere decisioni informate. Ciò contribuirà a garantire che il consiglio svolga efficacemente il suo ruolo.

Seguendo queste raccomandazioni, le aziende possono migliorare la governance aziendale e aumentare il valore per gli azionisti.