Una crisi bancaria è spesso vista come una profezia che si autoavvera:l'aspettativa di un fallimento bancario lo fa accadere. Immaginate le persone in fila per ritirare i loro soldi durante la Grande Depressione o i clienti che fanno una corsa alla banca britannica Northern Rock nel 2007.

Ma un nuovo articolo scritto da un professore del MIT suggerisce che ci è mancato il quadro più ampio delle crisi bancarie. Sì, a volte ci sono panico per le banche che creano problemi che si autoalimentano. Ma molte crisi bancarie sono più tranquille:anche senza che i clienti si facciano prendere dal panico, le banche possono subire perdite abbastanza gravi da creare successive flessioni in tutta l'economia.

"Non serve il panico perché le crisi bancarie abbiano gravi conseguenze economiche, "dice Emil Verner, il professore del MIT che ha contribuito a condurre lo studio. "Ma quando si verifica il panico, quelli tendono ad essere gli episodi più gravi. Il panico è un importante meccanismo di amplificazione delle crisi bancarie, ma non una condizione necessaria".

Infatti, in una ricerca ambiziosa, copre 46 paesi e risale al 1870, lo studio esamina le crisi bancarie che si sono verificate con e senza panico. Quando c'è il panico e la corsa agli sportelli, la ricerca trova, un calo del 30 per cento del patrimonio del settore bancario prevede un calo del 3,4 per cento del PIL reale (prodotto interno lordo corretto per l'inflazione) dopo tre anni. Ma anche senza il panico dei creditori, un calo del 30% del patrimonio bancario prevede un calo del 2,7% del PIL reale dopo tre anni.

Così, praticamente tutte le crisi bancarie, non solo i più grandi successi della storia, creare danni macroeconomici a lungo termine, poiché le banche sono meno in grado di fornire il credito utilizzato per l'espansione dell'attività.

"Le crisi bancarie sono spesso accompagnate da recessioni molto gravi, "dice Verner, che è il professore di sviluppo professionale della classe del 1957 e un assistente professore di finanza presso la MIT Sloan School of Management.

La carta, "Crisi bancarie senza panico, " appare nel numero di febbraio del Rivista trimestrale di economia . Gli autori sono Matteo Barone, un assistente professore di finanza alla Cornell University; Verner; e Wei Xiong, professore di finanza ed economia alla Princeton University.

Un rigoroso, approccio quantitativo

Per condurre lo studio, i ricercatori hanno costruito un nuovo set di dati sui prezzi delle azioni bancarie e sui dividendi in 46 paesi dal 1870 al 2016, utilizzando database esistenti e aggiungendo informazioni dagli archivi storici dei giornali. Hanno anche raccolto i prezzi delle azioni non bancarie, informazioni mensili sugli spread creditizi, e informazioni macroeconomiche come PIL e inflazione.

"Storicamente si è cercato di definire e identificare diversi episodi di crisi bancarie, ma non c'era molto di un rigoroso, approccio quantitativo alla definizione di questi episodi, " Dice Verner. "C'era un po' più di un approccio 'riconoscilo quando lo vedi'".

Gli studiosi che esaminano le crisi bancarie passate si dividono grosso modo in due campi. Un gruppo si è concentrato sul panico, con l'implicazione che se si potessero prevenire le corse agli sportelli, allora le crisi bancarie non sarebbero così gravi. Un altro gruppo ha esaminato maggiormente le attività bancarie e si è concentrato sulle circostanze in cui le decisioni delle banche portano a grandi perdite, attraverso crediti inesigibili, ad esempio.

"Scendiamo nel mezzo, in un certo senso, " dice Verner. Il panico peggiora i guai in banca, ma comunque, "Esistono numerosi esempi di crisi bancarie in cui le banche hanno subito perdite e hanno ridotto i prestiti, e le imprese e le famiglie hanno avuto difficoltà ad accedere al credito, ma non c'erano corse o panico da parte dei creditori. Quegli episodi hanno comunque portato a cattivi risultati economici".

Più specificamente, lo sguardo ravvicinato dello studio alle dinamiche mensili delle crisi bancarie mostra come spesso queste circostanze siano di fatto presagite da un'erosione del portafoglio della banca, e il riconoscimento di questo fatto da parte dei suoi investitori.

"Il panico non viene solo dal nulla. Tendono ad essere preceduti da un calo dei titoli bancari, " Dice Verner. "Gli investitori azionari della banca riconoscono che la banca subirà perdite sui prestiti che ha. E quindi ciò che suggerisce è che il panico è davvero spesso le conseguenze, piuttosto che la causa fondamentale, di disagi che si sono già accumulati nel sistema bancario a causa di crediti inesigibili".

Lo studio quantifica anche come l'attività bancaria diventi deteriorata in queste situazioni. Dopo crisi bancarie con panico visibile coinvolto, il rapporto medio credito bancario/PIL è diminuito di 5,7 anni dopo tre anni; questo è, c'erano meno prestiti bancari come base per l'attività economica. Quando una crisi bancaria "tranquilla" ha colpito, senza panico visibile, il rapporto medio tra credito bancario e PIL è sceso del 3,5% dopo tre anni.

Lavoro investigativo storico

Verner afferma che i ricercatori sono contenti di essere stati "in grado di svolgere un lavoro investigativo storico e trovare alcuni episodi che erano stati dimenticati". La serie ampliata di crisi dello studio, lui nota, comprende "nuove informazioni che altri ricercatori stanno già utilizzando".

Le crisi bancarie precedentemente trascurate in questo studio includono una miriade di episodi degli anni '70, Le lotte del Canada durante la Grande Depressione, e vari fallimenti bancari del XIX secolo. I ricercatori hanno presentato versioni di questo studio a una serie di responsabili politici, compresi alcuni consigli regionali della Federal Reserve e la Bank of International Settlements, e Verner dice anche che spera che tali funzionari terranno a mente il lavoro.

"Penso che sia prezioso andare avanti, e non solo per la prospettiva storica, ", afferma. "Avere un ampio campione in molti paesi è importante per riconoscere quali sono le lezioni quando si verificano nuove crisi".

I ricercatori stanno continuando la loro ricerca in questo settore con ulteriori studi sui modelli nei prestiti che le banche fanno prima di perdere valore, ad esempio, identificare i tipi di imprese che hanno meno probabilità di rimborsare i prestiti bancari. Quando le banche iniziano a concedere prestiti più consistenti a determinati tipi di società, tra cui forse ristoranti, costruzione, e società immobiliari:potrebbe essere un segno di problemi incipienti.

Questa storia è stata ripubblicata per gentile concessione di MIT News (web.mit.edu/newsoffice/), un popolare sito che copre notizie sulla ricerca del MIT, innovazione e didattica.