Un nuovo studio condotto dalla UBC Sauder School of Business ha riscontrato un significativo pregiudizio degli investitori istituzionali statunitensi nei confronti delle aziende situate in Quebec rispetto alle aziende situate nel resto del Canada a causa delle differenze linguistiche.
"Abbiamo scoperto che gli investitori sono ancora sensibili alle differenze tra la loro lingua nazionale e la lingua utilizzata nella localizzazione degli investimenti esteri, " ha detto Russell Lundholm, l'autore principale dello studio e professore di UBC Sauder. "Nel caso del Quebec, questo pregiudizio è sorprendente dato che i documenti normativi sono preparati sia in inglese che in francese, e che tutte le province canadesi condividono la stessa nazionalità, legge federale, borsa e principi contabili”.
I ricercatori hanno scoperto che, in media, Le partecipazioni di investimento statunitensi nelle società del Quebec erano un quarto inferiori alle partecipazioni nel resto del Canada. Controllo delle differenze nelle caratteristiche dell'impresa (ad esempio, Le aziende del Quebec sono, in media, più grandi delle imprese nel resto del Canada), le partecipazioni statunitensi delle aziende del Quebec erano in media del 40% inferiori a quelle di aziende simili nel resto del Canada.
I ricercatori hanno anche scoperto che la quantità di pregiudizi contro gli investimenti nelle aziende variava con quanto "francesi" sembravano essere. Il bias era più alto per le aziende del Quebec, che aveva un ampio rapporto tra documenti online francesi e inglesi.
Il pregiudizio era minore per le aziende del Quebec i cui amministratori delegati avevano esperienza lavorativa negli Stati Uniti, o membri del consiglio di amministrazione o analisti finanziari con sede negli Stati Uniti. Lo studio ha rilevato che gli investitori istituzionali del Regno Unito hanno mostrato un pregiudizio simile nei confronti delle aziende del Quebec, mentre gli investitori francesi no.
"I nostri risultati indicano che le differenze linguistiche rappresentano un vero deterrente per gli investitori istituzionali, " ha detto Lundholm. "Questo potrebbe essere una conseguenza dei costi percepiti associati alla traduzione di documenti, la paura di essere meno informati degli investitori che parlano la stessa lingua, o semplicemente sentirsi meno familiari con l'azienda."
I risultati si basavano sui dati raccolti dalla Borsa di Toronto e dal database Thomson Reuters Institutional Holdings. I ricercatori hanno esaminato tutte le aziende con sede in Canada e quotate sul TSX tra gli anni 2000 e 2012, che rappresenta 2, 094 aziende, di cui 233 si trovavano in Quebec.
Lo studio è stato pubblicato questa settimana sulla rivista Scienze della gestione . È stato co-autore di Nafis Rahman dell'Università di Hong Kong e Rafael Rogo della UBC Sauder School of Business.
