Secondo una nuova ricerca pubblicata oggi nel Atti dell'Accademia Nazionale delle Scienze , la razza influenza i giudizi di investimento degli asset allocatori. Gli esperti ritengono che ciò possa contribuire alle forti disparità razziali nel mondo degli investimenti istituzionali.

Lo studio è il primo rapporto della nuova partnership di ricerca avviata dalla società di investimento privata, Capitale illumino, e condotto in collaborazione con Stanford SPARQ, un "serbatoio pensa e fai" che collabora con i leader del settore per affrontare le disparità e ispirare il cambiamento culturale attraverso la scienza comportamentale. La partnership mira a promuovere l'equità nel settore dei servizi finanziari esaminando come i pregiudizi inconsci guidano le disparità razziali e di genere nel settore.

"Viviamo in una società in cui assorbiamo continuamente immagini e idee che influenzano chi siamo e come vediamo il mondo, anche quando non ne siamo consapevoli, " ha detto la dottoressa Jennifer Eberhardt, uno psicologo ed esperto di pregiudizi che ha guidato il team di ricerca SPARQ di Stanford, ed è l'autore di Parziale . "Questo studio esamina in modo necessario e critico l'impatto del pregiudizio sullo spazio di investimento attraverso la lente di chi detiene il potere e fornisce informazioni su come i responsabili delle decisioni possono risolvere meglio queste sfide in futuro".

Come evidenzia il rapporto, "asset allocatori" operano tramite fondi pensione, doti, fondamenta, e fondi sovrani, svolgere due funzioni chiave per la società e i suoi sponsor:fornire alti tassi di rendimento per le organizzazioni che rappresentano e agire come base del sistema capitalista globale, destinando i propri fondi a innumerevoli opportunità di investimento in tutto il mondo, spesso attraverso intermediari finanziari a scopo di lucro (venture capitalist, hedge fund, fondi di private equity) gestiti da gestori di fondi professionisti che tentano di generare un elevato rendimento dell'investimento.

Dato il loro potere e la loro influenza, è fondamentale capire come questi asset allocatori distribuiscono il capitale e danno giudizi sugli investimenti, in particolare tra gestori di fondi di terze parti. Se gli asset allocatori stabiliscono incentivi errati o distorti, l'intero sistema capitalista rifletterà e rafforzerà questi pregiudizi.

Per di più, mentre ci sono $ 69,1 trilioni di asset finanziari globali in gestione attraverso fondi comuni di investimento, hedge fund, immobiliare e private equity, meno dell'1,3% è gestito da donne e persone di colore. Un insieme completo di dati di ogni organizzazione di capitale di rischio e investitore dal 1990 mostra che il settore è rimasto "relativamente omogeneo" negli ultimi 28 anni, particolarmente bianco e maschio. Le donne rappresentano solo l'8% degli investitori. Gli ispanici costituiscono solo il 2% degli investitori di venture capitalist e meno dell'1% sono neri. E fino ad ora non c'è stata un'indagine sistematica sui fattori che causano tali disparità nel processo decisionale di investimento.

"Ho osservato investitori che lasciano soldi sul tavolo perché sottovalutano il valore dei fondi gestiti da persone di colore e donne, " ha detto Daryn Dodson, un investitore d'impatto, chi è il fondatore e amministratore delegato di Illumen Capital, che ha fondato per colmare questa lacuna. "Ma molti di questi investitori non sembravano nutrire pregiudizi consapevoli e nemmeno notare il loro comportamento prevenuto. Questo mi porta a credere che il problema possa essere affrontato, ma dobbiamo prima definire chiaramente perché esistono questi problemi. Questo vale anche per i professionisti dello spazio di investimento a impatto, chi, cercare di migliorare la società e ottenere rendimenti non può mai raggiungere completamente i propri obiettivi senza affrontare i pregiudizi razziali".

"Identificare la radice delle disparità razziali negli investimenti è difficile perché ci sono così poche persone di colore in questo spazio per cominciare, " ha detto la dottoressa Sarah Lyons-Padilla, ricercatore presso SPARQ e autore principale dello studio. "Gli investitori sono prevenuti nei confronti di team razziali diversi? o semplicemente non c'è abbastanza diversità in cantiere? Abbiamo deciso che il nostro primo passo doveva essere quello di progettare un esperimento controllato che potesse dirci se, tutte le qualifiche uguali, le squadre razzialmente diverse affrontano più controllo rispetto alle loro controparti razzialmente omogenee".

Il team di ricerca ha esplorato tre teorie distinte che potrebbero spiegare le disparità negli investimenti:1) non vi è alcun pregiudizio degli investitori nei confronti dei fondi di proprietà di persone di colore, suggerendo che il problema è principalmente un problema di pipeline di talenti; 2) la distorsione esiste prevalentemente a livelli di prestazioni più deboli, al di sotto della barra; e 3) la distorsione esiste prevalentemente a livelli più elevati di prestazioni, al di sopra della barra.

Lo studio ha esaminato le differenze di giudizio tra gli asset allocatori quando tutti i dettagli sul track record e le qualifiche di un fondo sono stati mantenuti costanti, tranne la razza. Attraverso un esperimento online con asset allocatori reali, il gruppo di ricerca ha cercato di determinare se ci sono distorsioni nelle loro valutazioni dei fondi di proprietà di uomini di colore in particolare, e, se è così, come si manifestano questi pregiudizi.

Risultati della ricerca:

• Gli allocatori di risorse hanno difficoltà a misurare la competenza dei team di razza diversa. I giudizi degli asset allocatori sulla competenza del team erano più fortemente correlati con le previsioni sulle prestazioni future (ad es. denaro raccolto) per le squadre razzialmente omogenee che per le squadre diverse dal punto di vista razziale.
• Squadre razziali diverse affrontano pregiudizi al vertice. A livelli di prestazione più elevati, gli asset allocatori hanno valutato i fondi a guida bianca in modo più favorevole rispetto ai fondi a guida nera quando valutavano le capacità di investimento, competenza, e adattamento sociale.
• Squadre razzialmente diverse ottengono il beneficio del dubbio in fondo, ma non più finanziamenti. A livelli di prestazione più deboli, gli allocatori di risorse hanno effettivamente valutato le squadre guidate dai neri in modo più favorevole rispetto alle squadre guidate dai bianchi in termini di prestazioni complessive, capacità di investimento, e capacità di raccogliere fondi. Però, gli asset allocatori hanno espresso scarso interesse a investire in fondi più deboli, diversi o meno.

"Controllare asset di quasi $ 100 trilioni, l'influenza che questi investitori istituzionali benefici esercitano sull'intera catena dell'intermediazione finanziaria, il capitalismo e anche la società non possono essere sopravvalutati, " ha aggiunto il dottor Ashby Monk, un membro del team SPARQ e direttore esecutivo del Global Projects Center di Stanford. "È della massima importanza che investano e operino senza pregiudizi. Si spera che questo documento e i suoi risultati aumentino la consapevolezza dei tipi di pregiudizi che rimangono. I pregiudizi razziali sono ancora vivi e vegeti nel nostro paese e nel suo sistema di capitalismo, e la comunità degli investitori deve fare di più per contrastarlo al fine di essere all'altezza dei propri obblighi fiduciari".

Dott. Hazel Markus, condirettore di SPARQ, ha osservato che questa attenta analisi dei giudizi dei reali allocatori di risorse rivela che gli stessi tipi di pregiudizi che gli psicologi sociali hanno a lungo documentato in molte arene della società:istruzione, occupazione, e la vita sociale quotidiana, sono all'opera anche nella potente industria dei servizi finanziari. Piuttosto che un'enfasi sul "fissare" i singoli decisori finanziari, però, i risultati suggeriscono il valore di un approccio sistematico all'implementazione di pratiche che contrastano questi pregiudizi pervasivi.

I risultati suggeriscono innanzitutto che la sottorappresentazione delle persone di colore nel regno degli investimenti non è solo un problema di pipeline di talenti, e secondo, che i fondi guidati da persone di colore potrebbero paradossalmente affrontare il maggior numero di ostacoli all'avanzamento dopo che si sono affermati come attori forti.

"Questo studio mette in evidenza il valore aziendale tangibile rappresentato da team diversi, quale, quando non viene riconosciuto, lascia profitto e opportunità sul tavolo, " ha detto Lata Reddy, vicepresidente senior di Diversity di Prudential Financial, Team di inclusione e impatto, sponsor principale del rapporto. "I neri e i latinoamericani hanno oggi quasi 3 trilioni di dollari di potere d'acquisto combinato, e questo è destinato a crescere. Le aziende che si concentrano sull'equità razziale hanno creato nuovo valore commerciale e migliorato i loro profitti. Come mostra questo studio, investire in quei gruppi che sono stati storicamente emarginati può rafforzare non solo la pipeline di talenti, ma il progresso delle persone di colore nelle loro carriere e nelle loro comunità".

Ulteriori ricerche dovrebbero esaminare le soluzioni in modo più approfondito. Però, esperti di investimento che forniscono consulenza sullo studio ritengono che la ricerca, sensibilizzazione, allenamento professionale, e coaching, nonché modifiche intenzionali alle pratiche del settore di lunga data, può migliorare la struttura e l'impatto futuri della comunità degli investitori, cambiare la dinamica del potere in una più equa e culturalmente significativa.