La pandemia di coronavirus SARS-CoV-2 ha lasciato un'impronta significativa sull'economia globale. Per questa ragione, ha avuto un impatto sostanziale sul comportamento di tutti gli strumenti finanziari, comprese le criptovalute. Si scopre che le fluttuazioni sperimentate dal mercato delle valute virtuali durante questo periodo riflettono i cambiamenti in altri mercati dei capitali e delle materie prime. Questo mercato ha anche mostrato una relativa stabilità durante questo periodo difficile. È un'altra prova che le criptovalute possono essere trattate come uno strumento finanziario maturo e a tutti gli effetti.

I sistemi sociali sono caratterizzati da una vasta rete di connessioni e fattori che possono influenzarne la struttura e le dinamiche. Tra questi sistemi, l'intera sfera economica dell'attività umana sembra essere la più interconnessa e complessa. Tutti i mercati finanziari appartengono a questa sfera, compreso il più giovane di loro:le criptovalute.

La prima criptovaluta, Bitcoin, è apparsa nel 2008 al culmine della crisi finanziaria globale. I suoi creatori intendevano fornire uno strumento per effettuare transazioni via Internet senza la partecipazione di un'unità centrale che gestisse l'emissione di denaro. Da questa prospettiva, le criptovalute possono essere considerate uno strumento finanziario indipendente. Però, il mercato delle criptovalute è stato all'altezza delle speranze riposte in esso? Come ha reagito alla situazione causata dall'emergere di condizioni di crisi? E le criptovalute hanno già raggiunto la maturità e la stabilità richieste per uno strumento finanziario a tutti gli effetti?

Gli eventi relativi allo scoppio e allo sviluppo dell'epidemia di COVID-19 hanno fornito un'eccellente opportunità per cercare risposte a queste domande. Un gruppo di scienziati dell'IFJ PAN di Cracovia guidati dal Prof. Stanislaw Drozdz ha deciso di studiare il comportamento del mercato delle criptovalute in risposta alla situazione economica causata dal coronavirus.

"Le nostre precedenti analisi quantitative delle varie caratteristiche della complessità del mercato delle criptovalute e delle specificità della sua correlazione con i mercati mondiali più tradizionali, come azioni, valute o materie prime, ha mostrato che questo mercato sotto questi aspetti è diventato sostanzialmente indistinguibile e indipendente da essi. Con la pandemia in arrivo, però, abbiamo preso seriamente in considerazione la possibilità che gli investitori inizino a sbarazzarsi di qualcosa come Bitcoin in primo luogo. A causa della loro virtualità, la maggior parte dei potenziali partecipanti al mercato percepisce ancora le criptovalute come elementi piuttosto peculiari. In tempi di crisi, durante violenti disordini economici e politici, le persone ricorrono a risorse finanziarie che considerano più affidabili. Ma i nostri confronti hanno mostrato che gli strumenti solidi hanno registrato cali nei momenti più critici, mentre le criptovalute si sono comportate in modo molto più stabile, " dice il prof. Drozdz.

Nella prima fase della pandemia, quando non si sapeva come si sarebbe sviluppata l'intera situazione, c'è stata una fuga da strumenti finanziari rischiosi a Bitcoin. Si potrebbe osservare una correlazione positiva di Bitcoin con strumenti finanziari considerati sicuri, come il franco svizzero, Yen Giapponese, oro e argento. Poi c'è stato un ulteriore aumento del numero di infezioni in tutto il mondo e il conseguente brusco calo dei mercati azionari globali, specialmente negli Stati Uniti, a causa di una svendita totale di tutti gli asset, compreso Bitcoin. Gli investitori hanno fatto ricorso alla liquidità, principalmente lo yen e il dollaro. Durante questo periodo, Bitcoin ha perso il suo status di rifugio sicuro, ma lo stesso valeva per l'oro e l'argento. Ancora, si è comportato come un normale, tradizionale, e affidabile strumento finanziario. Particolarmente significativa è la correlazione di Bitcoin (BTC) ed ethereum (ETH) con gli strumenti finanziari convenzionali durante i picchi sulle borse globali mentre l'epidemia rallenta durante l'estate del 2020.

"Questo è un effetto intrigante perché non c'erano tali correlazioni prima della pandemia, e rimangono ad un livello significativo. Potrebbe essere la prova che Bitcoin è diventato un elemento a tutti gli effetti del mercato finanziario. Si può dire che la pandemia di COVID-19 ha verificato positivamente le criptovalute. Si è scoperto che gli investitori non avevano paura di Bitcoin; al contrario:l'hanno incluso nei loro portafogli di investimento, " Il Dr. Marcin Watorek descrive i risultati della ricerca.

Gli scienziati di Cracovia si sono concentrati sulle proprietà dinamiche e strutturali del mercato delle criptovalute. Hanno analizzato i dati che mostrano i tassi di cambio di 129 criptovalute sulla piattaforma Binance. L'analisi si è articolata in tre parti volte ad esaminare un diverso aspetto della struttura del mercato.

"Abbiamo affrontato l'argomento da tre punti di vista:la dinamica dei tassi di cambio delle criptovalute ad altre valute virtuali e fiat, accoppiamento e disaccoppiamento di criptovalute e asset tradizionali, e la struttura interna del mercato delle criptovalute. Abbiamo utilizzato i dati da gennaio 2019 a giugno 2020. Questo periodo copre il periodo specifico della pandemia di COVID-19; abbiamo dedicato particolare attenzione a questo evento e verificato quanto sia stato forte il suo impatto sulla struttura e sulle dinamiche del mercato. I dati analizzati includono diversi altri eventi significativi, come la fase double bull e bear nel 2019, " Il Dr. Jaroslaw Kwapien spiega la metodologia del lavoro.

L'analisi della cross-correlazione tra il mercato delle criptovalute rappresentato dal tasso di cambio BTC/USD e ETH/USD ed i mercati tradizionali delle principali valute fiat, principali materie prime (come petrolio e oro) e indici azionari statunitensi hanno portato alla conclusione che il mercato delle criptovalute era indipendente da altri mercati per tutto il 2019, ma temporaneamente correlato a questi mercati durante diversi eventi nella prima metà del 2020, come a gennaio, quando è stato segnalato il primo caso di COVID-19 negli Stati Uniti, a marzo durante l'epidemia di pandemia, e da maggio a luglio 2020 durante la seconda ondata della pandemia. Nel primo caso, Bitcoin ha mostrato anti-correlazione con i principali indici azionari come S&P500 e Nasdaq100, ma nel secondo e nel terzo caso, le correlazioni corrispondenti erano positive. Anche le correlazioni tra Bitcoin e diverse valute legali e il mercato delle materie prime sono state positive per queste fasi.

La mancanza di correlazioni statisticamente significative nel 2019, quando gli strumenti finanziari classici non subivano turbolenze, era presumibilmente dovuto all'asimmetria della capitalizzazione di mercato tra il mercato delle criptovalute e i mercati convenzionali a svantaggio del primo, che è ancora troppo piccolo per avere un impatto significativo su altri mercati. Però, i mercati tradizionali possono facilmente influenzare il mercato delle criptovalute quando diventano turbolenti. Questo è quello che è successo a marzo e giugno 2020.

"Il risultato più significativo delle nostre analisi delle dinamiche dei mercati finanziari mondiali durante la pandemia di COVID-19 è che il mercato delle criptovalute, e soprattutto Bitcoin, si è rivelato uno dei più resistenti alle turbolenze sperimentate da tutti i mercati globali in questo periodo. Questa osservazione è in linea con e integra i nostri risultati precedentemente pubblicati sulla stabilità e maturità avvicinate al mercato delle criptovalute negli ultimi 2-3 anni. Il periodo COVID-19 sembra confermare quei segnali precedenti, " Il prof. Drozdz riassume il lavoro.