Gli investimenti in tecnologia dell'informazione (IT) sono spesso valutati favorevolmente dal mercato azionario a causa della loro natura strategica e del ruolo importante nell'influenzare i ricavi e la crescita dei profitti delle imprese. Nuova ricerca dei professori Sunil Mithas e Michael Kimbrough della Robert H. Smith School of Business dell'Università del Maryland, con Keongtae Kim, un dottorato di ricerca alla Smith School e ora assistente professore presso l'Università cinese di Hong Kong, mostra che gli investimenti IT sono importanti anche per i mercati obbligazionari. Però, i mercati obbligazionari valutano gli investimenti IT in modo diverso rispetto ai mercati azionari in base ai ruoli strategici dell'IT nei settori e ai tipi di rischi che creano.
I mercati obbligazionari sono la più grande fonte di finanziamento per le imprese statunitensi. Nel 2016, le aziende negli Stati Uniti hanno raccolto $ 1,49 trilioni attraverso obbligazioni societarie, superando di un ampio margine i fondi finanziati attraverso i mercati azionari. Aziende tecnologiche come Tesla, Amazon e Microsoft utilizzano spesso i mercati obbligazionari per accedere al capitale per riacquistare azioni o per i loro investimenti strategici di crescita.
Mithas e i suoi coautori hanno scoperto che le agenzie di rating del credito e gli investitori obbligazionari favoriscono gli investimenti IT in settori in cui l'IT viene utilizzato principalmente per automatizzare i processi aziendali e facilitare flussi di informazioni più ricchi, al contrario dei settori in cui l'IT trasforma i prodotti, servizi e modelli di business. Una delle ragioni potrebbe essere che, sebbene gli investimenti IT creino flussi di cassa futuri più elevati, questi flussi di cassa sono particolarmente volatili nei settori trasformati, creando un rischio di ribasso in tali settori per gli obbligazionisti.
Un'intuizione chiave dello studio è che gli investimenti IT sono sia associati alle prestazioni operative di un'azienda sia correlati ai costi di finanziamento come i costi del debito. Così, "i dirigenti di alto livello potrebbero dover guardare oltre la misurazione del miglioramento delle prestazioni organizzative determinato dalle risorse IT e considerare anche i potenziali benefici finanziari di maggiori capacità IT, come la disponibilità degli investitori in obbligazioni societarie ad accettare costi di finanziamento inferiori, " Dicono Mithas e i suoi coautori.
Poiché gli obbligazionisti considerano gli investimenti IT nei settori trasformati più rischiosi che in altri settori, le aziende dovrebbero utilizzare i mercati obbligazionari in modo strategico in modo diverso a seconda dei settori in cui operano. Le aziende nei settori trasformati possono essere in grado di ridurre i costi di finanziamento condividendo più informazioni sugli investimenti IT con gli investitori obbligazionari per alleviare le loro preoccupazioni sui rischi di tali investimenti. Allo stesso modo, le aziende di altri settori potrebbero essere in grado di ridurre i costi di finanziamento fornendo agli obbligazionisti informazioni che evidenzino i bassi rischi e i flussi di cassa stabili associati ai loro investimenti IT.
I risultati sono importanti in quanto le aziende investono di più in varie tecnologie digitali emergenti come l'intelligenza artificiale, blockchain, cloud computing e Internet of Things. Gli investimenti in tali tecnologie forniranno un enorme potenziale di crescita ma allo stesso tempo potrebbero comportare gravi rischi nell'attuazione delle stesse. Così, capire come tali investimenti sono visti da azionisti e obbligazionisti sarà fondamentale per le aziende per ottenere le loro storie digitali nel modo giusto.
