Negli Stati Uniti oggi, la maggior parte dei trader professionisti del mercato azionario sono giovani maschi e nuove prove suggeriscono che la biologia influenza fortemente il loro comportamento di trading. Secondo un nuovo studio sulla rivista INFORMS Scienze della gestione , questo potrebbe essere un contributo significativo alle fluttuazioni del mercato, poiché alti livelli di testosterone possono indurre questi trader a sovrastimare i futuri valori delle azioni e modificare il loro comportamento di trading, portando a pericolose bolle dei prezzi e successivi crolli.

Lo studio, "Il Toro di Wall Street:Analisi Sperimentale di Testosterone e Asset Trading, " è stato condotto da Amos Nadler della Ivey Business School della Western University, Peiran Jiao dell'Università di Oxford, Paul Zak e Veronika Alexander del Center for Neuroeconomics Studies della Claremont Graduate University, e Cameron Johnson al Behavioral Health Institute di Loma Linda.

Lo studio in doppio cieco ha coinvolto 140 giovani maschi, ognuno dei quali ha ricevuto un gel topico contenente testosterone o un placebo, prima di partecipare a un mercato di attività sperimentale in cui erano in grado di pubblicare prezzi denaro e lettera, così come acquistare e vendere attività finanziarie per guadagnare denaro reale.

Gli autori hanno scoperto che tra i gruppi che hanno ricevuto testosterone rispetto a quelli che hanno ricevuto un placebo, si sono formate bolle di prezzo più grandi, prezzi errati sono durati più a lungo, le dinamiche del mercato sono cambiate per riflettere l'aumento del volume di offerte e vendite, e la loro percezione del valore di un titolo è cambiata nonostante sia stata mostrata durante lo studio. Mentre i trader che hanno ricevuto il placebo hanno mostrato un comportamento "compra basso per vendere alto", coloro che avevano ricevuto testosterone aderivano a "comprare in alto per vendere più in alto".

"Questa ricerca suggerisce la necessità di considerare le influenze ormonali sul processo decisionale in contesti professionali, perché i fattori biologici possono esacerbare il rischio di capitale, " ha affermato Nadler. "Forse la raccomandazione più semplice è quella di implementare periodi di 'cool down' per interrompere cicli di feedback eccezionalmente positivi e riportare l'attenzione sulle valutazioni fondamentali degli asset per ridurre la possibilità di un processo decisionale distorto".

"Sulla base dei nostri risultati, commercianti professionisti, consulenza sugli investimenti, e gli hedge fund dovrebbero limitare il rischio assunto dai giovani trader di sesso maschile, " ha continuato Nadler. "Questo è il primo studio ad aver dimostrato che il testosterone cambia il modo in cui il cervello calcola il valore e i rendimenti nel mercato azionario e quindi - l'influenza neurologica del testosterone farà sì che i trader prendano decisioni non ottimali a meno che i sistemi non ne impediscano il verificarsi".