Quando gli individui non hanno le capacità o il tempo per costruire un portafoglio di investimenti, investono spesso in fondi comuni di investimento. Idealmente, i fondi comuni di investimento massimizzano la ricchezza del cliente investendo il patrimonio dei propri clienti in fondi che meglio corrispondono alla strategia di investimento del cliente (basso rischio, a breve termine, eccetera.).

Però, ricerca del professore di finanza SDSU, Dottor Yaoyi Xi, e il dottor M. Babajide Wintoki dell'Università del Kansas, indica che uno dei fattori che influenzano il modo in cui i gestori di fondi comuni investono i soldi dei loro clienti potrebbe avere più a che fare con il modo in cui votano che con la performance di un titolo.

La ricerca, che è prevista per la pubblicazione in Journal of Financial and Quantitative Analysis , determinato le affiliazioni politiche dei dirigenti di 1, 298 fondi comuni di investimento attivi e i massimi dirigenti di 16, 655 aziende in cui investono consultando i registri dei contributi politici compilati tra il 1989 e il 2016. Ad esempio, hanno scoperto che i gestori di fondi di orientamento repubblicano hanno investito circa l'8% in più in aziende di orientamento repubblicano e circa il 3% in meno in aziende di orientamento democratico rispetto ai gestori di fondi di orientamento democratico.

"Quando abbiamo indagato ulteriormente, abbiamo scoperto che i gestori di fondi di parte stanziano circa il 43% dei loro beni ad aziende i cui dirigenti hanno inclinazioni politiche simili, " ha detto Xi. "Abbiamo anche scoperto che destinano solo il 33 per cento del loro patrimonio ad aziende con tendenze politiche opposte".

Xi e Wintoki hanno anche studiato come i gestori di fondi hanno investito risorse in vari settori durante una serie di amministrazioni presidenziali. Per esempio, quando i repubblicani detengono la presidenza, possono favorire gli investimenti petroliferi, ma quando un democratico detiene la presidenza, possono favorire investimenti in energie rinnovabili. Per tenere conto di ciò hanno controllato il fatto che le preferenze dei gestori di fondi comuni di investimento potrebbero cambiare nel tempo, e ha ancora rilevato pregiudizi di parte tra i portafogli dei gestori di fondi. Per di più, hanno mostrato che il pregiudizio di parte tra i gestori di fondi tende ad essere esacerbato quando il partito che favoriscono detiene la presidenza.

Ma come funziona per gli investitori?

Non buono, secondo la ricerca. "Troviamo che i fondi comuni di investimento che hanno più partecipazioni in aziende politicamente simili tendono a ottenere risultati peggiori di quelli con meno pregiudizi di parte, " riporta lo studio.*

"In particolare, abbiamo scoperto che i fondi con più pregiudizi di parte soffrono di livelli più elevati di volatilità idiosincratica rispetto a quelli con meno pregiudizi. Perciò, i nostri risultati suggeriscono che i fondi con un pregiudizio più partigiano generano un rendimento inferiore per i rischi associati ai loro portafogli, ", ha affermato Xi. "Dato che i gestori di fondi hanno il compito di implementare strategie per aumentare la ricchezza dei loro clienti, il costo reale e significativo del pregiudizio di parte nell'allocazione del portafoglio di fondi comuni vale l'esame accurato degli investitori, per non dire altro."