I mercati finanziari internazionali sono rimasti indietro rispetto agli scommettitori che hanno esitato quando si è trattato di ottenere il risultato della Brexit proprio nella notte del referendum dell'UE, secondo la ricerca.

Uno studio mostra che i giocatori d'azzardo hanno percepito il voto del Leave arrivare un'ora prima degli esperti di valuta in città, creando una finestra di "arbitraggio" durante la quale la differenza di prezzo tra le scommesse e i mercati FX ha prodotto un rendimento fino al 7% sulla sterlina.

Gli economisti dell'Università di Cambridge hanno confrontato i comportamenti del mercato delle scommesse Betfair e il tasso di cambio sterlina-dollaro dalla chiusura dei sondaggi alle 22:00, quando venivano offerte quote di 10 a 1 sulla Brexit.

Entrambi i mercati erano "informativamente inefficienti":molto lenti a reagire nonostante i dati già disponibili, così come l'inondazione di conteggi dei voti in tutto il paese. Ciò significava che c'erano soldi da guadagnare facendo trading in anticipo su entrambi i mercati, dicono i ricercatori.

Lo studio mostra che il mercato delle scommesse è passato a un risultato Leave intorno alle 3 del mattino, nel frattempo le quote sulla Brexit si erano invertite (da 1 a 10). Eppure il mercato dei cambi non si è adattato completamente alla realtà della Brexit fino alle 4 del mattino. Alle 4:40 la BBC ha predetto una vittoria per il Leave.

La differenza di efficienza tra i due mercati ha creato un'ora in cui la vendita di £ 1 e la copertura del risultato del referendum su Betfair avrebbero fruttato fino a nove centesimi di profitto per sterlina, un significativo "rendimento senza leva finanziaria" che, almeno in teoria, avrebbe potuto vedere i commercianti astuti fare milioni.

I ricercatori affermano che i risultati supportano l'idea che il gioco d'azzardo, o cosiddetti "mercati di previsione", potrebbero fornire migliori previsioni sui risultati elettorali rispetto agli esperti o ai sondaggi.

"Chiaramente, gli scommettitori che fanno trading su Betfair sono un gruppo di persone diverso da quelli che si occupano di FX per la finanza internazionale. Sembra che i giocatori avessero una sensazione migliore che il Leave avrebbe potuto vincere, o che potrebbe almeno andare in un modo o nell'altro, " ha detto il dottor Tom Auld, autore principale dello studio pubblicato di recente in Giornale internazionale di previsione .

"I nostri risultati suggeriscono che i partecipanti in entrambi i mercati hanno subito un bias comportamentale mentre i risultati si sono sviluppati. Inizialmente, sia i commercianti che i giocatori d'azzardo non potevano credere che il Regno Unito stesse votando per lasciare l'UE, ma questa incredulità è rimasta molto più a lungo nella città».

Auld e il suo coautore, il professor Oliver Linton, hanno utilizzato i risultati attesi per ciascuna area di voto, dati che erano pubblicamente disponibili prima del referendum, per creare un "modello di previsione".

Regolandolo a turno con ogni risultato effettivo, dicono che il loro modello avrebbe previsto il risultato finale intorno all'1:30 del mattino se fosse stato distribuito la notte.

"Secondo teorie come l'"ipotesi del mercato efficiente", i mercati scontano tutte le informazioni disponibili al pubblico, quindi non puoi ottenere un vantaggio sul mercato con i dati già disponibili, " disse Auld.

"Però, utilizzando i dati pubblicamente disponibili al momento dimostriamo che i mercati finanziari erano molto inefficienti, e avrebbero dovuto prevedere la Brexit forse più di due ore prima che lo facessero effettivamente".

"Se c'è un secondo referendum, il voto dovrebbe essere compreso meglio dai mercati, in linea con un concetto teorico chiamato ipotesi dei mercati adattivi. Studi come il nostro significheranno che i partecipanti al mercato saranno pronti a trarre profitto da eventuali opportunità e inefficienze, " Egli ha detto.

I ricercatori hanno confrontato la loro modellizzazione con i dati sul gioco d'azzardo e sul mercato valutario della notte del referendum dell'UE. Il sito web Betfair ha fornito dati dalla loro piattaforma di scambio, il più grande scambio di scommesse al mondo, tra le 10:00 del 23 giugno e le 5:00 del 24 giugno.

Più di 182, 000 scommesse individuali sono state piazzate con Betfair e oltre 88, Durante questa finestra di sette ore sono state effettuate 000 operazioni sul mercato dei futures GBP. Il trading sulla Brexit ha battuto i record per un evento politico su Betfair, con oltre £ 128 milioni scommessi, inclusi oltre £ 50 milioni che sono stati abbinati la notte stessa del voto.

"I mercati di previsione come gli scambi di scommesse sono un modo 'incentivo compatibile' per suscitare le opinioni private dei partecipanti, mentre le persone mettono i loro soldi dove è la loro bocca, considerando che quello che dicono ai sondaggisti può essere un discorso a buon mercato, " ha aggiunto Auld.

"I mercati di previsione potrebbero in teoria essere utilizzati per aiutare a valutare o valutare le attività finanziarie durante eventi come le votazioni importanti. Questa è un'area su cui mi concentrerò per la ricerca futura".