Sia i ricercatori accademici che i professionisti sanno che i pregiudizi comportamentali possono allontanare le decisioni finanziarie delle famiglie dai modelli finanziari standard, e che le persone non sempre seguono i consigli professionali che ricevono. È stato riscontrato che gli effetti tra pari influenzano il processo decisionale finanziario, ma può essere difficile conoscere l'importanza relativa delle diverse influenze. Per esempio, un individuo ascolta di più il suo amico o il suo collega? E queste connessioni sociali sono più importanti delle caratteristiche personali e dei consigli finanziari nel processo decisionale finanziario di un individuo?

I miei colleghi ed io abbiamo cercato di far luce su queste domande considerando l'influenza della famiglia, effetti tra pari sul posto di lavoro e nel quartiere sulle decisioni di allocazione delle risorse di un individuo. Abbiamo anche confrontato l'importanza degli effetti tra pari con le caratteristiche personali (età, Genere, ricchezza e reddito) e consulenza finanziaria. I nostri risultati rivelano che i fattori più importanti (in ordine) sono gli effetti dei pari domestici, caratteristiche personali ed effetti tra pari sul posto di lavoro. Gli effetti tra pari di vicinato e la consulenza finanziaria svolgono un ruolo meno importante.

Lo studio ha utilizzato un ampio campione di 42, 187 account KiwiSaver individuali, gli investitori vivevano in 28, 380 famiglie in 462 quartieri diversi e hanno lavorato in 14, 392 posti di lavoro unici. Di questi, quasi 7000 hanno ricevuto consulenza finanziaria. Essendo uno dei pochissimi paesi OCSE con tassi di risparmio medi negativi delle famiglie per l'arco di 15 anni dal 2001 al 2015, i risultati possono aiutare i responsabili delle politiche a comprendere l'importante ruolo dei pregiudizi comportamentali. In questo modo, le scarse risorse possono essere allocate in modo più efficiente per aiutare i neozelandesi a prepararsi meglio alla pensione.

Le allocazioni di attività degli individui sono state misurate dalla loro percentuale di investimenti KiwiSaver nelle quattro principali classi di attività:contanti, obbligazioni, proprietà e quote. I coetanei della famiglia sono stati identificati abbinando un indirizzo di strada residenziale identico. I gruppi di colleghi di lavoro vengono generati abbinando nomi e luoghi di lavoro. I quartieri sono stati generati raggruppando gli individui in base al loro codice postale.

Se il tuo collega possiede più di una classe di attività, probabilmente lo farai anche tu

Diversi effetti tra pari sono stati prima studiati separatamente. Abbiamo riscontrato che un aumento dell'1% delle partecipazioni azionarie da parte dei coetanei delle famiglie comporterebbe per il singolo investitore la detenzione dello 0,34% in più di azioni rispetto a quanto farebbe altrimenti. Le percentuali equivalenti per contanti, obbligazioni, e la proprietà variava dallo 0,22 percento allo 0,37 percento.

Per l'effetto peer sul posto di lavoro, un aumento dell'1 per cento delle partecipazioni investite da un collega ha aumentato la quantità di asset possedute da un individuo dello 0,39 per cento. Il denaro, obbligazioni, e le percentuali di proprietà variavano dallo 0,32 percento allo 0,43 percento.

Nei due scenari precedenti, presumiamo che i singoli investitori siano interessati solo dai loro familiari o colleghi. Abbiamo quindi considerato uno scenario in cui un singolo investitore è influenzato dai suoi colleghi familiari e sul posto di lavoro, così come i suoi vicini allo stesso tempo. E abbiamo trovato, in media, un aumento dell'1 percento in una specifica classe di attività detenuta da coetanei domestici si tradurrà in un aumento dello 0,29 percento della partecipazione dell'individuo nella stessa classe di attività, le variazioni corrispondenti per gli effetti tra pari sul posto di lavoro e nel quartiere sono state rispettivamente dello 0,291 percento e dello 0,16 percento.

Tutta l'analisi di cui sopra ha controllato le caratteristiche personali degli investitori e la consulenza finanziaria. I nostri risultati su questi fattori sono in gran parte coerenti con i risultati precedenti. Gli investitori più anziani e le donne detengono più liquidità e obbligazioni e meno proprietà e azioni, e gli investitori più ricchi investono di più in proprietà e azioni. Gli individui che ricevono consulenza finanziaria tendono a detenere più proprietà e azioni.

Cosa c'è di più importante? Personalità o compagni?

Abbiamo quindi confrontato l'importanza statistica relativa di tutti questi fattori. Siamo in grado di spiegare il 25% delle variazioni nelle decisioni di asset allocation degli individui combinando gli effetti sulla famiglia e sul posto di lavoro con le caratteristiche personali. Questo aumenta al 26,8 percento se includiamo gli effetti tra pari di quartiere e la consulenza finanziaria. Individualmente, i fattori più importanti sono gli effetti dei pari familiari e le caratteristiche personali, che spiegano rispettivamente il 15,5% e il 14,3% delle variazioni, con effetti tra pari sul posto di lavoro che spiegano il 5,1 percento delle variazioni.

Abbiamo anche scoperto che le caratteristiche personali sono più importanti quando gli investitori sono più giovani, donne o non ricevono consulenza finanziaria e gli effetti tra pari familiari sono più importanti quando gli investitori sono più giovani o più anziani. Sembra anche che gli effetti tra pari sul posto di lavoro siano più forti quando gli individui iniziano a lavorare e scelgono i fondi predefiniti preselezionati dai loro datori di lavoro, e la consulenza finanziaria svolge un ruolo più importante per gli anziani, investitori più ricchi e di sesso maschile.

L'influenza degli effetti sulla famiglia e sul posto di lavoro diminuisce quando un individuo vive in una famiglia più grande, o lavora in un luogo con più collaboratori. Lo stesso vale per gli effetti peer di quartiere ma, interessante, tutti gli effetti tra pari influenzano gli investitori di sesso maschile più degli investitori di sesso femminile.

Globale, this research contributes, in a general sense, to the "nature versus nurture" discussion in financial literature. It clearly shows the significance of nurture factors and the role that peer groups play in financial decision-making, highlighting the crucial role that financial education can play.