I mercati finanziari possono dirci molto sulla ripresa economica che ci attende, in base alla loro direzione di viaggio e alla fiducia che hanno gli investitori riguardo al futuro. Questo è importante mentre emergiamo dalla pandemia di COVID-19. Si discute molto se la ripresa economica sarà a forma di V, indicando una recessione economica di breve durata con un rapido ritorno ai precedenti livelli di produzione. O se il recupero richiederà più tempo, seguendo una forma a U. O potrebbe essere più simile a una forma a L, senza alcun recupero a breve termine e alla fine impiegando molti anni o addirittura decenni.

I prezzi dell'oro hanno raggiunto un livello record. Ciò indica quanto gli investitori siano preoccupati per la ripresa economica. Ma i segnali non sono tutti negativi. Uno sguardo a cinque importanti indicatori rivela un mix di tutte e tre le forme di ripresa e mostra che i mercati finanziari sono incerti sulla ripresa economica futura.

1. Oro

L'oro come riserva di valore è visto come un bene sicuro. Poiché l'oro non produce alcun reddito in termini di dividendi o pagamenti di interessi, viene evitato durante i periodi favorevoli (quando le azioni sono a favore). Ma il suo valore intrinseco viene alla ribalta durante i periodi di difficoltà economica quando i prezzi dell'oro salgono.

Il prezzo dell'oro è salito al di sopra del livello riscontrato negli anni successivi alla crisi finanziaria globale del 2007-08, che ha sollevato una serie di interrogativi sulla sostenibilità del debito sovrano. Il fatto che l'oro abbia raggiunto di nuovo questo livello suggerisce che gli investitori rimangono cauti.

2. Mercati azionari

I prezzi delle azioni oscillano notevolmente e sono generalmente considerati tra gli investimenti più rischiosi. Se un'azienda fallisce, gli investitori possono perdere tutti i loro soldi.

L'S&P500, uno dei principali indici azionari negli Stati Uniti, è al di sotto del livello iniziato quest'anno, ma è al di sopra del livello che era in questo periodo l'anno scorso. È a forma di V, anche se la ripresa è un po' traballante e la continua incertezza attualmente impedisce un pieno recupero.

La vista da alcuni altri mercati, però, è meno ottimista. Per esempio, il principale indice del Regno Unito, il FTSE 100, è ancora lontano dal recuperare la sua posizione pre-COVID e ha una forma a L leggermente inclinata verso l'alto.

3. Rame

Il rame è il metallo industriale più utilizzato. Se le merci vengono prodotte, e le economie si stanno espandendo, allora il rame è richiesto e il prezzo del rame aumenterà. I prezzi del rame sono scesi all'inizio dell'anno, quando la Cina era in isolamento. C'è stato un ulteriore crollo quando il coronavirus ha colpito l'Europa e gli Stati Uniti a marzo.

La Cina è il più grande importatore mondiale di rame ed è responsabile di quasi il 50% delle importazioni globali di rame. Quindi il prezzo del rame è in gran parte guidato dalla domanda dalla Cina e l'aumento del prezzo dal punto più basso intorno al 19 marzo è coerente con l'allentamento del periodo di chiusura in Cina. Quindi il recupero del rame mostra segni di una forma a V allungata, forse allungandosi in una U.

4. Indice secco baltico

Se le merci vengono prodotte, devono quindi essere spediti alla loro destinazione finale. Il Baltic Dry Index è un indice composito del costo di spedizione delle principali materie prime. Se le merci vengono spedite in tutto il mondo dal produttore al consumatore, l'indice aumenterà.

Questo indice ora non è solo al di sopra del suo livello di blocco iniziale USA/Europa, ma è anche tornato ai livelli a cui si trovava prima della chiusura della Cina. Ciò suggerisce un aumento della produzione manifatturiera e una speranza per le esportazioni. Il tuffo alla fine del grafico segnala un avvertimento che l'incertezza rimane, però.

5. Titoli di Stato

come l'oro, un altro asset considerato più sicuro su cui investire durante le crisi sono i titoli di stato, dato che i governi (generalmente) non falliscono e non riescono a ripagare i propri debiti. Quando gli investitori sono nervosi per le prospettive economiche future, comprano titoli di stato, questo poi rende queste obbligazioni più costose e riduce il rendimento che pagano (i titoli di stato pagano un pagamento fisso di interessi in contanti).

Il rendimento delle obbligazioni risente anche della politica monetaria operata dalla banca centrale, con tassi di interesse più bassi fissati in climi economici più deboli per incoraggiare le persone a spendere. Così, possiamo confrontare i rendimenti di obbligazioni di diversa lunghezza (nota come struttura a termine), dove un rendimento più elevato indica una prospettiva più positiva.

Possiamo prendere una prospettiva temporale leggermente più lunga e vedere dal grafico sopra che, da una parte, la ripresa della struttura a termine indica una ripresa. Ma, d'altra parte, l'aumento sembra essersi fermato indicando incertezza per il futuro.

Globale, l'evidenza suggerisce che gli investitori non sono sicuri. Il fatto che stiano acquistando azioni e beni utilizzati nella produzione è un segno di speranza che l'economia globale si riprenderà rapidamente. Ma i prezzi dell'oro danno anche una dose di realismo.

Questo articolo è stato ripubblicato da The Conversation con una licenza Creative Commons. Leggi l'articolo originale.