Il modo in cui le banche reagiscono ai rischi climatici e all'incertezza potrebbe avere un impatto sulla stabilità finanziaria e sulla transizione del mondo verso un'economia a basse emissioni di carbonio. Un nuovo studio condotto da ricercatori dell'IIASA e dell'Università di Economia e Commercio di Vienna ha esplorato il ruolo che le aspettative delle banche sui rischi legati al clima giocheranno nel favorire o ostacolare una transizione ordinata a basse emissioni di carbonio.

Secondo lo studio pubblicato in un numero speciale sui rischi climatici e la stabilità finanziaria del Giornale di stabilità finanziaria , le banche e le loro aspettative in merito ai rischi legati al clima, e in particolare al rischio di transizione climatica derivante da un'introduzione disordinata di politiche climatiche, svolgono un ruolo importante nel successo della transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio, poiché i minori costi del credito potrebbero rendere più competitivi gli investimenti verdi (a basse emissioni di carbonio), consentendo di effettuare tali investimenti su larga scala.

A seconda dei tempi e della struttura di attuazione, le politiche climatiche potrebbero tuttavia portare anche a una ridotta redditività delle imprese brown (carbon intensive), a sua volta portando a inadempienze impreviste sui prestiti da parte di tali società. Ciò potrebbe comportare un rischio di credito per banche e investitori, potenzialmente minacciando la stabilità finanziaria e portando a una stretta creditizia che influenzerebbe negativamente anche le imprese verdi, mettendo così a rischio il successo di una transizione ordinata a basse emissioni di carbonio.

Gli autori spiegano di aver deciso di valutare il ruolo delle aspettative delle banche sui rischi legati al clima - i sentimenti climatici - nel favorire o ostacolare la transizione a basse emissioni di carbonio.

"Volevamo determinare a quali condizioni una tassa sul carbonio o un fattore di sostegno verde può favorire prestiti e investimenti verdi nell'economia, e anche per identificare le condizioni che potrebbero favorire l'insorgenza dell'instabilità del mercato del credito, concentrandosi sui contratti di prestito. Inoltre, volevamo vedere quale ruolo, se del caso, possono svolgere i sentimenti climatici del settore bancario nel promuovere o ostacolare l'effetto previsto delle politiche climatiche sulla green economy e sulla stabilità finanziaria, ", afferma il ricercatore IIASA e autore dello studio Asjad Naqvi.

Al fine di analizzare le implicazioni macrofinanziarie e gli effetti di feedback delle politiche fiscali e macroprudenziali climatiche, i ricercatori hanno sviluppato un modello Stock-Flow Consistent che adotta un approccio lungimirante alla determinazione del prezzo dei rischi climatici nei contratti di prestito delle banche e del rischio di credito sopportato dalle imprese. Con questo modello di nuova concezione e le sue caratteristiche innovative, i ricercatori hanno valutato i canali di trasmissione di due principali politiche e regolamenti, vale a dire una tassa sul carbonio e un fattore di supporto verde sul mercato del credito e sulla performance e stabilità macroeconomica.

"Una tassa sul carbonio imporrebbe una tassa sulla produzione ad alta intensità di carbonio, rendendo così più attraente la produzione a basse emissioni di carbonio e gli investimenti in tali impianti di produzione. Tuttavia, per prevenire effetti indesiderati, l'introduzione di una carbon tax dovrebbe essere integrata con misure di welfare distributivo. Un fattore di sostegno verde d'altra parte, ridurrebbe i requisiti patrimoniali per i prestiti che le banche concedono per gli investimenti verdi, rendendo così il prestito verde per le banche più attraente e potenzialmente con conseguente migliori condizioni di credito per i progetti di investimento verde, " spiega l'autrice dello studio Irene Monasterolo, ricercatore presso l'Università di Economia e Commercio di Vienna.

Secondo gli autori, gli effetti dei sentimenti climatici delle banche dimostrano il ruolo importante di strategie di politica climatica tempestive e credibili per segnalare al mercato e consentire una transizione ordinata a basse emissioni di carbonio. Il loro lavoro potrebbe aiutare i regolatori finanziari e le banche centrali a identificare le implicazioni sull'instabilità finanziaria del rischio di credito, e per le banche, per gestire il proprio portafoglio di prestiti di fronte agli shock della transizione climatica, evitando così il rischio di perdite causate da crediti in sofferenza.

"I sentimenti climatici potrebbero svolgere un ruolo determinante nel promuovere una transizione ordinata a basse emissioni di carbonio. La credibilità delle politiche è fondamentale per creare fiducia nel settore bancario, che a sua volta determina il successo dell'attuazione delle politiche e riduce al minimo gli impatti negativi sull'instabilità economica e finanziaria attraverso le sue condizioni di prestito. Un'unica politica potrebbe non essere sufficiente per innescare la transizione a basse emissioni di carbonio al ritmo necessario. A questo proposito, dovrebbero essere ulteriormente analizzate le condizioni per le sinergie tra le diverse politiche climatiche e le politiche di investimento verde come il cosiddetto Green Deal europeo, " conclude l'autore dello studio e ricercatore IIASA Nepomuk Dunz.