Le renne di Babbo Natale al Villaggio di Babbo Natale a Jefferson, N.H., sono più abili nella selezione dei titoli di quanto lo fossero i senatori e i membri del Congresso degli Stati Uniti nel 2020, secondo uno studio di Dartmouth. Nell'analizzare l'andamento dei titoli acquistati e venduti dai legislatori, i ricercatori hanno trovato poche prove che le informazioni riservate fossero state sfruttate in termini di market timing e selezione dei titoli. I risultati sono riportati in un nuovo documento di lavoro, e basarsi sui risultati precedenti del team riportati nel Ufficio nazionale di ricerca economica ( NBER ) Working Papers in aprile. Il nuovo studio confronta gli acquisti di azioni da parte dei legislatori con quelli delle renne di Babbo Natale e con le migliori scelte delle case di brokeraggio statunitensi.

"Contrariamente a ciò che alcune persone potrebbero pensare, I senatori e i membri della Camera degli Stati Uniti hanno un'abilità nella selezione dei titoli piuttosto limitata, ma le renne di Babbo Natale sembrano avere un vero talento per questo, " spiega il co-autore Bruce I. Sacerdote, il Richard S. Braddock 1963 Professore di Economia. "La buona performance del portafoglio di renne potrebbe essere dovuta alla fortuna, intuizione, o la magia della stagione."

Per lo studio, Sacerdote e quattro collaboratori a Dartmouth, ha esaminato le azioni quotate in borsa che sono state acquistate e vendute da senatori e membri della Camera dal 1 gennaio al 14 dicembre, 2020. I senatori e i membri della Camera sono tenuti a segnalare le loro negoziazioni azionarie elettronicamente o tramite documenti cartacei in conformità con lo Stop Trading on Congressional Knowledge Act (STOCK Act). Il team di ricerca ha monitorato i rendimenti all'incirca all'una, orizzonti di tre e sei mesi, e dall'acquisto (vendita) fino alla fine del periodo dei dati, utilizzando sia l'S&P 500 che i portafogli di dimensioni industriali come benchmark. Durante il periodo di tempo, I senatori hanno fatto 589 acquisti e 747 vendite mentre i membri della Camera ne hanno fatti 2, 100 acquisti e 1, 900 vende.

I risultati hanno mostrato che le azioni dei legislatori generalmente sottoperformano leggermente l'S&P durante il primo mese e sottoperformano un benchmark delle dimensioni di un'azienda del settore nei tre e sei mesi successivi all'acquisto. Per esempio, le azioni acquistate dai senatori sottoperformano del 3,1% in sei mesi mentre le azioni acquistate dai membri della Camera sottoperformano del 3,1% in sei mesi. Allo stesso modo, le azioni vendute dai senatori e dai membri della Camera sottoperformano in sei mesi.

In contrasto, Le renne di Babbo Natale al Villaggio di Babbo Natale erano molto più brave a raccogliere le scorte. trattino, Ballerino, Principe, volpe, Cometa, Cupido, Donner, Blitzen, Rudolph e Boris (un tirocinante) hanno selezionato 41 titoli, facendo impronte sulle pagine di borsa del Wall Street Journal, che a novembre erano distesi sul pavimento della loro stalla. Il processo è stato monitorato da Christian the Elf, che ha trasmesso le scelte di renna ai ricercatori. Solo nel primo mese (novembre-dicembre), il portafoglio di renne supera il mercato del 4,9%. Le loro selezioni riflettono una preferenza verso le aziende farmaceutiche, scienza di vita, tecnologia, e titoli di intrattenimento.

I co-autori ipotizzano nello studio che "le renne probabilmente traggono beneficio da una visione di alto livello che consente loro di annusare le tendenze emergenti e saltare davanti alla folla".

I ricercatori hanno anche valutato le prestazioni delle scelte migliori da parte degli analisti azionari; però, i risultati si sono rivelati statisticamente non significativi.