Con l'IPO di una società di acquisizione per scopi speciali, è più che altro il caso in cui non sai quello che non sai.

Nuova ricerca pubblicata su Strategy Science di Derek Harmon, assistente professore di strategia presso la Ross School of Business dell'Università del Michigan, mostra che quando si presenta una SPAC-IPO, essere onesti e appoggiarsi all'incertezza può essere la chiave per finanziare il successo.

A differenza di un’offerta pubblica iniziale tradizionale, le SPAC-IPO non vendono un’azienda; stanno vendendo una società di comodo e la capacità del suo fondatore di valutare il mercato e acquisire un'azienda.

L'obiettivo di una SPAC-IPO è raccogliere fondi per l'acquisizione e offrire agli investitori l'opportunità di recuperare i propri soldi se la società di comodo non riesce ad acquisire un'altra società entro 24 mesi.

Negli ultimi anni c’è stata una proliferazione di SPAC-IPO, principalmente a causa delle regole della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti sul loro controllo. Le SPAC non hanno lo stesso processo di valutazione della SEC delle IPO tradizionali. Questo è stato in parte ciò che ha attratto Harmon verso l'argomento.

A causa dell’incertezza dei loro obiettivi di acquisizione, le SPAC si trovano in una posizione difficile nel comunicare come avranno successo sul mercato. Lo studio di Harmon si chiedeva:"Quando non è possibile chiarire l'incertezza, qual è la strategia migliore?"

Dallo studio è emerso che quanto più una società di comodo riconosce l'incertezza nelle sue comunicazioni agli investitori, tanto più è probabile che guadagni la fiducia degli investitori.

"Quello che stiamo sostenendo, che è coerente con la ricerca negli studi sulla comunicazione sullo studio del cancro, sullo studio dei terremoti, sullo studio degli eventi meteorologici rari, è che quando non sai quello che non sai, se comunichi la tua incertezza, in realtà diventa le persone si fidano di più di te," ha detto Harmon.

Poiché le SPAC non passano attraverso il tradizionale processo di verifica, tra il 2010 e il 2020 le società hanno raccolto più fondi rispetto alle IPO tradizionali, ha affermato. Con la promessa di restituire i fondi, se non si riforniscono di una società e con un controllo basso da parte della SEC, le SPAC potrebbero essere un sogno per fondatori e investitori esperti del settore.

Tuttavia, le SPAC-IPO sono svantaggiate perché è illegale per loro conoscere in anticipo la società che stanno acquisendo o il settore a cui stanno partecipando.

Nonostante la ricerca dimostri che comunicare l’incertezza può essere utile, le SPAC possono utilizzare altre strategie per aumentare la fiducia degli investitori. L’esperienza di base e il capitale umano dei fondatori possono avere un impatto sui finanziamenti. È una parte di una strategia di comunicazione intorno alla quale i fondatori non vogliono incertezze.

"Affermare di non sapere molto del team dei fondatori è sospetto. E quindi, più puoi condividere sulla reputazione, l'istruzione, l'esperienza dei tuoi fondatori, meno incertezza ci sarà, e questo ha un effetto risultato migliore", ha detto Harmon.

"Ci sono fondatori che hanno avuto davvero successo con le SPAC, quindi quando vedi un fondatore di SPAC una seconda o terza volta, quel livello di fiducia prevale perché sai che l'hanno già fatto."

Anche considerando l’esperienza dei fondatori o l’effetto status di celebrità come Shaquille O’Neal, che ha partecipato a Forest Road Acquisition Corp. II, un chiaro risultato della ricerca è che la capacità di comunicare l’incertezza offre alle SPAC-IPO un vantaggio strategico per aumentare finanziamenti.